Función del dinero en la Economía

Estamos familiarizados con el uso del dinero, tanto asi que no nos percatamos de lo extraño que resulta, que todos nos esforzamos por ganar unos billetes de papel que no tienen valor intrínseco, de hecho el dinero es útil cuando nos desprendemos de él, como al comprar unos zapatos en una zapatería, obtenemos un objeto que necesitamos y para pagar entregamos unos cuantos billetes emitidos por el Banco del Gobierno ó bien pagando mediante un cheque con cargo a depósitos que existe en el banco.

La trabajadora de la zapatería le entrega un objeto que usted necesita, a cambio de unos billetes que no tienen valor de por si ó incluso a cambio de un cheque en el que se menciona el nombre del banco y el número de la cuenta corriente de la persona que gira el cheque.

Esto se hace así porque los responsables de la zapatería confían que en el futuro una tercera persona aceptará el dinero ó cheque a cambio de alguna cosa que ellos deseen, de ese modo para los dueños de la zapatería, el dinero efectivo ó el cheque representa una posibilidad de adquirir bienes y servicios en el futuro y por eso lo aceptan, el dinero se basa en la confianza, es algo que facilita los intercambios y evita los inconvenientes ligados al trueque, esto es al intercambio de unos bienes por otros.

El dinero: origen y Tipos de dinero

Una economía de trueque es aquella en la que no existe ningún medio de cambio comúnmente aceptado, los bienes se intercambian directamente por otros bienes, el intercambio directo, sin dinero, resulta muy difícil, sin la intermediación del dinero se frenan las posibilidades no sólo de especialización y progreso de una economía, sino también de distribuir los bienes y los servicios existentes de acuerdo con las necesidades y los deseos de los individuos.

El papel del dinero a través de la historia

En sociedades primitivas y poco organizadas regidas por el trueque ó intercambio, los bienes que hacían la función de dinero generalmente tenían valor en sí mismos ó valor intrínseco, es decir incluso aunque no se utilizaran como dinero, y constituían lo que se ha denominado dinero mercancía, el dinero mercancía es un bien que tiene el mismo valor como unidad monetaria que como mercancía.

El dinero mercancía

La mercancía elegida como dinero debe reunir las cualidades siguientes:

• Duradera.- La gente no aceptará como dinero algo que sea altamente perecedero y se deteriore en poco tiempo.
• Transportable.- Si la gente ha de transportar grandes cantidades de dinero, la mercancía utilizada debe tener un valor elevado respecto a su peso, de forma que se pueda trasladar con facilidad.
• Divisible.- El bien elegido debe poderse subdividir en pequeñas partes con facilidad sin pérdida de valor, de forma que se puedan realizar pagos pequeños.
• Homogénea.- Esta propiedad implica que cualquier unidad del bien en cuestión debe ser exactamente igual a las demás, ya que, si no los intercambios serían muy difíciles.
• De oferta limitada.- Cualquier mercancía que no tenga una oferta limitada no tendrá un valor económico, el oro y la plata han sido con frecuencia las mercancías elegidas para hacer las veces de dinero. 

 

El dinero fiduciario

Dadas las características que debe tener la mercancía que se pretende usar como dinero, puede comprobarse que prácticamente todas las reúne el papel, en el papel es posible imprimir el número que deseemos, podemos hacerlo tan divisible como queramos.

Asimismo, podemos almacenarlo con facilidad y es cómodo de transportar, el papel sin embargo, no parece que pueda utilizarse como dinero, pues su valor intrínseco es prácticamente nulo, pero si su valor es refrendado por quien lo emite, las cosas cambian, pues en este caso el valor del papel es lo que en él figure impreso.

En este caso estamos ante lo que se denomina dinero fiduciario ó dinero signo, estrictamente hablando el dinero signo es el papel que figura impreso, en las economías modernas el dinero fiduciario significa simplemente que se establece como dinero por decreto gubernamental.

El dinero signo ó dinero fiduciario es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancía, pero que mantiene su valor como medio de cambio porque la gente tiene fe en que el emisor responderá de los pedazos de papel ó de las monedas acuñadas y cuidará de que la cantidad emitida sea limitada.

Los orfebres: el dinero metálico y el dinero papel

El dinero papel son certificados de papel que antiguamente estaban respaldados por depósitos de oro ó plata de igual valor al de los certificados emitidos, este tipo de dinero tuvo su origen en la actividad desarrollada por los orfebres en la Edad Media.

Estos disponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus existencias y que progresivamente fueron ofreciendo al público, en un servicio de custodia de metales preciosos y demás objetos de valor, el servicio se basaba en la confianza que merecía el orfebre, que simplemente extendía un recibo prometiendo devolver al depositante sus pertenencias a su requerimiento.

La cantidad confiada al orfebre para su custodia se llamaba depósito, cuando efectuaban una transacción importante, los titulares de los depósitos podían retirar mediante entrega de un recibo los bienes depositados ó bien transferir directamente un recibo con cargo a los bienes depositados.

Con el transcurso del tiempo, estos recibos fueron emitiéndose al portador y las compras y ventas fueron saldándose mediante la simple entrega de un papel, que certificaba la deuda privada, reconocida por un orfebre, prometiendo éste entregar al portador una cantidad determinada de oro cuando así lo solicitara.

Este dinero papel era plenamente convertible en oro, el dinero papel de pleno contenido eran los certificados de papel que estaban respaldados por depósitos de oro de igual valor al de los certificados emitidos, cuando una economía utiliza oro como dinero, ó dinero papel que es convertible en oro a la vista, se dice que la economía se rige por un patrón oro.

El dinero papel nominalmente convertible en oro

Los orfebres comenzaron a reconocer deudas emitiendo dinero papel, teóricamente convertible en oro, por un valor superior al oro que realmente poseían, de esta forma, los orfebres, al emitir dinero papel por volúmenes, sólo parcialmente cubiertos por sus reservas de oro, se convirtieron en banqueros y crearon el dinero papel nominalmente convertible en oro.

Si en dichas circunstancias se hubiesen querido hacer efectivas simultáneamente todas las deudas reconocidas en los recibos por ellos certificados, no se hubieran podido atender.

El dinero en el sistema financiero actual

En el sistema financiero actual, el dinero papel no tiene ningún respaldo en términos de metales preciosos, y lo mismo ocurre con el dinero en forma de monedas, el valor del dinero papel actual descansa en la confianza de cada individuo de que será aceptado como medio de pago por los demás y en que se establece como dinero por decreto gubernamental, de forma que sabemos que es legal y que sirve para pagar deudas públicas y privadas.

El público lo acepta, pues sabe que todos los demás individuos estarán dispuestos a tomarlo a cambio de cosas que sí tienen valor intrínseco, si esta confianza desapareciese, el billete sería de poca utilidad aunque tuviera el respaldo gubernamental.

En cualquier caso son frecuentes las situaciones que no pueden explicarse de acuerdo con una concepción legalista de la naturaleza del dinero, así a menudo se utilizan determinadas monedas, normalmente monedas fuertes, como el dólar, el yen japonés, el marco alemán ó el franco suizo, fuera de los territorios en que ejercen su soberanía los Estados emisores, simplemente por su utilidad como medio de pago internacional.

Se utilizan simplemente por la confianza en que los demás individuos lo aceptarán cuando nosotros se lo entreguemos como medio de pago al efectuar nuestras compras, en este sentido, dinero es todo lo que se acepta normalmente como medio de cambio.

El dinero bancario

Un depósito bancario es un dinero pagaré ó deuda de un banco, ya que éste tiene que entregar al depositante dinero con cargo al depósito y actuando éste como límite siempre que se lo solicite, es un medio de cambio, ya que la gente está dispuesta a aceptar cheques como pago.

El dinero bancario es una deuda de un banco, el cual tiene que entregar al depositante una cantidad de dinero siempre que la solicite, funciona como medio de cambio los cheques y tarjetas de crédito y el dinero bancario.

Si, por ejemplo, un individuo entrega un cheque de $ 10,000 dólares como pago por la compra de un automóvil, esta transacción no implica ningún tipo de intercambio de billetes ó monedas, lo que normalmente ocurrirá será que el cheque se notificará al banco del firmante del mismo, en cuya cuenta se cargarán $ 10,000 dólares, en la cuenta del comerciante por el contrario, se producirá un abono de $ 10,000 dólares, si las cuentas están en bancos distintos, el proceso será idéntico, pues sólo se requerirá que los bancos compensen sus saldos respectivos, de forma que un cheque no crea dinero, sino simplemente es una forma de movilizar ó trasladar el dinero.

El dinero legal es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su emisión y adopta la forma de moneda metálica ó billetes, el dinero bancario son los depósitos de los bancos que son aceptados generalmente como medios de pago.

Las tarjetas de crédito

Las tarjetas de crédito se excluyen de todas las medidas como dinero, mas bien viene a ser un prestamo del Banco a favor del usuario de la tarjeta, cuando por ejemplo, pagamos una camisa con una tarjeta de crédito, el banco que la emite paga a la tienda la cantidad debida, más tarde tenemos que devolver la deuda adquirida al banco, el saldo de la cuenta corriente sí forma parte de la cantidad de dinero bancario.

Análisis Técnico y Ciclos del Mercado

Los precios de los valores llámese acciones, divisas ó commodities debido a la acción de la psicología humana esta regida por ciclos, en donde el precio evoluciona de mínimos a máximos y viceversa, alternando con periodos de movimientos en rango, por medio del análisis técnico el analista experimentado busca detectar los posibles puntos de inicio de ciclo, en la práctica sin embargo es imposible comprar y vender de forma constante en los puntos críticos exactos del mercado cíclico, el enorme potencial de este enfoque deja bastante espacio para la perdida, mas aun cuando tomamos en cuenta los costes de las comisiones del bróker.

El enfoque técnico de la inversión es en esencia un reflejo de la idea de que el mercado se mueve en tendencias, que vienen determinadas por las actitudes cambiantes de los inversionistas, ante una serie de fuerzas económicas, monetarias, políticas y psicológicas, el arte del análisis técnico, porque se trata de un arte consiste en identificar cambios de tales tendencias en un momento temprano y mantener una postura de inversión hasta que se detecte un cambio de esa tendencia.

La naturaleza humana permanece mas ó menos constante y tiende a desarrollarse de  igual manera y de forma lógica, al estudiar la naturaleza de los puntos críticos previos del mercado, es posible desarrollar algunas características que nos pueden ayudar a identificar techos  y suelos máximos del mercado, el análisis técnico se fundamenta por tanto en la afirmación de que la gente continuara cometiendo los mismos errores que en el pasado.

Las psicología humana es extremadamente compleja, mas aun cuando se trata de multitudes, pero la repetición de características similares es suficiente para permitir que el analista técnico pueda identificar puntos de coyuntura importantes, debido a que no hay un solo indicador que haya señalado, ó pueda señalar cada coyuntura cíclica de mercado, los analistas técnicos han desarrollado un arsenal de herramientas que nos ayudan a identificar estos puntos.

El análisis técnico se puede descomponer en tres áreas esenciales, indicadores de opinión, indicadores de flujo de fondos é indicadores de estructura de mercado.

Indicadores de Opinión

Los indicadores de opinión ó expectativa, controlan las actuaciones de muchos participantes del mercado, por ejemplo los llamados operadores de lotes sueltos, fondos mutuos y especialistas del parque igual que el péndulo de un reloj están continuamente moviéndose de un extremo a otro, así los índices de opinión que controlan las emociones de estos inversionistas, se mueven desde un extremo, en un suelo de mercado bajista, hasta un techo de mercado alcista.

La lógica que se esconde detrás de tales indicadores es la que distintos grupos de indicadores son constantes en sus actuaciones, en los puntos críticos mayores del mercado, por ello los inversores experimentados como grupo, tienen tendencia a tener razón en los puntos críticos del mercado, en consecuencia a esto sus transacciones se hacen en el lado de la compra hacia los suelos de mercado, y en el lado de la venta hacia los techos.

Y a la inversa, los Fondos Mutuos y los servicios de asesoría como grupo, no están en lo cierto en los puntos críticos del mercado, ya que se hacen constantemente alcistas en los techos de mercado y bajistas en los suelos del mercado, debido a que la opinión mayoritaria ó consenso suele equivocarse en los puntos críticos del mercado, estos indicadores de la psicológica del mercado son una base útil sobre la cual formar una opinión contraria.

Indicadores de Flujo de Fondos

La segunda área del análisis técnico, engloba lo que se denomina Indicadores de flujo de fondos, este enfoque analiza la posición financiera de distintos grupos de inversionistas, en un intento de medir su capacidad potencial para comprar ó vender acciones, ya que tiene que haber una compra para cada venta, ó equilibrio real entre la oferta y la demanda para las acciones, esta debe ser siempre igual, el precio en el que tiene lugar la transacción debe ser el mismo para el comprador y el vendedor, por tanto la cantidad de dinero que fluye del mercado debe igual a la que adiciona.

El análisis del flujo de fondos se preocupa también de las tendencias en posiciones al efectivo de fondos mutuos y otras instituciones tales como fondos de pensión, compañías de seguros, inversionistas extranjeros, cuentas bancarias, y equilibrios libres de los clientes, que suelen ser una fuente de efectivos en el lado de la compra y nuevas ofertas de acciones, ofertas secundarias y deuda de crédito en el lado de la oferta.

Este análisis del flujo de dinero, tiene también sus desventajas, mientras los datos miden la disponibilidad de dinero para el mercado de valores, es decir, la posición de efectivos del fondo mutuo ó cash flow del fondo de pensiones, no ofrecen indicación alguna de la inclinación de estos participantes del mercado para usar este dinero por la compra de acciones, ó la elasticidad ó deseo de vender a un precio dado en el lado de la venta, un enfoque del análisis se deriva de un examen de las tendencias de liquidez en el sistema bancario, que mide la presión financiera, no solo en el mercado de valores, sino también en la economía.

Indicadores de estructura de Mercado

La estructura  de mercado ó el carácter de los indicadores de mercado, controlan las tendencias de varios índices de precios, amplitud de mercado, ciclos, volúmenes del mercado de valores, etc, para evaluar la salud de los mercados bajistas y alcistas.

Debido a que el enfoque técnico se basa en la teoría de que el mercado de valores es un reflejo de la psicología de masas ó multitud en acción, intenta predecir los futuros movimientos de precios, en la creencia de que la psicología de masas se mueve entre pánico, temor y pesimismo por un lado, y confianza  con excesivo optimismo por otro, tal como se trata aquí, el arte del análisis técnico se ocupa de identificar tales cambios en una fase temprana, ya que estas oscilaciones de emoción tardan al llevarse a cabo, al estudiar estas tendencias del mercado, el inversionista con conocimientos del análisis técnico, puede comprar ó vender valores con cierta confianza, en la creencia de que una tendencia se pone en movimiento esta continuara.

Los movimientos de precios del mercado, se pueden clasificar de menores, intermedios y mayores, los movimientos menores que duran menos de 3 ó 4 semanas tienden a ser aleatorios en cuanto a su naturales, los movimientos intermedios se suelen desarrollar a lo largo de un periodo de 3 semana, hasta muchos meses ó incluso más, aunque no son de una importancia primordial, su identificación sin embargo es de utilidad.

El mercado está formado por todo aquel que está comprando ó vendiendo valores en un momento dado, es esta amplia base participación la que da al mercado su fuerza como indicador económico y como localizador de capital escaso, los movimientos dentro y fuera de una acción ó dentro y fuera del mercado, se hacen en el margen, a medida que cada inversionista digiere la inversión nueva, esto permite al mercado incorporar toda la información disponible de una forma consecuente, dado que los juicios son el consenso de casi todas las personas que intervienen, tienden a eclipsar los de cualquier persona ó grupo. 

Optimizando la toma de beneficios

El saber gestionar la toma de beneficios, es de los asuntos más complicados a la hora de operar en los mercados, los motivos son básicamente dos:

1. Porque no existen criterios objetivos que nos aseguren cual puede ser el recorrido mínimo del precio, y por lo tanto no podemos apoyarnos sobre nada racional y estadísticamente demostrado, que nos de confianza de que el precio se mantendrá en la dirección deseada durante un tiempo determinado.
2. Porque a nivel emocional, é influenciado por el punto anterior, es cuando más sufrimos los operadores ya que todas nuestras expectativas, miedos é inseguridades están en plena ebullición.

Estos dos aspectos lastran los resultados de muchos operadores, que incluso siendo buenos analistas y teniendo un gran conocimiento del mercado, no consiguen los resultados que ellos desearían tener, confirmándose eso de que se tiende a cortar las ganancias demasiado pronto y alargar las perdidas en exceso, como podríamos mejorar este aspecto de la operativa, ojalá fuera fácil encontrar la respuesta, pero simplemente será la misma que en la mayoría del resto de aspectos del trading: con práctica, práctica y mucha práctica.

Salida por Ley de oferta y Demanda

Sabemos que, por ley de oferta y demanda, el precio subirá mientras no tenga presión de la oferta, y sabemos que, el precio caerá mientras no tenga presión contraria de la demanda, si somos capaces de detectar cuando aparece en el mercado presión contraria que pueda detener el avance del precio (aunque sea sólo de forma temporal) tendríamos el mejor de los criterios para cerrar la operación.

Ya que, ¿qué sentido tiene mantener una operación abierta cuando hemos detectado que está apareciendo una presión contraria que puede girar al precio y poner en peligro nuestros beneficios?

El problema es el de siempre: saber con certeza cuando la presión contraria es lo suficientemente significativa como para detener el avance del precio, y eso no lo podemos saber, esa es la mala noticia, pero tenemos un aliado que nos puede dar una pista, el volumen, el volumen nos muestra el número de contratos negociados en un periodo determinado de tiempo, por lo tanto, a más volumen más entusiasmo negociador y, a menos volumen, más apatía negociadora. 

Idealización de un giro del precio provocado por una aparición de la oferta y visualizado por el aumento del volumen. Nunca sabremos si esos volúmenes altos provocarán una mera corrección ó un cambio de tendencia, pero sabemos que, al menos, detendrán el avance del precio temporalmente.

¿Que información entonces podemos sacar del grado de oferta y demanda en función del volumen?

Si el precio avanza alcista y de repente el volumen aumenta de forma exagerada, podríamos concluir que la oferta está apareciendo de forma decidida.

Si el precio está cayendo y, el volumen aumenta de forma exagerada, concluir que la demanda está haciendo lo propio, a lo mejor no implica una presión contraria lo suficientemente elevada como para cambiar el sesgo del mercado, pero casi con toda probabilidad provocará un movimiento correctivo en sentido contrario a la tendencia inicial que detendrá el avance del precio (ver grafico 1).

Dos ejemplos de la diferencia entre el objetivo propuesto por el análisis técnico tradicional y el análisis técnico simplificado. El primero de ellos es un triángulo constructivo de continuación de la tendencia. El segundo un Hombro-Cabeza-Hombro de cambio de tendencia. Ambos son, en esencia, periodos de acumulación que propició un avance alcista.

Y es aquí donde está la idea operativa: si estamos disfrutando de una posición abierta a favor de la tendencia y, de repente vemos un incremento de volumen descomunal, podemos plantear que está apareciendo en el mercado presión contraria que al menos podrá poner en peligro parte de nuestros beneficios.

Y si esto es así ¿por qué no cerrar la operación?

Y mientras no aparezca ¿por qué no seguir aprovechando del movimiento?

Obviamente esto tiene algunos inconvenientes, por ejemplo, si usted es un operador de tipo Swing tal vez necesite aguantar esas correcciones temporales en aras de obtener recorridos mayores y en ese caso, a lo mejor, tiene que ignorar ciertos repuntes del volumen.

En cualquier caso, y más allá de casos como ese, quédese con esta idea, porque sin duda, es la más lógica dentro del análisis técnico por “precio y volumen” y la que mejor aprovecha los recorridos.

Salida por análisis técnico tradicional

El análisis técnico tradicional plantea muchas formas de calcular recorridos del precio, según el patrón chartista que tengamos delante proyecta un posible movimiento ú otro.

Todos esos patrones si los simplificamos a su mínima esencia, son todos procesos laterales de acumulación ó distribución, que en lo único que se diferencian es en las dilataciones puntuales (sobre-compras y sobre-ventas) que perforan, a modo de engaño, el lateral.

Una vez entendemos eso, la idea es sencillamente enmarcar lo que es el rango lateral, ignorando las dilataciones, y proyectar el ancho de ese lateral a su ruptura (ver grafico 2).

Si lo piensa, la proyección es esencialmente la misma que la que el Análisis técnico tradicional hace, pero simplificada y más prudente.

¿Y que ganamos con esto?

Pues muy fácil, sencillez porque nos da igual como se llame el patrón chartista que tenemos delante, ya que todos los recorridos objetivo los calcularemos igual.

Prudencia, ya que nos obligamos a buscar objetivos de recorridos más razonables, que nunca está de más, y por último, lógica, ya que nos obliga a pensar en términos de acumulación y distribución, y entender que cada parón en el avance del precio es en esencia, un proceso de acumulación ó distribución donde existe un cierto equilibrio entre compradores y vendedores, y que el precio no reanudará su camino tendencial hasta que uno de los dos bandos se retire de la batalla y deje de presionar.

Por teoría de las Ondas de Elliot, una vez concluida la corrección, podemos trasladar el tamaño del impulso precedente y proyectarlo desde el final de la corrección. Así tendremos una referencia objetivo del posible recorrido del siguiente impulso.

Salida por teoría de las Ondas de Elliott

Por último, tenemos la versión basada en la teoría de las Ondas de Elliott, pero simplificada, no se asuste, porque la Teoría de las Ondas de Elliott puede ser demasiado compleja y poco práctica, y a nosotros lo que nos interesa es ser justo lo contrario, operativos y simples.

En la teoría de las Ondas de Elliott hay una regla que se llama “regla de la igualdad” que dice que dos movimientos impulsivos dentro de una corrección del mismo grado tienden a ser semejantes en precio y/o tiempo.

Esto es muy interesante desde el punto de vista teórico ya que si hemos dejado atrás un impulso de, por ejemplo 10 puntos que tardó 10 minutos en formarse, y luego el precio ha experimentado una corrección de tres puntos antes de comenzar con un nuevo movimiento impulsivo, podemos plantear a nivel teórico, que ese movimiento tendrá también unos 10 puntos y tardará otros 10 minutos en formarse (ver grafico 3).

Por supuesto el movimiento se podría extender, en ese caso la teoría de las Ondas de Elliott nos dice que lo que se está produciendo es una pauta impulsiva con consecuencias tendenciales mucho más importantes.

Pero para nosotros, lo importante es saber que en esa barrera de la igualdad hay una frontera interesante para plantearse, por qué no, una posible salida de nuestra posición.

Lo interesante en todo caso es que pueda conjugar la idea del volumen (la basada en la ley de oferta y la demanda) con alguna de las otras dos, es decir, si observamos un repunte del volumen muy importante justo cuando el precio llega a los objetivos de recorrido del análisis técnico simplificado ó de las Ondas de Elliott simplificado, puede ser un buen momento para cerrar nuestra posición, mientras eso no suceda, mantenga la operación abierta y disfrute de sus beneficios con la menor tensión posible.

Gráfico del futuro del miniSP del 28 de marzo de 2016, en dimensión de cinco minutos. Podemos ver una fase de acumulación con un salto posterior alcista. Los recorridos del rally se pueden calcular de múltiples maneras, pero la imagen muestra la clásica (la basada en el análisis técnico tradicional), la simplificada y la basada en la ley de la oferta y la demanda el volumen.

Veamos esta última idea con un ejemplo, el grafico 4 corresponde a una sesión del futuro del mini S&P500 en marco de tiempo de 5 minutos, en ella podemos ver una fase de acumulación en los mínimos que dibuja un Hombro-Cabeza-Hombro invertido.

Si nos dejamos llevar sólo por la proyección teórica que propone el análisis técnico tradicional, el precio, una vez rompe la línea clavicular, debería haber alcanzado los 2037 puntos.

Sin embargo no fue así, por el contrario, si nos hubiésemos basado en el método simplificado del análisis técnico propuesto y tomando en cuenta el volumen, se hubiese acertado de pleno con el objetivo, obviamente esto es un ejemplo, y en otras muchas ocasiones el precio podría haber salido disparado alcanzando los 2037 puntos ó más, pero aún así, plantearse objetivos modestos le permite, por una parte no buscar objetivos improbables y exigir recorridos imposibles, y por otra confiar más en el avance del precio mientras estas proyecciones no tengan lugar y evitar así salidas precipitadas de la posición.

Elementos clave del trader consistente

Al operar en los mercados nos puede suceder una de estas cosas:  

Puede darnos como resultado rendimientos consistentemente rentables ó pérdidas devastadoras de las que nunca nos podremos recuperar, especialmente para los nuevos inversionistas, existe la duda en la gente alejada de los mercados, ellos se preguntan, "¿al invertir en los mercados simplemente no estamos apostando?".

Quienes deseen participar en el mercado deben respetar su inmensidad y profundidad, es comparable el mercado bursátil con ese viejo cliché de la selva desconocida, donde suponemos que todo lo que nos acecha quiere hacernos daño, combinemos esto con un alto grado de desconocimiento é incertidumbre, y es fácil descifrar que se debe abordar el trading con una mente abierta, disciplina, y lo más importante mucha paciencia.

El resultado final es  que si usted busca grandes ganancias y piensa que el mercado lo convertirá en el próximo Warren Buffett, está enfocando el trading de forma errada y se está encaminando a  posibles desastres, esto es especialmente cierto para el tipo de mercado que hemos visto en los últimos tiempos.

I.- Análisis del Comportamiento

Para operar en los mercados, primero debemos comprender como se desenvuelve el mercado, los mercados proporcionan un lugar ó un entorno para determinar el equilibrio ó punto de equilibrio para la demanda y el suministro de un activo determinado. 

La demanda y el suministro de un activo están influenciados por la cantidad de compradores y vendedores que participan en el mercado, a medida que los participantes avanzan para encontrar el punto de equilibrio entre la oferta y la demanda, el mercado está sujeto a varias fuerzas que cambian constantemente la ventaja entre compradores y vendedores. 

Estas fuerzas reflejan la psicología subyacente del mercado, por lo tanto, para que un trader tenga éxito en el mercado, debe desarrollar una comprensión de las fuerzas que influyen en el comportamiento del mercado, estos se pueden dividir en partes separadas:

- Psicología del mercado:     El trader debe reconocer que el mercado está formado por miles de personas únicas con diferentes personalidades, ellos reaccionan, observan, ven y analizan el mercado de manera diferente. 

Por lo tanto, podemos argumentar que la psicología del mercado es irracional, lo que explica por qué prevalece la conducta grupal conocida como "Psicología Colectiva", un individuo que se une a un colectivo pierde toda racionalidad mientras es arrastrado por el sentimiento general del grupo.

- Análisis dimensional del mercado:     El trader debe desarrollar una comprensión clave de los tres componentes que impulsan los mercados: precio, volumen y tiempo.

El movimiento del precio está dictado por los cambios en las fuerzas entre los compradores y vendedores en el mercado, un movimiento más fuerte de los compradores aumenta los precios, así como inversamente, una acción vendedora más fuerte mueve los precios hacia abajo.

El volumen es generado por las fuerzas que influyen en las decisiones de los compradores y vendedores en el mercado, y es una consecuencia de las noticias, la información y otros factores que ingresan al mercado.

El tiempo se refiere al período en el cual el trader quiere operar. ¿Es un administrador de fondos que busca posiciones de negociación a largo plazo, ó un operador intradía que quiere salir del mercado antes del cierre del mercado?

Colectivamente, el precio, el volumen y el tiempo determinarán el movimiento del mercado y le darán al trader una perspectiva firme sobre su comportamiento subyacente.

El éxito en el trading no es solo una función de un componente, es una función de tres componentes ó recursos que forman las piedras angulares de una base de trading, los pilares de una estrategia de mercado efectiva, estos recursos se clasifican en Análisis conductuales, fundamentales y técnicos.

Comprender los riesgos en el trading

El éxito en el trading, no solo se determina teniendo un plan de trading bien estructurado y estudiado, en donde las habilidades se desarrollan trabajando constantemente para mejorar nuestro conocimiento en el análisis técnico y operacional, una clave menos conocida para lograr el éxito constante en el mercado es el conocimiento del trader del valor de las políticas de gestión de riesgos.

Obviamente, las personas que ingresan al mercado lo hacen con el objetivo de obtener un nivel apreciable de ganancias, pero el beneficio en la negociación de mercado es una función de ganancias y pérdidas, no es suficiente que un trader enfoque sus recursos solo en mecanismos y estrategias para obtener ganancias, se debe desarrollar un conjunto de políticas ó pautas que determinen la cantidad de riesgo que estamos dispuestos a tomar, esto nos asegura la protección de nuestro capital de trading, recordemos que a mayor expectativa de ganancias el riesgo de pérdida es también mayor.

II.-  Análisis fundamental

Es uno de los dos enfoques principales para el análisis de mercado y sigue siendo la metodología prevalente entre los traders en la actualidad, el análisis fundamental se refiere al uso de informes, datos económicos, noticias y otros medios informativos que se relacionan con el valor de un activo ó producto. 

Los traders pueden obtener datos para formular sus análisis fundamentales en línea y a través de canales de medios como Bloomberg, RanSquawk y Reuters además de fuentes tradicionales como las reuniones de accionistas. 

Los administradores de fondos profesionales que favorecen el Trading de posición a largo plazo a menudo usan fuentes de valores negociados de Corporaciones, buscando desde el interior obtener información de primera mano sobre desarrollos futuros que podrían influir en el movimiento del mercado. 

En general, hay tres áreas clave de análisis fundamental:

1. Valor Corporativo:   Factores tales como ganancias, rendimiento de dividendos, valuación de activos y rendimiento de bonos y acciones de un valor se recopilan, se desglosan y se analizan para generar una recomendación específica.
2. Factores económicos:   Estos son factores que afectan la oferta y la demanda en la economía, como la tasa de inflación, el nivel de desempleo, las nóminas de manufactura y no agrícolas, la creación de nuevos empleos y la fluctuación de la moneda extranjera.
3. Políticas gubernamentales:  Los inversionistas y traders siempre buscan información sobre las políticas gubernamentales que puedan tener un efecto sobre los impuestos, las políticas comerciales, las adaptaciones crediticias para los inversores extranjeros y las condiciones que podrían afectar negativamente la confianza del mercado, como guerras, inestabilidad política y elecciones generales.

Uso de indicadores de Mercado

Estos son sistemas que están formulados para ayudar al trader a encontrar puntos de entrada, salida y paradas durante los períodos de negociación, algunos de estos sistemas, como el estocástico, miden el volumen de negociación, mientras que otro, el índice de fuerza relativa ó RSI, mide los niveles de sobrecompra y sobreventa, los traders técnicos experimentados usan indicadores junto con niveles de precios para buscar niveles de divergencia, un nivel de divergencia es el punto en el que cualquier incremento adicional en el precio se ve respaldado por niveles decrecientes de volumen de compra ó fortaleza que pueden indicar que la reversión del mercado es inminente.

III. Análisis técnico

El segundo enfoque central para el análisis de mercado es muy mal entendido, el análisis técnico no es solo el uso de herramientas y procesos, la mayoría de los cuales se basan en las matemáticas y la ciencia. 

Más exactamente, se puede usar para medir la psicología del mercado mediante el estudio de la estructura subyacente del mercado, cuando un trader utiliza Análisis Técnico, se hace la pregunta, "¿Qué trata de decirme el mercado?" Por lo tanto, la aplicación exitosa de cualquier herramienta ó sistema de Análisis Técnico debe tener una base sustancial para responder esa pregunta.

Comprender la estructura del mercado 

Todos los modos de análisis técnico deben comenzar por comprender la estructura del mercado, los operadores suelen ser adoctrinados en Análisis Técnico a través del uso de líneas de tendencia y canales para determinar los niveles de soporte y resistencia. 

Otras formas de análisis técnico que estudian la estructura del mercado son:

1. Teoría Dow Jones:   Este enfoque utiliza patrones y formaciones para determinar el movimiento del mercado, incluidas las tendencias y las reversiones.
2. Teoría de ondas de Elliott:    Formulada por Ralph Elliott, esta teoría supone que el comportamiento del inversor colectivo se mueve en patrones u ondas; un patrón impulsivo de 5 ondas y el consiguiente patrón correctivo de 3 ondas.
3. Proporciones de Fibonacci:    Esto se basa en una "Proporción Áurea" que se puede usar para medir las proporciones relativas de las unidades más pequeñas de la naturaleza, como el átomo, a los patrones más avanzados en el Universo, las proporciones de Fibonacci se utilizan para medir los retrocesos y los objetivos de precio.

Conclusiones:

La realidad final es que los traders deben saber reconocer antes de decidirse a participar en el mercado es que independientemente de su nivel de planificación, preparación, consulta é investigación, el fracaso y la recuperación de las pérdidas son palabras no negociables en el mundo del trading.

Cualquiera que se involucre en los mercados inevitablemente fracasará por así decirlo, la ocurrencia de fracasos iníciales, no pretende desalentar a los operadores, sino abrir sus mentes a la verdad subyacente y global de que el mercado es tan vasto y poderoso que nunca puede ser arrinconado ó controlado por una sola entidad ó grupo de entidades.

Por lo tanto, mientras los traders ingresan al mercado con el propósito de generar ganancias, deben permanecer conscientes de que existen riesgos y, por lo tanto, se debe ser disciplinado y cauto cada día que de negocie, la avaricia te dejará magullado.

Graficos RENKO

Un problema común para muchos traders, es que se suele salir de las operaciones rentables demasiado pronto, el temor nos invade y descubrimos que podríamos haber obtenido mucho más pips si hubiéramos permanecido en la operación más tiempo, en la búsqueda de beneficios a menudo nos vemos expulsados por el ruido del mercado.

Qué pasaría si hubiera una forma de generar gráficos que minimice el efecto de ese ruido del mercado que pueda filtrar las pequeñas correcciones, mientras se da la posibilidad de producirse reversiones que pueden poner sus ganancias en riesgo, una solución sería emplear la técnica de gráficos Renko.

¿Qué son los gráficos Renko?

Los gráficos Renko se desarrollaron en Japón alrededor del siglo XVIII, aplicados a los mercados del arroz principalmente, mantienen similar sencillez a los gráficos de puntos y figuras. 

Los gráficos Renko puede ayudar a los traders a detectar tendencias importantes, el nombre Renko (derivado de la palabra "renga" que significa ladrillo en el idioma japonés), la cual se basa en los movimientos del precio. 

Estos gráficos solo muestran movimientos de precio de una magnitud específica, filtrando los movimientos pequeños, hay una serie de variaciones en el gráfico de Renko, pero el objetivo principal de este estilo de grafico es reducir el desorden en los gráficos y hacer que las tendencias sean más fáciles de identificar y operar.

Los gráficos Renko no son aplicables para todos los casos, ciertas estrategias requieren mayor información de precios que las que proporciona un grafico Renko, debemos comprender los beneficios y las limitaciones de este estilo de gráfico antes de usarlo.

¿Qué hay de especial en los gráficos Renko?

Ciertas características hacen que los gráficos Renko sean más suaves y menos desordenados que los gráficos de velas tradicionales debido a que los gráficos Renko se centran en el movimiento, el tiempo no es un factor prioritario, si bien los gráficos tienen un eje de tiempo, no es uniforme como en un gráfico tradicional. 

Los gráficos Renko solo muestran intervalos de movimientos específicos, hasta que el precio se mueva por una cantidad predeterminada, el grafico no se actualiza, si el mercado está quieto y apenas se mueve, podrían pasar días ó semanas antes de que aparezca una nueva barra en el cuadro de precios.

Cada barra ó caja en un grafico Renko es del mismo tamaño, por lo que las tendencias alcistas y descendentes siempre se mueven en ángulos de 45º, esto a menudo hace que las tendencias sean más fáciles de detectar, junto con retrocesos y reversiones.

Los graficos Renko no se actualizan constantemente como los gráficos de velas tradicionales, parte de la información se omite, como el alto, bajo, cerrado y abierto en un día en particular, esto puede ser información relevante para algunos traders.

                                                  Grafico mensual de velas normal

                                                                      Grafico 1

Los gráficos 1 y 2 muestran los mismos valores durante el mismo período, mostrando el aspecto distintivo de cada tipo de gráfico.

                                                          Grafico Renko mensual

                                                                      Grafico 2

¿Cómo se hacen los gráficos Renko?

Existen varios parámetros a establecer al hacer un grafico Renko, el primero es decidir si las cajas se basan en un movimiento de precios específico, como $ 1 dólar en el caso de las acciones, 1 pip en el caso de forex ó cinco puntos en el caso de un contrato de futuros.

Si elige el movimiento de precio específico, establezca cuánto quiere que sea cada caja, en el Grafico 2, cada cuadro es $ 1 dólar. 

Comenzando a la izquierda del grafico, solo se crea una nueva caja si el precio se mueve $ 1 dólar, cuando lo hace, se crea una nueva caja.

Si el precio se mueve $ 1 dólar más alto, la caja es clara (blanca ó verde), si el precio se movió $ 1 dólar más bajo, la caja es oscura (roja ó negra), las cajas no tienen que ser necesariamente de $ 1 dólar. 

El intervalo se puede establecer sobre cualquier cosa, cuanto mayor sea el intervalo de la caja, más uniforme será el precio, pero el grafico se actualizará con poca frecuencia, con un intervalo de caja más pequeño, el grafico se actualizará con más frecuencia, mostrará más cajas y no será tan uniforme.

Otro parámetro para establecer es si las cajas se dibujan en función de los precios altos y bajos ó los precios de cierre, si selecciona precios altos y bajos, tan pronto como el precio se mueva $ 1 dólar (si ese es su intervalo) del cuadro anterior, se dibujará una nueva caja, si usa los precios de cierre, se dibuja una nueva casilla solo si el precio de cierre de la acción estaba a más de $ 1 dólar de la última casilla.

El tamaño de la caja Renko también se puede basar en el promedio del rango real, ATR fluctúa con la volatilidad, por lo que el tamaño de la casilla se relaciona específicamente con el activo que se negocia. 

Al igual que con la elección de un intervalo de precio específico, el uso de un grafico basado en ATR requiere elegir si los gráficos se basan en valores de cierre ó alto/bajo.

El Grafico 3 muestra el mismo tipo de caja que en el Grafico 1 y 2, excepto que cada caja ahora está basado en ATR (14). Observe que el ATR es 2.8, lo que significa que durante este período solo se dibujará una nueva caja cuando el precio se mueva $ 2.8 dólares.

  

                                               Gráfico Renko mensual basado en ATR

                                                                        Grafico 3

Las cajas consecutivas nunca aparecen uno al lado del otro, si la última casilla era blanca, el precio solo tiene que moverse $ 2,80 (en el caso del grafico 3) para crear una nueva caja. 

Si la última caja era blanca, el precio debe bajar $ 2,80 × 2 ó $ 5.60 dólares, para que se produzca una caja roja, obsérvese el cambio de tendencia en noviembre a principios de diciembre en el grafico 3, el precio se negocia cerca de $ 117.50 dólares, pero la siguiente caja roja muestra el precio por debajo de $ 112.50 dólares.

¿Cómo se lee un gráfico Renko?

En una tendencia alcista, el precio debe hacer máximos generales más altos y mínimos más altos, y en una tendencia bajista, máximos y mínimos más bajos.

Las largas cadenas de casillas blancas indican que la tendencia es más alta, los retrocesos están representados por recuadros rojos que no retroceden por completo en la última ola de recuadros blancos. 

Una larga serie de recuadros rojos muestra que la tendencia es hacia abajo y los recuadros blancos marcan un retroceso frente a la tendencia bajista, cuando las casillas tocan un área de precio determinada varias veces, pero no se mueven a través de ella, indica una región de soporte ó resistencia. 

Como los gráficos Renko filtran muchas pequeñas fluctuaciones de precios, el soporte y la resistencia a menudo están claramente definidos, y los brotes también lo son (en comparación con los gráficos de velas tradicionales), cuando una caja aparece por encima de la resistencia ó por debajo del soporte, se muestra que los niveles han sido infringidos respectivamente.

                           Grafico Renko en Breakout a través del área de resistencia

                                                                     Grafico 4

Muchos patrones de gráficos y métodos de análisis técnicos estándar se pueden aplicar a los gráficos Renko, el Grafico 5 muestra un patrón de cabeza y hombros. 

Las mechas tradicionales no aparecerán en los graficos Renko, los gráficos solo se mueven en ángulos de 45º, y cuando el mercado hace una pausa, el gráfico Renko no producirá velas nuevos.

                                    Grafico Renko con el patrón de cabeza y hombros

                                                                     Grafico 5

Conclusiones

Las ventajas de los graficos Renko pueden superar las desventajas, sin embargo debemos ser conscientes de esas desventajas, debido  a que en primer lugar estos gráficos se basan en los precios, siendo el tiempo menos prioritario.

Podría haber un largo período antes de que se cree un nuevo ladrillo, usar un cierre diario para estos gráficos puede significar que puede haber varios días ó incluso semanas antes de que el precio se mueva lo suficiente como para crear un nuevo ladrillo. 

Si empleamos Renko en intradía, puede haber horas entre la creación del ladrillo, el operador debe ser muy paciente en este caso ya que la tendencia se detiene constantemente y se vuelve entrecortada.

Como no se muestra ninguna reversión hasta que se pueda dibujar un nuevo ladrillo en la dirección opuesta, las paradas podrían ser bastante grandes, hacer que el tamaño del ladrillo sea más pequeño puede tensar las paradas, pero esto se produce a expensas de la sensibilidad del precio.

Los gráficos Renko aunque no es una técnica muy empleada, para cierto tipo de estrategias pueden sernos de utilidad, sobre todo las tendenciales a largo plazo.

Ahorro, inversión y la Sra. Watanabe

En una sociedad moderna como en la que vivimos, donde la esperanza de vida aumenta con cada nueva generación y no se cuenta con un sistema de pensión adecuada, invertir no debería ser una actividad opcional, sino por el contrario es una necesidad prioritaria.

Pensamos en los términos ahorro é inversión como sinónimos, sin embargo, aunque están fuertemente relacionados, en realidad son muy diferentes, la diferencia entre los dos conceptos, fundamentalmente es el destino del dinero. 

Para elegir la mejor opción necesitamos tener en cuenta nuestras preferencias, con el ahorro tendremos el mismo dinero siempre pero lo disponemos cuando queramos y con la inversión, tenemos que esperar para poder disponer de nuestro dinero pero finalizado ese período tendremos más dinero del que teníamos en un principio, además, la inversión conlleva cierto riesgo de pérdida de dinero.

Ahorro

Llamamos ahorro a aquél dinero que guardamos para poder disponer de él en el futuro, renunciamos a gastarlo en el presente, poniéndolo en un lugar seguro y sin riesgo, pero que suele generar intereses por lo general bajos, estamos ahorrando cuando mantenemos nuestro dinero en efectivo, cuando lo mantenemos en una cuenta bancaria ó cuando lo guardamos en un depósito a plazo.

Por otra parte, el ahorro es el proceso mediante el cual una economía reserva parte de su producto y lo utiliza para generar ingresos en el futuro, las unidades familiares guardan dinero para adquirir una casa y para la jubilación, las empresas acumulan utilidades para construir nuevas fábricas, y los gobiernos acumulan activos en sistemas de pensiones é infraestructura.

El ahorro agregado constituye la principal limitación al gasto en inversión y, por lo tanto, desempeña un papel macroeconómico crucial, debido a que el gasto en inversión proporciona un vínculo clave que conduce a la productividad y el crecimiento del ingreso real, para que la economía avance a un ritmo aceptable se requiere una adecuada oferta de ahorro.

Inversión

Invertir significa utilizar parte del dinero ahorrado para comprar activos, con la esperanza de obtener un mayor beneficio en el futuro, con un retorno que supere a la inflación (perdida de poder adquisitivo del dinero), invertir siempre supone un mayor riesgo porque el beneficio futuro no es seguro, puede incluso existir el riesgo de perder todo ó parte del dinero invertido, podemos invertir nuestro dinero en un sinfín de cosas, desde algo inmaterial como la educación hasta activos financieros como las acciones, los bonos ó los fondos de inversión.

Con la inversión debemos tener en cuenta tres factores: riesgo, liquidez y tiempo, los tres factores tienen directa relación con la rentabilidad, cuanto mayor sea el riesgo de perder el dinero invertido, mayor será la rentabilidad que esperamos de esa inversión, las inversiones a largo plazo son más rentables porque renunciamos más tiempo a tenerlo disponible para nosotros.

                                             Diferencias entre Ahorro é Inversión

La Sra. Watanabe

Los países económicamente desarrollados tienen una característica común, su sociedad ha pasado de una cultura de ahorro a una cultura de inversión, en los Estados Unidos no es extraño encontrar a jóvenes con amplios conocimientos financieros, ellos conocen lo que significan las acciones, los bonos, futuros, y términos como dividendos é interés compuesto, porque desde las escuelas ya reciben esa educación.

También tenemos el caso de Japón, donde las amas de casa invierten en activos financieros los ahorros familiares, debido a la baja tasa de interés de los bancos (- 1 %), han tenido que cambiar de una mentalidad de ahorro a una mentalidad de inversión, promoviendo con ello que los ahorros domésticos de la nación sean un impulsor de la economía japonesa.

A propósito de esto, en los medios financieros, se cuenta la historia de un joven profesional que recientemente había ingresado a trabajar a un gran Banco y nombrado jefe de tesorería de divisas, el observaba cada mañana que a una hora determinada los movimientos del mercado de divisas del par dólar/yen  eran de una volatilidad extrema con altísimos volúmenes de negociación.

Dada su inexperiencia en el cargo, no se atrevía a preguntar a sus compañeros con mayor experiencia, que es lo que ocurría a esa hora en el mercado, su ansiedad crecía día a día observando cómo se repetía esa circunstancia todos los días, hasta que llego el momento en que pudo más su curiosidad y su necesidad de saber, que el temor a mostrar su desconocimiento, por fin se decidió a preguntar a uno de los miembros de su equipo un profesional de mucha experiencia, tras contarle lo que observaba día a día desde su llegada a su nuevo puesto de trabajo, su compañero tras sonreír le explico el fenómeno, eso es porque a esa hora opera la señora Watanabe.

https://www.youtube.com/watch?time_continue=2&v=Qg-UHJ5ySQg

 ¿ Y quién es la señora Watanabe?

Es una señora japonesa de rostro desconocido (ahorros familiares), responsable de muchas de las volatilidades de los mercados financieros internacionales, se piensa que es responsable de más de una quinta parte de las inversiones financieras de Japón en el exterior por un valor cercano a los 17,000 millones de dólares.

La señora Watanabe no existe en realidad, es como se denomina a la mujer japonesa promedio, son amas de casa japonesas que se han convertido colectivamente en uno de los agentes más relevantes de las finanzas internacionales, con el fin de vencer a la inflación cambiaron de una mentalidad de ahorro a una mentalidad de inversión, estas amas de casa gestionan sus ahorros de forma eficaz invirtiendo en activos financieros, al margen de la aparente lógica de los mercados de una forma altamente rentable.

Las amas de casa Japonesas han tenido un impacto apreciable en los mercados de divisas, empleados del Banco de Japon (BoJ) aeguran que en el 2008 durante la crisis financiera, las operativa que realizaban estas mujeres ayudo a estabilizar los mercados de divisas. 

La señora Watanabe no sigue las recomendaciones de los analistas para decidir dónde invertir su dinero, y el paso de los años le da consistentemente la razón resultando sus juicios y decisiones mucho más certeros que las opiniones y juicios de los expertos más sofisticados.

Mercado de Valores

Los Mercados de Valores están constituidos por los Mercados primario y secundario, el mercado de valores es un mecanismo alternativo al sistema bancario en el que concurren los ciudadanos y empresas para invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia ó para captar recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible.

A quienes concurren a captar recursos se les denomina emisores y a quienes cuentan con recursos disponibles para financiar se les denomina inversores, en el mercado de valores se transan valores negociables, llámese acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc. desde su emisión, primera colocación, transferencia, hasta la extinción del título. Los valores, según sea el caso, otorgan derechos en la participación en las ganancias de la empresa (dividendos), en la adopción de acuerdos sociales (derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), ó a recibir pagos periódicos de intereses.

Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de financiamiento é inversión de acuerdo a las necesidades que puedan tener los emisores ó los inversores, en términos de rendimiento, liquidez y riesgo.

El mercado de valores se diferencia del sistema bancario, es que aquella empresa que solicita un préstamo al banco recibe el dinero sin saber de dónde viene, es decir, sin tener ningún contacto con aquel depositante cuyo dinero le es entregado en préstamo.

De la misma manera, el ahorrista que realiza un depósito en una cuenta no sabe qué hará el banco con su dinero ni a quién se lo entregará en préstamo, el banco asume el riesgo en ambos casos, esto es lo que se conoce como “intermediación indirecta”.

En el caso del mercado de valores, por el contrario, sí interactúan de manera directa la empresa que capta recursos y el inversor que se los proporciona, esto se denomina “intermediación directa”, y tiene algunas consecuencias.

En principio, y bajo ciertas condiciones, el mercado de valores busca ser una fuente de financiamiento más barata que el sistema bancario en razón de que no tiene "la intermediación indirecta".

En cambio, el banco, al ser intermediario entre el depositante y el prestatario, es responsable por los fondos prestados, lo que se traduce en que paga menos por el dinero que recibe y cobra más por el dinero que coloca ó presta, a ello hay que agregar el margen de utilidad para el banco. En ese sentido, un mercado de valores eficiente,  permitirá que los emisores puedan financiarse a un menor costo y que los inversionistas reciban una mejor retribución por su dinero.

Una segunda diferencia es que precisamente los precios de los valores negociados en el mercado de valores son resultado del encuentro directo entre la oferta y la demanda de financiamiento, una formación de precios eficiente permitirá que tanto los inversionistas como las empresas puedan maximizar sus objetivos, siendo por ello necesario que exista la mayor transparencia sobre los emisores y los valores emitidos por ellos, sobre las transacciones que con ellos se realicen, y sobre los intermediarios.

Mercado primario

Es un mercado financiero en el cual se venden nuevas emisiones de un valor, como un bono ó una acción, a compradores iníciales, es decir la primera venta, tal venta la hace la corporación ó la agencia del gobierno que solicita fondos en préstamo.

Los mercados primarios de valores no son muy conocidos entre el público porque la venta de valores a los compradores iníciales, a menudo ocurre a puerta cerrada, una institución financiera importante que ayuda en la venta inicial de valores en el mercado primario es la banca de inversión.

Esto lo hace mediante la emisión de valores: primero asegura un precio para los valores de una corporación y posteriormente los vende al público.

Mercado secundario

Es un mercado en el cual se revende valores emitidos en forma previa, la Bolsa de Valores de Nueva York y las bolsas de valores estadounidenses y el NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotation System), en las cuales se negocian valores previamente emitidos, son los ejemplos más conocidos de mercados secundarios, aunque los mercados de bonos, en los cuales se compran y se venden los valores previamente emitidos por las principales corporaciones y del gobierno de Estados Unidos, tienen en realidad un volumen de transacciones más grande. Otros ejemplos de mercados secundarios son los mercados de divisas, los mercados a futuro y los mercados de opciones.

Los corredores y los distribuidores de valores son cruciales para el buen funcionamiento de un mercado secundario, los corredores son agentes de los inversionistas, quienes acercan a los compradores con los vendedores de valores; los distribuidores vinculan a los compradores y a los vendedores comprando y vendiendo valores a los precios estipulados.

Cuando una persona compra un valor en el mercado secundario, el vendedor recibe dinero a cambio del mismo, pero la corporación que lo emitió originalmente no adquiere ningún fondo nuevo, una corporación sólo adquiere fondos nuevos cuando sus valores se venden por primera vez en el mercado primario, es como en la compra venta de autos usados, solo en la primera venta es el fabricante el que gana por la venta del vehículo.

Los mercados secundarios tienen dos funciones importantes. Primero, hacen más fácil y más rápida la venta de estos instrumentos financieros para obtener dinero en efectivo; es decir, hacen los instrumentos financieros más líquidos, el aumento en la liquidez los vuelve más deseables y, por tanto, más fáciles de vender por parte de la empresa emisora en el mercado primario.

En segundo lugar, determinan el precio del valor que la empresa emisora vende en el mercado primario, los inversionistas que compran valores en el mercado primario pagarán a la corporación emisora una cantidad que no será mayor al precio que piensan que el mercado secundario establecerá para este valor.

Cuanto más alto sea éste en el mercado secundario, más alto será el precio que la empresa emisora reciba por un nuevo valor en el mercado primario y, por tanto, mayor será la cantidad de capital financiero que pueda obtener, las condiciones en el mercado secundario son, por consiguiente, las más relevantes para las corporaciones que emiten valores.

Los mercados secundarios se organizan de dos maneras, un método es organizar los intercambios de las bolsas de valores, donde los compradores y los vendedores (o sus agentes ó corredores) se reúnen en un ámbito central para negociar.

La Bolsa de Valores de Nueva York y la Bolsa Americana para las acciones y el Chicago Board of Trade para los bienes básicos (trigo, maíz, plata y otras materias primas) son ejemplos de bolsas de valores organizadas.

Otro método es tener un mercado de ventas sobre el mostrador (over-the-counter, OTC), en el cual los negociantes ubicados en diferentes localidades mantienen un inventario de valores y están listos para comprar y vender valores “sobre el mostrador” a cualquier persona que esté dispuesta a aceptar sus precios.

Puesto que los negociantes de ventas sobre el mostrador establecen contacto computarizado y conocen los precios establecidos entre ellos, el mercado del OTC es muy competitivo y no es muy diferente de un mercado con una bolsa de valores organizada.

Muchas acciones comunes se negocian sobre el mostrador, aunque una mayoría de las grandes corporaciones hacen que sus acciones se negocien en bolsas de valores organizadas.

El mercado de bonos del gobierno de Estados Unidos, con un volumen de negociaciones más grande que el de la Bolsa de Valores de Nueva York, en contraste, se ha establecido como un mercado de ventas sobre el mostrador, cerca de 40 negociantes establecen un “mercado” para estos valores al estar listos para comprar y vender bonos del gobierno de Estados Unidos, otros mercados de ventas sobre el mostrador incluyen a aquellos que negocian otros tipos de instrumentos financieros, como los certificados de depósito negociables, los fondos federales, las aceptaciones bancarias y las divisas extranjeras.