Valorando una Acción

Entre los indicadores que nos permiten analizar el valor de una acción, tenemos al indicador PER (Price Earning Ratio), muy utilizada en valoración de acciones, cuya definición la tenemos en un post anterior. 

Para determinar el valor de una acción estudiaremos el ejemplo siguiente:
 

Pedro tiene unos pequeños ahorros, que en estos momentos no necesita utilizar y quiere invertirlo para que no pierda valor debido a la inflación, para lo cual tiene como opciones:
 

1.- Deposito a plazo fijo en un Banco Comercial con un interés de 2.5% anual (TEA).
 

2.- Bonos del Gobierno, con un interés de 4.5% anual.
 

3.- Renta Variable (Acciones), de Empresas que cotizan en la Bolsa de Valores.
 

Para el caso de las acciones, a fijado su interés en la empresa ACMEC1 cuya cotización actual es de S/. 8.96  (septiembre 2013), repartio un dividendo anual por acción el año 2012 de S/. 0.369.
 

Tenemos la formula:
                                                       Cotizacion de la Acción
                                      PER = --------------------------------------
                                                      Beneficio neto por Acción

                                                               S/. 8.96
                                      PER = ------------------------------------
                                                               S/. 0.369

                                       PER =  24.28

¿Qué significado tiene este valor?
 

Un PER de 24.28 , asumiendo supuestamente de que el beneficio obtenido el año 2012 se da en forma idéntica los años 2013, 2014, 2015, 2016 etc.
 

Podemos decir que un PER = 24.28  representaria el numero de años que tardaríamos en recuperar nuestra inversión.
 

Ahora de la formula:
                                                    1
         RENTABILIDAD =  --------------- x 100
                                                  PER
 

                                                      1

         RENTABILIDAD  =  ---------------- x 100
                                                   24.28
 

         RENTABILIDAD  =  4.1 %
 

Ahora para poder determinar de si el PER obtenido es caro ó barato, debemos compararla con otras alternativas de inversión, para nuestro caso tenemos la alternativa de depositarlo en un Banco Comercial cuya rentabilidad es de 2.5 % de interés anual, pero observamos que es menor a 4.1% que nos da el invertirlo en acciones de la empresa ACMEC1.

Otra alternativa es la de invertirla en Bonos del Gobierno cuya rentabilidad es de 4.5 % , un poco mayor a la rentabilidad obtenida del PER de la empresa de 4.1% por lo que podría ser una alternativa a tomar en cuenta, dependiendo del periodo de tiempo que tengamos para asumir la inversión.

   

Money Management ó Gestión de Capital

El money management, ó gestión de nuestro capital, es el proceso de administración del capital implicado en inversiones, presupuestos, banca é impuestos.

El Money management es una técnica estratégica empleada para hacer que los rendimientos sean los más altos posibles para cualquier valor de capital de inversión disponible. 

En el trading en mercados financieros, como el mercado de divisas, la gestión de capital es la técnica que nos dirá, entre otras cosas, cuál debe ser el tamaño de la siguiente posición comercial que planeamos realizar, juega, por tanto, un papel extremadamente importante pudiendo ser la diferencia entre el éxito ó el fracaso de un sistema comercial ó estrategia de trading. 

Las técnicas de gestión monetaria nos dirán en base a unas reglas matemáticas qué porcentaje de nuestro capital disponible para el trading poner en riesgo con el fin de maximizar el rendimiento sin incurrir en un riesgo excesivo que pueda dar lugar a la banca rota, nos dirá cuánto agregar a una determinada posición ya abierta según las condiciones del mercado y la estrategia seguida ó qué pérdida es asumible. 

No se debe confundir con el risk management ó gestión del riesgo, aunque son dos conceptos muy ligados, ambos se ocupan de terrenos diferentes. 

Son muchos los que confunden la gestión monetaria con la colocación de stops, dónde colocar un stop loss lo dirá la estrategia seguida, mientras que la gestión de capital por su parte, nos dirá cuánto deberíamos poner en una posición con un determinado stop loss, una determinada expectativa de ganancias y en un determinado entorno de mercado de modo que podamos maximizar el promedio de beneficio y minimizar el promedio de pérdidas de nuestro portafolio (no del beneficio ó pérdida de la posición actual aislada).

Fases de la gestión monetaria

Según diversos autores, en la gestión monetaria pueden distinguirse claramente tres fases en función del valor de equidad (Equity) de nuestra cuenta. 

Estas fases pueden ser, ó no consecutivas pero una cuenta de trading activa pasará tarde ó temprano por todas ellas sin importar la estrategia utilizada. 

Estas fases son:

• Sowing ó fase de sembrado: La cuenta está con su capital inicial y el trader está listo para realizar su primera operación. Durante la fase sowing el beneficio obtenido puede ser menor que el que se obtendría sin aplicar gestión monetaria alguna. Esto se debe a que a medida que se van añadiendo lotes ó contratos a la cuenta de trading durante esta primera fase aún no se verán los efectos positivos de aplicar la gestión monetaria y, por el contrario, los efectos negativos de la gestión monetaria sí se dejarán sentir, en especial los efectos negativos del apalancamiento asimétrico (veremos este concepto más adelante).

• Growing ó fase de crecimiento: Durante esta fase se dejan ver los efectos positivos de la gestión monetaria mientras que los efectos negativos que se dejaban notar tan temprano se van haciendo más tenues. Durante esta fase la cuenta puede incluso mostrar beneficios operando con sistemas de trading que realmente no son eficientes en el entorno de trading dado.

• Harvest ó fase de recolección: Aquí es dónde obtenemos la recompensa de nuestra disciplina, paciencia y dónde nos alegraremos de haber aplicado la gestión monetaria. Los beneficios ya son seguros, ó al menos, no hay cabida para las pérdidas, incluso si una ó varias operaciones acabasen en negativo nuestro capital con el que comenzamos en la fase sowing está asegurado.