Los mercados de commodities

Los mercados de commodities ó mercados de materias primas son los mercados más antiguos del mundo, desde el principio de la Historia se conocen organizaciones, lugares y personas que se han dedicado a comprar y vender los productos de la naturaleza.

La economía y las leyes han girado en gran medida alrededor de la actividad comercial de estas materias básicas, necesarias para nuestra vida, los lugares físicos donde se realizaban las transacciones eran los mercados, regidos cada uno de ellos por sus propias normas que fueron siendo poco a poco más sofisticadas intentando cubrir las necesidades los concurrentes.

Estas necesidades podían ser logísticas (entrega física), de financiación ó de precios (asegurar precios futuros). En el siglo XVII, en el famoso mercado holandés de los tulipanes, se utilizaron por primera vez las opciones, estas tuvieron un enorme éxito y se encontraban minuciosamente reguladas, también se produjo una de las primeras burbuja económica, muy estudiada en escuelas de economía actualmente, y donde el mercado entró en crisis porque no fue capaz de autoregularse.

Pero no fue hasta mediados del siglo XIX en los Estados Unidos, cuando un grupo de comerciantes de Chicago se decidieron a crear la primera Cámara de Comercio donde se podía negociar contratos de futuros de materias primas agrícolas, dando paso a la creación del CBOT (Chicago Board of Trade).

A continuación se introdujeron también las opciones sobre los futuros de esta cámara, y desde entonces han pasado más de cien años en los que la actividad de compra y venta sobre materias primas no ha hecho otra cosa que ir en continuo aumento en el mundo.

La primera materia prima que allí se negoció fue el maíz, en la actualidad tenemos varias é importantes Cámaras repartidas por todos los continentes siendo las plazas más importantes Chicago, Nueva York, Londres y Tokio.

Los productos que se negocian se dividen en:

• Agrícolas: Maíz, soja, trigo son los más importantes.
• Energéticos: Petróleo, Gasolina, Gas Natural...
• Soft Commodities: Café, cacao y azúcar
• Metales preciosos: Oro, Plata, Platino.
• Metales industriales: Cobre, Zinc, Niquel, Aluminio.

Los últimos datos publicados revelan unas cifras de negociación en continuo ascenso que se aproximan a los 3 mil millones de contratos en los últimos años.

Las materias primas que comenzaron para cubrir las necesidades de cobertura de los productores y consumidores, han extendido su interés al resto de participantes del mercado, siendo en la actualidad uno de los principales, sino el que más requeridos, entre los instrumentos de inversión de Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones a nivel mundial.

En los Estados Unidos, Reino Unido y Japón, se pueden encontrar fondos de commodities en los que se puede invertir.

En los últimos años, los que ha seguido a la crisis financiera, debido en al exceso de liquidez aportado por los bancos centrales, principalmente la Reserva Federal (FED), una importante parte de la inversión ha fluido a materias primas como el oro y el petróleo, también a activos agrícolas como el trigo y el maíz.

Las tendencias en los mercados de materias primas suelen ser bastante definidas, una vez que comienzan y si se logra filtrar los elevados índices de volatilidad de estos productos mediante un adecuado manejo del capital los resultados son muy atractivos.

Otra de las ventajas que proporcional el trading en commodities es que suministran guías válidas para entender los movimientos de las divisas relacionadas.

En cierta medida, todo se encuentra interrelacionado en el mercado de divisas, y conocer de esta relación y su intensidad, es algo que puede resultar provechoso proporcionándonos una excelente herramienta de trading.

En la negociación en el mercado de divisas, puede resultarnos muy rentable tener en cuenta como se relacionan unos pares con otros, para ello utilizamos el análisis de correlaciones.

Las correlaciones son cálculos basados en la información de precios, que pueden ayudar a ponderar las relaciones entre diferentes pares de monedas.

La información que nos dan estas cifras pueden resultar una buena ayuda a diversificar nuestra cartera, redoblar posiciones sin invertir en el mismo par de monedas ó simplemente tener una idea de cuánto riesgo significan nuestras transacciones.

Existen un grupo de divisas que se conocen como “ commodities currencies”, son las pertenecientes a los principales países productores de estas materias y cuyo desempeño está altamente correlacionado con el de algunas materias primas.

Estas divisas son el dólar australiano AUD, el dólar canadiense CAD, el rand sudafricano RAND, la libra esterlina GBP, la corona noruega NOK y las latinoamericanas peso chileno CLP , real brasileño BRL.

Cada uno de ellas tiene sus propias características y sus movimientos se ven influenciados por el precio del petróleo, como es el caso de la corona noruega, el dólar de Canadá y la libra esterlina, del oro en el dólar australiano y el rand, el cobre en el peso chileno ó el precio de la soja en el real brasileño.

Entender estas correlaciones y aprender a predecir movimientos futuros en pares,  como el dólar australiano contra el yen japonés ó la libra esterlina contra el dólar canadiense que tienen que ver en gran medida con el de las materias primas, es un paso avanzado para poder obtener rentabilidades en este mercado.

Historia de los Gráficos de velas japonesas ó candlesticks

Los graficos de velas japonesas ó candlesticks, son un registro en forma grafica de los movimientos de precios del mercado, al analizar el grafico podemos ser capaces de identificar la trayectoria de una acción ó par de monedas en el pasado y, a partir de ello predecir el curso futuro de dicha acción ó par de monedas.

Los inversores podemos predecir el futuro examinando las diversas formas y patrones que las velas han formado, y usar solo aquellas con mayores probabilidades, esta es la base de la técnica de los gráficos de velas.

Los gráficos de velas son una herramienta útil por sí mismos, pero es posible incrementar su potencial, combinándolo con otras herramientas técnicas para poder crear un importante sistema de análisis técnico.

Las velas japonesas ó candlesticks tienen una rica historia, que se extiende más allá del relativamente corto periodo de popularidad del que goza entre los operadores actuales, y dado a conocer en occidente por el Sr. Steve Nisson.

Esta técnica tiene su origen en los métodos gráficos usados en el antiguo Japón en el siglo XVII, mas de cien años antes de que occidente desarrollara los sistemas de análisis de gráficos de barras y punto y figura, los analistas de gráficos de velas de Japón ya dibujaban sus gráficos en hojas de arroz, de derecha a izquierda, empuñando una pluma de cuervo y tinta de la India.

Durante los siglos XVI y XVII, los señores feudales Japoneses estaban en guerra constante, a esta época se le conoce como Segoku Jidai, ó periodo de los estados de guerra.

Los gráficos de velas fueron desarrollados durante este periodo altamente militarizado, como consecuencia muchos de los términos dados a los patrones de velas son referencias militares.

Este periodo tuvo su transición a principios del siglo XVII, Japón fue unificado bajo el liderazgo de Nobunaga Oda, Hideyoshi Toyotomi y Ieyasu Tokugawa, estos poderosos soberanos feudales conocidos como daimio.

Osaka se convirtió en la capital de Japón durante el reinado de Toyotomi, al ser un puerto marítimo, resultaba un centro ideal para el comercio, es esos tiempos viajar por tierra resultaba lento y a menudo peligroso, y en consecuencia los puertos emergieron rápidamente como un centro neurálgico para el comercio.

Almacenando y distribuyendo materias primas por tierra y por mar, Osaka se convirtió en el primer centro financiero de Japón, con el tiempo la influencia financiera de Osaka estabilizo, los desequilibrios regionales de los precios del arroz.

Fue por esa época que en Osaka, Yodoya Keian se convirtió en un comerciante de arroz inmensamente poderoso, debido a su capacidad de transportar, distribuir y fijar el precio del arroz, tuvo tanto éxito que el jardín frente de su casa se convirtió en el primer mercado de arroz de Japón.

Mientras Yodoya Keian, se convertía en uno de los comerciantes más poderosos de Japón, la sociedad estaba dividida en cuatro clases: los soldados, los granjeros, los artesanos y los mercaderes, las cuatro clases estaban bajo el gobierno de una administración militar conocido como bakufu ó shogunato.

Por desgracia el bakufu comenzó a temerle al poder y la influencia de Keian, lo acusaron de llevar una vida lujosa que era impropia de su status de mercader, y lo forzaron a desprenderse de su fortuna. Con Keian afuera, muchos mercaderes del arroz que competían con él, intentaron monopolizar el mercado del arroz, sin embargo el bakufu también confisco la riqueza de estos mercaderes.

A medida que la cultura Japonesa se fue estabilizando a principios del siglo XVII, también se hicieron evidentes nuevas oportunidades, el gobierno centralizado liderado por Tokugawa, debilito el sistema feudal y allano el camino para la expansión de los mercados locales, hasta convertirse en un mercado nacional centralizado.

La desaparición de los mercados locales, estimulo el crecimiento del Análisis técnico en Japón, acompañando a toda esta serie de cambios, se produjo la formación del mercado de arroz de Dojima, la institucionalización del mercado que había comenzado en el jardín del frente de la casa de Yodoya Keian.

Ahora los comerciantes podían calificar el arroz, y negociar el precio del mercado a gran escala, la expansión económica resultante incremento el uso de los gráficos de velas como herramienta para seguir los precios del arroz.

El conocimiento del grafico de velas japonesas, fue desarrollado por Munehisa Honma hábil comerciante de esa época, quien empleando los gráficos de velas, fue capaz de anticipar los movimientos de los precios, a tal punto de que manejaba las operaciones comerciales directamente desde su hogar, algo que nadie había hecho antes que él.

Los logros de Honma se debieron en parte al hecho de que aplico los gráficos de velas de un modo nuevo é innovador, investigo el movimiento histórico de los precios del arroz en el contexto de condiciones climáticas estacionales.

Su investigación produjo interpretaciones, que aplico con gran éxito, descubrió que aunque existía una conexión entre el precio, la oferta y la demanda de arroz, los mercados estaban muy influenciados por las emociones de los operadores.

Comprendió que cuando las emociones participaban en la ecuación, existía una gran diferencia entre el valor y el precio del arroz, sus descubrimientos son conocidos como el “Método de Sakata”, en honor a la ciudad de origen de la familia de Honma.

Estos principios son la base del análisis de velas, el cual es usado para medir las emociones del mercado con respecto a una acción, esta diferencia entre el valor y el precio se aplica hoy a las acciones, tal como antes se aplicaba al arroz en Japón siglos atrás.

Debido a la desvalorización de la moneda, el arroz se convirtió en el principal medio de intercambio, el trading de arroz creció hasta llegar a la creación y negociación de recibos de depósitos de arroz luego de 1710.

El corretaje de arroz en Osaka se transformo en la base de la riqueza de la ciudad, un daimyo necesitado de dinero podía su excedente de arroz a Osaka, y obtener un recibo de un deposito y este recibo podía ser vendido más tarde.

Muchos daimyo vieron que los problemas de flujo de efectivo, podían eliminarse a través de este método, a veces se hipotecaban muchas cosechas futuras para hacer frente a los gastos corrientes.

Con el cupón de arroz convertido en un medio de intercambio muy usado, el mercado de arroz de Dojima se convirtió en el primer mercado de futuros del mundo. Los cupones de arroz, también fueron llamados “cupones de arroz vacio”, ya que no tenían la posesión física del arroz.

El trading de futuros de arroz, se estableció de tal forma en el mercado Japonés que, en 1749 se comerciaban libremente 110,000 sacos de arroz, cuando en realidad solo habían 30,000 sacos en existencia en todo Japón, fue durante esa época que el trading basado en los gráficos de velas se hizo más refinado.

Debido al éxito que alcanzaron los comerciantes de granos empleando las velas, mas tarde los Japoneses integraron estas técnicas a su bolsa de valores, mas tarde luego de la II guerra mundial, los gráficos se hicieron muy populares en Japón, gracias al incremento en el número de inversores especulativos en actividad.

Anteriormente, la técnica de velas solo era conocida por unos pocos inversores Japoneses, sin embargo ahora esta metodología del trading técnico de Japón, es utilizada por muchos traders a nivel mundial, beneficiándose de la gran ayuda que proporciona esta técnica.     

¿Qué es la tasa libor?

Para entender cómo funciona el sistema financiero internacional es menester conocer cada una de las partes que lo integran y sus mecanismos de funcionamiento.

Las piezas claves del sistema financiero mundial son, por supuesto, los bancos, y éstos tienen determinadas formas de regular sus relaciones mutuas. La tasa LIBOR es una de ellas.

La tasa LIBOR, ó London InterBank Offered Rate, es la tasa de interés referencial más importante del mundo, usada para valuar préstamos y contratos así como también bonos, y todo tipo de instrumentos financieros del mundo.

La palabra LIBOR está conformada por las iníciales en inglés de las siguientes palabras: London InterBank Offered Rate. Esto puedo traducirse como tipo de interés interbancario del mercado de Londres, en lo que reside, también, la definición de la tasa LIBOR.

Definición de la tasa LIBOR

Una definición más precisa de la tasa LIBOR debe aclarar que ésta es una tasa diaria, que los bancos de todo el mundo toman como referencia para realizar préstamos interbancarios, la tasa LIBOR actúa, así, como guía de la tasa de interés que cada banco asigna a los fondos que ofrece a otras instituciones similares.

Es la tasa de referencia que fija cada día la British Bankers Asociation, resultante de un promedio basado en el interés que pagan los 18 grandes bancos internacionales con sede en Londres para poder obtener préstamos interbancarios en efectivo.

La lista la componen:

• Bank of America
• Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd
• Barclays Bank plc
• BNP Paribas
• Citibank NA
• Credit Agricole CIB
• Credit Suisse
• Deutsche Bank AG
• HSBC
• JP Morgan Chase
• Lloyds Banking Group
• Rabobank
• Royal Bank of Canada
• Société Générale
• Sumitomo Mitsui Banking Corporation
• The Norinchukin Bank
• The Royal Bank of Scotland Group
• UBS AG

 ¿Quién establece la tasa libor?

La tasa LIBOR es fijada diariamente, alrededor de las 11:00 de la mañana (hora de Londres), por la Asociación de Banqueros Británicos. 

De esta asociación participan, no obstante, instituciones bancarias que funcionan en sesenta países alrededor del mundo, por lo cual la tasa LIBOR es de importancia internacional.

Cómo se calcula la tasa LIBOR

La tasa libor es, en general, un promedio de las tasas de interés que aplican a los préstamos interbancarios los dieciocho bancos más importantes participantes del sistema, que son también los que operan con valores más altos.

Otros usos de la tasa libor

La tasa LIBOR se utiliza como referencia para otras operaciones bancarias. Por ejemplo, la tasa LIBOR a seis meses se toma como referencia para las hipotecas en Norteamérica; mientras que en Inglaterra la tasa LIBOR a tres meses también funciona para el otorgamiento de ciertos créditos hipotecarios.

La tasa LIBOR también sirve como referencia para la cotización de diversas monedas alrededor del globo, tales como el dólar, la libra esterlina y el yen.

Por qué se estableció la tasa LIBOR

La tasa de interés LIBOR se estableció como instrumento de referencia en la década de 1980, cuando las operaciones interbancarias comenzaban a crecer exponencialmente.

Para uniformar los préstamos y las transferencias de fondos entre bancos, en 1984 la Asociación de Banqueros Británicos comenzó a dar los primeros pasos para el establecimiento de la tasa LIBOR, la cual empezó a funcionar efectivamente en enero de 1986.