Contrato por diferencia CFD

Los Contratos por Diferencia conocidos como CFD (en inglés Contract for difference), son contratos entre dos partes, comprador y vendedor, por el cual se establece que el comprador deberá abonar al vendedor la diferencia entre el precio de un activo ó derivado en el momento de apertura del contrato, y el valor en el momento del cierre del mismo.

Fue creado hace años, nacieron durante la liberalización del mercado de la electricidad en Reino Unido durante la década de 1950  en el Reino Unido, donde los CFD para clientes particulares ya llevan funcionando desde hace varios años y están muy difundidos.

No es necesaria la entrega física del activo subyacente, por tanto, si se comienza vendiendo y el precio del activo baja, se generarán beneficios, sin embargo, un aumento del valor del activo producirá pérdidas para este mismo caso de venta inicial, y ganancias en caso de haber efectuado una compra.

Este producto derivado, que se rige fuera del ámbito de mercados organizados, no está disponible en todos los países, en España lo está desde 2007, mientras que en países como Estados Unidos no está permitido.

Debido a la situación actual de inestabilidad en los mercados, está cada vez más en auge, pues cuenta con algunas ventajas respecto de otros activos a la posibilidad de operar las 24 horas del día se le une la accesibilidad a cualquier tipo de mercados (divisas, acciones, materias primas…).

También es importante indicar las ventajas derivadas del apalancamiento, ya que abrir el contrato no es necesario abonar la cantidad total del activo subyacente.

Por último, señalar que hay tantos tipos de CFD como clases de subyacente existen, es decir, sobre divisas, acciones, materias primas, metales preciosos, ETF, opciones ó bonos, entre otros.

No obstante, sea cual sea el activo subyacente, los CFD se pueden agrupar en dos grandes clases: los CFD en los que el emisor fija un spread de precios y los que tienen acceso directo al mercado de valores.

En el primer caso, el margen de ganancia es menor pero no se cobran comisiones; y en el segundo, sucede exactamente lo contrario.

El CFD refleja el rendimiento de dicho activo, por ejemplo acciones, materias primas, índices, divisas ó tipos de interés, entre otros, sin la necesidad de tener la propiedad física del instrumento subyacente en sí.

Los CFD son instrumentos derivados OTC (over the counter), es decir no cotizan en un mercado organizado, originariamente los CFD únicamente eran accesibles al inversor institucional.

Hoy en día los CFD se han convertido en una herramienta de negociación muy popular entre los pequeños inversores de todo el mundo, los CFD están ganando terreno a la inversión tradicional gracias a sus ventajas, flexibilidad a la hora de operar y fácil acceso a mercados tradicionalmente no accesibles al cliente minorista.

Los CFD exigen el depósito por parte del inversor de un pequeño importe en concepto de garantías, esto le permite una gestión más eficiente de su capital, ya que sólo se moviliza una pequeña proporción del valor global de su posición.

Un inversor supone que el precio de un subyacente (un producto real asociado al CFD) como por ejemplo las acciones de Telefónica, van a bajar de precio en los próximos minutos, horas ó días.

Entonces el usuario abre un contrato de venta sobre el CFD de Telefónica, pasados unos minutos, horas ó días el inversor decide que ya es momento de cerrar el contrato, entonces compra el CFD de Telefónica que previamente había vendido.

El dinero ganado ó perdido será la diferencia entre estos 2 puntos, si Telefónica ha bajado entonces habrá ganado, ya que el inversor comenzó vendiendo, si hubiera comenzado comprando CFDs entonces habría perdido.

En algunas ocasiones se utiliza una estrategia empleada por grandes inversores para reducir el pago de impuestos en determinados países.

Suponiendo que tenemos una buena cantidad de dinero invertido en una empresa determinada y comenzamos a perder dinero porque las acciones bajan.

En muchos países al operar con acciones si vendemos nuestras acciones en un período muy corto (por ejemplo menos a 1 año) se presuponen operaciones especulativas y nos cobran un buen porcentaje de impuestos de las ganancias que tengamos acumuladas hasta el momento.

Pero si no vendemos nuestras acciones puede que lleguemos a perder todas nuestras acciones. Para evitar esto, el inversor experimentado realizará una operación igual pero en sentido contrario en CFD para asegurar su operación en acciones.

De esta forma congela sus pérdidas (y sus ganancias) ya que lo que pierda en acciones lo ganará en CFD y al contrario, cuando pase el tiempo necesario deshace los CFD y las acciones, de esta forma se congela la ganancia hasta que se desee vender.

Finalmente debemos tener en cuenta que los CFD son productos derivados complejos, basada en inversiones apalancadas en las que el intermediario suele exigir el depósito de un porcentaje de la inversión total, en concepto de garantía, este apalancamiento produce un efecto multiplicativo no sólo de las ganancias sino también de las pérdidas.

Los Ciclos en la Economia

Los ciclos económicos son indeterminaciones de la actividad económica global, es decir, variaciones del PBI (Producto Bruto Interno), que se producen de manera indeterminada en el tiempo.

En otras palabras el ciclo económico es un conjunto de fenómenos económicos que se suceden en una época ó periodo determinado “Periodo en que se cumple una serie de fenómenos realizados en un orden determinado”.

Si observamos la evolución de las variables macroeconómicas en el tiempo, nos daremos cuenta de que siguen una forma sinusoidal.

Borísov define al ciclo económico como el movimiento de la producción capitalista a través de fases que guardan entre sí una relación de sucesión: crisis, depresión, reanimación y auge.

Con cada crisis que es donde termina un ciclo capitalista, vuelve a empezar otro ciclo. Es por esto que la crisis es la fase principal del ciclo y representa la base del desarrollo cíclico de la producción capitalista.

En la crisis se manifiestan todas las contradicciones del sistema capitalista que se van acumulando hasta que estallan en un momento determinado que es cuando surge la crisis.

Las fases del ciclo económico son:

1. Crisis.
2. Recesión
3. Depresión
4. Recuperación ó reanimación
5. Auge

Algunos autores creen que existe un periodo de Recesión entre la crisis y la depresión.

Crisis

Se acentúan las contradicciones del capitalismo.

Hay un exceso de producción de ciertas mercancías en relación con la demanda en tanto que falta producción en algunas ramas.

Hay una creciente dificultad para vender dichas mercancías.

Muchas empresas quiebran.

Se incrementa el desempleo y subempleo.

Recesión

Existe un retroceso relativo de toda la actividad económica en general. Las actividades en general. Las actividades económicas : producción, comercio, banca , etc. Disminuyen en forma notable.

Depresión

Hay periodos de estancamiento donde prácticamente se detiene el proceso de producción. Constituye la verdadera caída de la economía , en esta fase se van formando los elementos que permitan pasar a la otra fase.

Estas fases se dan por el movimiento capitalista y no dependen de la voluntad del hombre.

Recuperación

Fase del ciclo económico que se caracteriza por la reanimación de las actividades económicas, aumenta el empleo, la producción, la inversión y las ventas.

Las variables económicas tienen un movimiento ascendente, que se refleja en la actividad económica en general, tendiéndose al pleno el empleo.

Auge

Fase del ciclo económico donde toda la actividad económica se encuentra en un periodo de prosperidad y apogeo.

El auge representa todo lo contrario de la depresión donde hay decadencia

El auge puede durar de forma variable ya sea que dure muchos años como solo unos cuantos meses, según las condiciones económicas.

Al estancarse la producción viene de nuevo la crisis y comienza un nuevo ciclo económico.

Las causas por las que se producen, por lo general, son muy diversas, una de las causas principales son los desequilibrios que se producen entre ahorro e inversión, en el sentido de que cuando una se contrae la otra se expande. 

Esto quiere decir que cuando un individuo decide ahorrar más, consume o invierte menos y contrae de alguna forma la economía; de forma análoga, cuando una empresa decide invertir más, o una familia desea consumir más, ahorra menos y por lo tanto expande la economía.

Esto tiene que ver también con una serie de variables macroeconómicas como son la inflación y el desempleo. 

Mientras se aumente la inflación y se reduzca el desempleo estaremos en una fase de reanimación, hasta llegar a la fase de auge cuando estemos hablando de pleno empleo, en el que todas las unidades productivas estarían cubiertas.

A partir de ese punto, en el que el desempleo no se puede reducir más, la economía comenzará a decaer, se consumirá e invertirá menos por el aumento del desempleo por un lado, y por las expectativas de que los precios caigan aún más por el otro, reduciéndose de esta forma la inflación, y estaremos en una fase de depresión.

Finalmente, cuando las expectativas de que los precios caigan aún más se han suavizado o eliminado, llegamos a la fase de crisis, que es la más baja del ciclo, y donde se resaltan las contradicciones del capitalismo. 

En esta fase, que es en la que estamos inmersos la mayoría de países, se produce un exceso de oferta, y muchas empresas no tienen más remedio que quebrar. 

Cuando finaliza esta fase con una renovación del capital con efectos multiplicadores sobre la economía, volviendo a una situación de recuperación o expansión.

En realidad, es muy difícil evitar la fase bajista del ciclo, las autoridades económicas pueden intentar suavizar el ciclo, pero esto implicaría también suavizar el ciclo alcista, ya que cuanto menor es uno menor es el otro, y viceversa.

Por ejemplo, una subida o bajada de los tipos de interés contraerá o expandirá la economía en función de la fase del ciclo en la que nos encontremos. 

En una crisis como la actual lo lógico sería bajar los tipos de interés para incentivar la inversión, al contrario, en épocas expansivas, se suben los tipos de interés para desincentivarla y frenar la inflación. 

De la misma manera, una subida ó bajada de impuestos reducirá ó aumentará las rentas, lo que tendrá consecuencias en el consumo.

No existe un procedimiento determinado para frenar las bajadas de los ciclos, la intervención estatal puede suavizarlos, pero nunca frenarlos, y desde luego nunca se producirían unos crecimientos iguales que si no hubiese intervención por parte del estado.

¿Qué es el quantitative easing?

Es un instrumento no convencional de política monetaria, utilizada por algunos Bancos Centrales de países que se encuentran con ciertos problemas en su economía, consiste en imprimir ó generar moneda y ponerla en circulación, mediante la compra de bonos gubernamentales para estabilizar ó aumentar sus precios y con ello reducir las tasas de interés a largo plazo.

Esta medida suele ser utilizada cuando los métodos más habituales de control de la oferta de dinero no han funcionado; como cuando el tipo de interés de descuento y/o tasa de interés interbancaria están cerca de cero.

Entre los ejemplos de economías en las que esta política se ha utilizado incluye a Japón a principios del siglo XXI, y los Estados Unidos, el Reino Unido y la zona euro durante la crisis financiera mundial de 2007 hasta la fecha, ya que el programa es adecuado para las economías donde la tasa de interés bancaria, la tasa de descuento y/o la tasa de interés interbancaria están cerca de cero.

Dadas ciertas situaciones de estrés económico, el quantitative easing se utiliza para estimular la economía cuando la política monetaria convencional ya no es efectiva debido a unos bajísimos tipos de interés nominal que no pueden bajar más allá de cero.

En una situación de bonanza económica en la cual simplemente se requieren puntuales ajustes, el banco central compra ó vende bonos del gobierno estatal con un único objetivo;  mantener constante el tipo de interés. 

¿Para qué es necesario un tipo de interés estable? 

Este es el método que de manera progresiva se ha elegido como el más útil y efectivo para controlar la inflación y sus múltiples efectos, a menudo perversos, sobre la economía real.

El objetivo principal de un Banco Central es, en general, la estabilidad de precios, esto resulta claro, ya que un contexto en el cual los precios sean muy volátiles es inseguro tanto para consumidores como para productores, los ahorros pierden valor constantemente, disminuye la capacidad adquisitiva de los ciudadanos día tras día, hay movilizaciones demandando sueldos más elevados, y todo ello entorpece el desarrollo de la actividad económica.

Sin embargo, cuando los tipos de interés ya se encuentran en un nivel extremadamente bajo, el hecho de comprar ó vender bonos del gobierno emitiendo más moneda no tiene ningún efecto sobre ellos.

La política monetaria convencional es, entonces, totalmente inefectiva, esta situación se conoce como la trampa de liquidez ó liquidity trap, las características principales de un liquidity trap es que los consumidores poseen elevadas cantidades de ahorros y les domina la creencia de que los intereses subirán en cualquier momento.

El precio de los bonos tiene una relación inversa con los tipos de interés que estos ofrecen, por lo tanto, el incentivo que tienen los consumidores de adquirir bonos es nulo, ya que racionalmente preveen una bajada de precios en el muy corto plazo.

En casos como éstos, el Banco Central implementa otro tipo de política expansiva, el quantitative easing, comprando activos financieros a los bancos comerciales y a otras instituciones.

Se imprime así, más dinero, utilizado para pagar estos activos, inyectando mucho capital a la economía, en un esfuerzo para promocionar el préstamo y la liquidez.

A través del quantitative easing se venden activos de vencimiento mayor a los bonos estatales que nadie quería comprar, de manera que los precios de estos activos suben y su rendimiento a largo plazo baja, todo esto conlleva un grave peligro, el de la inflación.

Gracias a la gran inyección de capital, los bancos ven incrementado el número de sus reservas adicionales, las cuales en una situación ideal deberían ser empleadas para realizas préstamos a los ciudadanos, los cuáles tendrían más posibilidades de comprar bienes y servicios, lo cual da energía a las empresas que crecen y pueden contratar a más trabajadores, las familias tienen más riqueza.

Estimulando así a toda la economía, no obstante, eso no siempre ocurre de esta manera, ya que los bancos comerciales pueden tener incentivos individuales de contener los préstamos en aras de estimular la demanda.

El debate está, por lo tanto, servido no todo es tan sencillo, ni previsible si los activos financieros que compra el banco central son de mala calidad, como por ejemplo hipotecas cuyo pago futuro es dudoso, eso podría costar mucho dinero a los ciudadanos, cuyos depósitos y cuentas bancarias pueden verse gravemente comprometidos.

El quantitative easing no es una ciencia exacta, a veces, es visto como una política desesperada que busca ganar el favor del público en situaciones de recesión.

Los tipos muy bajos pueden perjudicar a la economía si los ciudadanos, como pensionistas  ó ahorradores por ejemplo, cuyo patrimonio depende del interés, deciden gastar menos.

Según los expertos, los efectos adversos se ven anulados por los positivos derivados del mayor dinamismo económico, sin embargo está claro que ciertos grupos de la sociedad se ven perjudicados y constituyen, desgraciadamente,  un “daño colateral”.

Además, otra desventaja del quantitative easing es que la inflación posterior puede ser superior a la deseada ó a la que la economía puede absorber con su mayor actividad si la cantidad de capital que se inyecta es sobrestimada, creando más moneda de la necesaria.

Por todo esto y mucho más, el quantitative easing es un ejemplo de cómo la economía no tiene respuestas para todo.

La economía es una ciencia que estudia cómo se reparten los recursos a través de decisiones humanas que se toman en un mercado.

El hecho de que tanto en la economía dependa de decisiones de personas de carne y hueso; con sus debilidades, con sus defectos y con sus intereses personales conlleva a que no sea una ciencia previsible ni mucho menos exacta.

Cada política debe ser debidamente estudiada, así como también el contexto en el cual se aplica, y en ciertas ocasiones, todos los cálculos serán incapaces de prever ciertas situaciones de extrema gravedad, tal y como la crisis actual nos demuestra.

El Inversionista y la edad

En alguna ocasión algunas personas se preguntan,  ¿existe un limitante en la edad a la hora de invertir en los mercados financieros?, generalmente al pensar en un trader se nos viene a la mente, la de un hombre de edad media como la protagonizada por Michael Douglas en la película Wall Street donde personificaba a Gordon Gekko.

Pero no, al momento de invertir no es determinate la edad pero si es importante el tiempo, estudio y preparación que se haya tenido, podemos mencionar al gran maestro André Kostolani, gran inversionista y autor de numerosos libros donde expreso toda su experiencia de 70 años de actividad en el mundo financiero, quien bordeando los 90 años de edad todavía se mantenía activo impartiendo seminarios y dando consejos sobre inversiones.

También tenemos el caso de Warren Buffet gran inversionista, conocido como “el oráculo de Omaha”, quien a sus 84 años todavía permanece activo dirigiendo a su empresa de Inversiones Berkshire Hathaway, y considerado por la revista Forbes como el cuarto hombre más rico del mundo.

Otro caso interesante a mencionar es el de Michelle Williams, quien a sus 16 años gano $ 90.000 dolares en un concurso de trading en la competencia WORLD CUP TRADING CHAMPIONSHIPS, la competencia consiste  en realizar la mayor revalorización durante un año con un capital inicial de $ 10.000 dolares, Michelle a finales del año 1997 tenia en su cuenta $ 100.094 dolares (una revalorización de 1000%), hecho realizado anteriormente por muy pocos, compitió contra grandes traders de ese tiempo, venciéndolos.

Michelle Williams es actriz, con nominaciones al Oscar, hija del conocido trader Larry Williams a sus 16 años todavía no era actriz y no  tenia claro lo que iba a hacer, y siguiendo el ejemplo de su padre opto por las inversiones, Larry Williams anteriormente había participado y ganado la misma competencia, su padre fue su mentor y habiéndole enseñado las reglas de cómo ganar en los mercados, ella siguiendo sus consejos venció a muchos expertos bursátiles.

También podemos mencionar el caso de la joven actriz Rachel Fox, quien ha trabajado en la serie Desperate Housewives y en la película Dream House junto a los actores Daniel Craig y Naomi Watts, quien desde sus 16 años ya incursionaba en inversiones en los mercados, invirtiendo en acciones ó el índice S&P500 obteniendo beneficios, mientras continua con su actividad de actriz, también enseña sobre inversiones en su pagina www.FoxOnStocks.com, en ella trasmite su pensamiento sobre los mercados, aconsejando a los visitantes.

Cuando tenia 8 años, su madre leía a ella y su hermana un libro de finanzas que tenían en la casa, mientras les enseñaba inversión fundamental su madre les aconsejaba sobre la inversión en el mercado de valores, Rachel se inicio en el trading de acciones en cuentas demo con dinero virtual, hasta que demostró a sus padres que había adquirido el conocimiento para realizar inversiones inteligentes, en noviembre de 2011 inicio sus inversiones con una cuenta real empleando el dinero que ella había obtenido del trabajo de actriz.

El trading para ella no es un pasatiempo, Rachel a las 6:30 am de cada mañana observa su cuenta, revisa noticias económicas importantes y luego realiza su selección para el día, las horas de descanso en el set de actuación la pasa con su iPhone realizando trading en solitario, la mayoría de sus compañeros de trabajo supondrá que esta enviando mensajes que es lo común en jóvenes de su edad, pero no, ella esta realizando transacciones en los mercados.

En el siguiente video podemos verla exlicando los conceptos de Alpha, Delta, Theta, Gamma, Vega, conceptos que cuantifican la valoracion de las acciones:

https://www.youtube.com/watch?v=V9JF_tjq3Jg

Como podemos apreciar, en los mercados financieros puede ganar cualquiera no importa la edad, siempre y cuando se tengan los conocimientos adecuados, el gran trader Jesse Livermore conocido especulador comenzó a ganar dinero en la bolsa desde sus 15 años, por lo tanto la edad no es problema a la hora de invertir.

 "Invertir en conocimientos produce siempre las mejores rentabilidades"

                                                                                                                   

                                                                                                            Benjamin Franklin

Importancia del volumen en el análisis del mercado

Para el trader profesional uno de los indicadores más importantes para tomar la decisión de compra ó venta es el volumen.

El significado del volumen no es bien comprendida por la mayoría de los traders no profesionales, tal vez sea el hecho de que existe muy poca información y muy poca enseñanza disponible sobre esta parte vital del análisis técnico, analizar un gráfico sin datos de volumen es como comprar un automóvil sin tanque de gasolina.

Cuando se trata de volumen dentro de otras formas de análisis técnico, se suele ver de forma aislada, ó promediado de alguna forma a lo largo de un amplio periodo de tiempo.

Analizar el volumen, ó el precio es algo que no se puede descomponer en simples formulas matemáticas, esta es una de las razones por la que existen tantos indicadores técnicos, puesto que algunas formulas funcionan mejor en mercados cíclicos, otras son mejores para situaciones de volatilidad, mientras que otras son mejores para cuando los precios están en tendencias.

Algunos indicadores técnicos intentan combinar volumen y precio, es una forma mejor, pero este acercamiento también tiene sus limitaciones porque a veces el mercado subirá con volumen alto pero puede hacer exactamente lo mismo con volumen bajo.

El volumen muestra la actividad del trading durante un periodo especifico, si el volumen se observa de forma aislada tiene muy poca significación, el volumen debe ser visto en términos relativos.

Por tanto, si comparas el volumen de hoy con el de los 30 días previos es fácil determinar si el volumen de hoy es alto, bajo ó medio comparado con el volumen visto en el pasado.

Compara esta información acerca del volumen con el recorrido del precio y entonces sabrás cuan bajistas ó alcistas es la actividad de las manos fuertes.

Para poder entender la influencia del volumen, comparalo con el acelerador de tu automóvil, piensa en una tendencia al alza como una colina que debemos superar, para realizar esta acción debemos incrementar la potencia de nuestro auto, para lo cual debemos presionar el pedal del acelerador, puesto que sabemos que el coche no puede subir la colina si no se aplica la potencia suficiente.

Cualquier mercado, como un auto tiene “momentum”, que causara movimiento incluso cuando la potencia ha desaparecido, esto explicaría por que los mercados pueden subir momentáneamente con bajo incremento en el volumen en algunas ocasiones.      

Bitcoin utopia ó realidad

 

Actualmente existe cierta expectativa, debido a las crisis económicas que involucran a los sistemas bancarios, hacia las llamadas criptodivisas una de las primeras y más conocidas es el Bitcoin.

Bitcoin es una moneda, como el euro ó el dólar estadounidense, que sirve para intercambiar bienes y servicios, para su empleo debemos instalar un monedero virtual en nuestros accesorios tecnologicos.
 

Sin embargo, a diferencia de otras monedas, Bitcoin es una divisa electrónica que presenta novedosas características y destaca por su eficiencia, seguridad y facilidad de intercambio.Veamos algunas de estas características:

1. No pertenece a ningún Estado ó país y puede usarse en todo el mundo por igual.
    
2. Está descentralizada: no es controlada por ningún Estado, banco, institución financiera o empresa.
    
3. Es imposible su falsificación ó duplicación gracias a un sofisticado sistema criptográfico.
    
4. No hay intermediarios: Las transacciones se hacen directamente de persona a persona.
   Las transacciones son irreversibles.
    
5. Puedes cambiar bitcoins a euros ú otras divisas y viceversa, como cualquier moneda.
    
6. No es necesario revelar tu identidad al hacer negocios y preserva tu privacidad.
    
7. El dinero te pertenece al 100%; no puede ser intervenido por nadie ni las cuentas pueden ser congeladas.
    

Sin embargo Bitcoin no es una realidad, es una expectativa, y por tanto su evolución depende de ir consiguiendo implantarse globalmente y aclarar las dudas sobre su valor como refugio.
 

El atractivo inicial es indudable. Un medio de pago donde los estados no pueden interferir en la masa monetaria, donde no se puede crear dinero falso no respaldado por el ahorro, y donde se puede 'huir' y refugiarse del asalto al ahorrador que es la represión financiera creciente impuesta por los gobiernos y bancos centrales.
 

Existen dudas por cuanto el 'refugio' es virtual, y por tanto, siempre sujeto a ataques informáticos.
 

De momento, Bitcoin no es una moneda, es una red de intercambio, un activo financiero parecido a un futuro ó un derivado.
 

Al contrario que el dinero de curso legal, nadie está obligado a aceptarlo como medio de pago, por así decirlo algo parecido al trueque.
 

Usted acepta como pago de sus bienes y servicios algo que considera valioso, un reloj, un coche ó Bitcoin, y para ello valora su escasez, demanda futura y su calidad para ante la posibilidad de intercambiarlo por otras monedas, bienes ó servicios en el futuro.
 

Como activo de 'almacenamiento de valor', es relativamente parecido al oro, pero virtual, está por tanto sujeto a una volatilidad extrema y a una oferta y demanda potencial difícil de estimar.
 

Bitcoin es en realidad, a efectos de valoración, un startup tecnológico, su valor solo se va a demostrar cuando se empiecen a disipar las dudas sobre su implementación como combinación de medio de pago y valor refugio, por lo que podemos apreciar aún no es una moneda, sino un activo financiero volátil.
 

Bitcoin tiene una ventaja muy relevante en comparación al dinero tradicional, la oferta está limitada y para evitar manipulaciones por un banco o estado, no existe un sistema centralizado de validación (clearing), por ello se analizan y retrasan las transacciones, para evitar contabilizar dos veces una compra-venta.
 

Pues bien, para ello se necesita esperar cincuenta minutos hasta que un pago se confirma, lo que limita enormemente la implementación masiva en empresas y comercio.
 

Por otro lado, varios de los servidores de cambio de Bitcoins han sido 'hackeados'. Uno de esos bancos de cambio, Bitcoinica, perdió 18,547 bitcoins tras un ataque informático, el BIPS en Europa perdió 1.195 tras un problema de seguridad, así como el servicio de Mt. Gox que tuvo que suspenderse ya que debido a un ataque informático a sus servidores perdió gran parte de bitcoin que tenia almacenado.
 

Aún quedan muchísimas dudas por despejar, y si les es difícil entender el fenómeno, es mejor evitarlo, no subirse a una ola que depende de variables con enormes fluctuaciones.
 

Para que sea considerada como una moneda tiene que recorrer mucho terreno de implantación, sea de curso legal y que se acepte a nivel global para transacciones comerciales de grandes proporciones.

El Análisis Técnico y los numeros de Fibonacci

Leonardo de Pisa más conocido como Fibonacci fue un comerciante y matemático, vivió entre los años (1170 - 1250), creció y pasó gran parte de su vida en la ciudad argelina de Bugía.

En siglo XII Bugía formaba parte de la República de Pisa, que gozaba entonces de una gran expansión comercial, el padre de Leonardo se llamaba Bonaccio.

En Italia el sufijo “Fi” significa hijo, razón por la cual Leonardo de Pisa pasó a ser conocido tras su muerte como Fibonacci, viajó a lo largo del este Mediterráneo, sus viajes comerciales le llevaron a conocer países como Egipto, Siria, Grecia y otros, allí conoció a los matemáticos más importantes de la época, y también fue allí donde este matemático italo-argelino adquirió los conocimientos que más tarde le proporcionarían la fama tras difundir en Europa el sistema de numeración indo-arábigo que seguimos usando en la actualidad.

Pero Fibonacci es más conocido por la sucesión numérica que lleva su nombre:

Secuencia de Fibonacci, cada número siguiente se obtiene sumando los dos anteriores, la secuencia puede continuar hasta el infinito.

Esta secuencia fue puesta intencionadamente en el margen de su libro “Liber abaci”.

El cociente entre cada término y el anterior se va acercando cada vez más a un número áureo, este conocimiento fue usado por los griegos y aplicado en sus esculturas y templos.

Como ya mencionamos, este número es el 1.618, y nace de una constante universal cuya ecuación básica es la siguiente:

También es conocido como el número de oro, incluso algunos entienden que es la base de la geometría presente en la naturaleza, goza de gran fama estética, y está presente en las más bellas figuras geométricas.

Los retrocesos de Fibonacci no son un indicador puramente bursátil, la secuencia de Fibonacci es una serie infinita de número que comienza por 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, ..... Cada número es la suma de los 2 anteriores.

Entre estos números existen una serie de relaciones matemáticas que se repiten en la naturaleza en infinidad de ocasiones.

Todos aquellos seres vivos, plantas, construcciones, objetos, etc. que guarden estas proporciones se considera que cumplen los cánones de la belleza universal; las pirámides de Egipto, el conocido hombre de Vitruvio de Leonardo Da Vinci, gran cantidad de catedrales, plantas e infinidad de objetos cotidianos que la gente suele considerar bellos, etc.

Por mencionar una figura básica citaremos el rectángulo áureo cuya altura y anchura están en la proporción de 1 x 1,618, resulta notable que un gran número de los rectángulos que nos encontramos a lo largo de nuestra vida cotidiana sean áureos.

De hecho suelen sorprender a un gran número de biólogos, debido a que las ramas y las hojas de las plantas se distribuyen buscando siempre recibir el máximo de luz y para ello también se valen de dicha proporción, ya que la distribución de las hojas alrededor del tallo de las plantas se produce siguiendo secuencias basadas exclusivamente en estos números.

Además también existen un alto número de flores y frutos con estas proporciones, algunos ejemplos son los girasoles, las margaritas ó las piñas, pero hay muchos más.

No solo el mundo vegetal goza de la llamada divina proporción, el ejemplo más visual podemos encontrarla en las espirales de las caracolas, pero no necesitamos irnos a otros animales para encontrarla, ya que también los seres humanos tenemos proporciones cercanas a la proporción áurea, para comprobarlo, tomemos la medida de nuestra altura total y divídamosla por nuestra altura hasta el ombligo, veremos que esta se aproxima bastante al 1,618.

Cabe decir que si nuestra altura equivale a 1, y la altura desde los pies hasta el ombligo es el 0,618 mientras que del ombligo a la coronilla es ó se aproxima al 0,382 ambas proporciones se derivan directamente de la proporción áurea, pero esta no es la única armonía áurea de la que hace gala nuestro cuerpo, ya que existen un gran número de ellas en cada parte de nuestro cuerpo, manos, cara brazos etc.

El arte también está lleno de obras que respetan esta proporción, muchos artistas la conocían y la utilizaban para enaltecer sus obras, entre ellos Dali, el cual posee numerosas obras en las cuales introducía  intencionadamente la que él denominaba la divina proporción, pero la obra de mayor fama en este sentido es el hombre de Vitrubio de Leonardo da Vinci.

Los ciclos de las manchas solares así como las espirales de las galaxias también están en sintonía con el número de oro.

Si nos fijamos la proporción áurea está presente en todo, es una constante presente en cosas tan enormes como una galaxia hasta en la forma de vida más minúscula.

Estando tan presente dicha proporción en la vida, es evidente que la bolsa y los mercados financieros no sean ajenos a la mencionada proporción.

De hecho, está comprobado científicamente que del mismo modo que somos áureos físicamente, lo somos también psicológica y socialmente.

Los gráficos de los mercados en los cuales una gran masa social participa, es uno de los mejores reflejos de esta afirmación, ya que las decisiones que los participantes toman a la hora de comprar y vender, nace de sus conductas, de sus miedos y sus euforias, el precio va creando el gráfico de momento a momento, y la forma que este toma, queda constituido en base a la suma activa de la masa participante.

Es decir, cuando un gran número de personas interactúan comprando y vendiendo van conformando una forma determinada en un gráfico.

Dicho gráfico es el reflejo del total de las decisiones humanas que han participado y como tal muestra varias series de relaciones Fibonacci.

Cada gráfico es un ejemplo de lo anteriormente mencionado, el arte del trading es saber leer los gráficos, aprender a interpretarlos, sustraerse de la masa y ver como individuo dichas proporciones y aplicarlas como estrategia para obtener beneficios.

Por esta razón es tan importante ser consciente y conocer esta herramienta de gran valor en el análisis técnico, porque encontraremos estas relaciones a través de los gráficos con mucha frecuencia, en ocasiones nos pasaran desapercibidas, en otras serán relaciones sencillas de ver.

Para ello existen diversas herramientas presentes en casi todas las plataformas bursátiles.

A partir del número áureo 1,618. Existen una serie de proporciones que matemáticamente tienen una relación directa con dicho número y cuyas implicaciones están presentes en el análisis técnico a la hora de aplicarlas en los gráficos, ya que tienen una gran utilidad como herramienta.

Estas son las principales proporciones:

La secuencia de Fibonacci tiene una serie de propiedades interesantes, las cuales pasamos a ver a continuación:

1. La suma de dos números cualesquiera consecutivos es igual al número siguiente. Por ejemplo, 5 y 8 suman 13,  8 y 13 suman 21 y así sucesivamente.
2. El coeficiente de cualquier número con respecto al número más alto que le sigue, se acerca a 0,618 a partir de los cuatro primeros números. Por ejemplo, 1/1 es 1,00, 1/2 es 0,50, 2/3 es 0,67, 3/5 es 0,60, 5/8 es 0,625, 8/13 es 0,615, etc. Los primeros números no se acercan a dicha proporción ya que fluctúan en gran medida, sin embargo según va continuando la serie los números se aproximan cada vez más al 0,618.
3. El coeficiente de cualquier número en la serie, con respecto al número más bajo que le precede es aproximadamente 1,618, o su inverso 0,618, Por ejemplo, 21/13 es 1,615, 34/21 es 1,619, a su vez 13/21 es 0,619, y 21/34 es 0,6176. Como ya sabemos, cuantos más altos son los números, mas se aproximan a 0,618 y 1,618.
4. Los coeficientes de los números alternos se aproximan a 2,618 o su inverso, 0,382. Por ejemplo, 13/34 es 0,382, y 34/13 es 2,615.

La secuencia de Fibonacci se ajusta a las proporciones: 23,6; 38,2; 0,50; 61,8… En una tendencia fuerte, el retroceso suele ser el 38,2 como se puede verse en la imagen, pero si la tendencia es muy fuerte puede llegar incluso al 23,6 como vemos en la imagen. Si la tendencia es más débil, el retroceso porcentual suele ser de aproximadamente el 61,8.

Un aspecto importante que no se nos debe escapar a la hora de tener en cuenta dichas proporciones, es que cuanta más gente participa en el gráfico que observamos, mejor se marcan dichas proporciones. 

Esto tiene una razón de ser, y es que por ejemplo en una acción pequeña en la cual no participe un gran número de capitales, una sola persona ó grupo de personas que posean un alto volumen de capital pueden mover el precio a su antojo, desvirtuando el principio de Fibonacci, ya que los altibajos en el precio estarían sobre todo en función de los intereses de estos pocos.

En cambio en los mercados en los cuales opera mucha gente como por ejemplo el mercado de divisas “FOREX” y otros cuya participación y flujo de capitales es muy elevado, influenciar el precio de este modo es mucho más complicado, por lo que las fuerzas de la naturaleza y este tipo de herramientas funcionan mejor.

En algún momento se decidió aplicar este concepto a los mercados financieros para establecer niveles de soporte y resistencia, objetivos de precios, etc.

Existe polémica sobre si los mercados financieros realmente se mueven atendiendo a estos cánones de belleza universales ó si estos niveles empezaron a funcionar como soporte y resistencia simplemente porque mucha gente cree que funcionan y compran cuando se supone que hay un soporte y venden cuando se supone que hay una resistencia.

El hecho es que tienen una fiabilidad similar al resto de figuras del análisis técnico y muchos inversores los utilizan para tomar sus decisiones.

Los retrocesos de Fibonacci se calculan tras un movimiento al alza ó a la baja, si tras dicho movimiento la cotización comienza a darse la vuelta en contra del movimiento inicial estos niveles de Fibonacci actuarán como soporte ó resistencia, según sea el caso.

Teoria del Mercado Eficiente

La hipótesis de los mercados eficientes emergió como una promisoria teoría a mediados de 1960, en 1965 Eugene Fama publicó su disertación sobre la hipótesis del paseo aleatorio y Samuelson publicó una versión de la hipótesis de los mercados eficientes.

Desarrollada por el profesor Eugene Fama de la Escuela de Negocios de la Universidad de Chicago, en 1970 Fama publicó un documento donde se refería tanto a la teoría como a la evidencia de la hipótesis, el documento complementaba la teoría dándole un enfoque más completo y refinado, incluyendo las definiciones de tres formas de eficiencia de mercado: Débil, Semi-fuerte y Fuerte.

Se denomina mercado eficiente al mercado en que sus precios reflejan toda la información relevante disponible y el ajuste a la nueva información es instantáneo, esta teoría fue además respaldada en 1978 por los economistas Michael Jensen, Lars Peter Hansen, Robert J. Schiller, Ricardo French y Burton G. Malkiel.

Esta hipótesis fue ampliamente aceptada hasta la década de 1990, cuando surgieron los economistas de las finanzas conductuales, de acuerdo a la hipótesis de los mercados eficientes las acciones siempre se tranzan en su valor justo, haciendo imposible que los inversionistas compren acciones subvaloradas ó vendan acciones con precios inflados, por lo que sería imposible ganarle al mercado a través de alguna estrategia de selección de acciones como el análisis técnico, y la única forma en la que un inversionista puede obtener mayores rendimientos es mediante la compra de las acciones que presenten un mayor nivel de riesgo.

La hipótesis de los mercados eficientes afirma que los mercados financieros son eficientes en relación a la información que manejan, esto quiere decir que los precios de los activos (acciones) ya tienen interiorizada toda información. 

Afirma que es imposible superar consistentemente al mercado mediante el uso de cualquier información que el mercado ya conoce, la información se refiere a cualquier noticia que pueda determinar el precio de las acciones es aleatoria (random walk) y que no es posible conocerlo por adelantado.
 

Más allá de la maximización de la utilidad, la hipótesis de los mercados eficientes requiere que los inversores tengan expectativas racionales y cuando aparezca una nueva información los inversionistas actualicen de forma adecuada sus expectativas.
 

La teoría de la eficiencia de los mercados permite que cuando los inversionistas se enfrentan con nueva información, algunos inversionistas pueden sobre reaccionar y otros pueden sub reaccionar. 

Requiere que las reacciones de los inversionistas sean aleatorias y sigan un patrón de distribución normal, de tal forma que el efecto neto sobre los precios de mercado no puedan ser explotados para realizar ganancias anormales, especialmente al considerar los costos de transacción.

Afirma que los precios que rigen en los mercados descuentan automáticamente toda nueva información que llega al mercado y que pueda repercutir en los mismos, por lo tanto, un mercado eficiente ha de ser ineludiblemente un mercado competitivo, puesto que la competencia entre los diferentes inversores propiciará que toda la información que pueda afectar al valor intrínseco de un valor se refleje de forma inmediata en su precio.

Según esta teoría, y circunscribiéndose al mercado de valores, las cotizaciones bursátiles siguen un comportamiento idéntico al de un paseo aleatorio (Random Walk), expresión utilizada para referirse a los procesos en los cuales los sucesivos cambios son estadísticamente independientes y la correlación serial es cero. 

En un proceso aleatorio no existe un modelo discernible de avance ó progreso, y el tamaño ó la dirección del siguiente paso no pueden ser predichos a partir del estudio de los pasos anteriores.

La principal implicación de dicha teoría sería que las cotizaciones pasadas de un título, el precio de un activo financiero en general, no ofrecen ninguna información útil de cara a predecir la evolución futura de las mismas, de forma que no es posible realizar predicciones sobre su futura evolución ni obtener consistentemente rendimientos superiores a los del índice del mercado mediante ningún método de selección ó gestión activa de carteras. 

De esta forma, el nivel de eficiencia de un mercado se define por la relación existente entre precios é información, por tanto, el grado de reflejo de la información en el precio de los activos proporcionará diferentes grados de eficiencia.
 

Si todos los títulos están perfectamente valorados, los inversores obtendrán un rendimiento sobre su inversión que será el apropiado para el nivel de riesgo asumido, sin importar cuáles sean los títulos adquiridos.
 

Es decir, en un mercado eficiente todos los títulos estarán perfectamente valorados, por lo que no existirán títulos sobre ó infravalorados. 

El precio de los activos negociados en los mercados financieros refleja, en esa situación, toda la información conocida por los miembros del mercado y todas las creencias de los inversores sobre el futuro.
 

Esta hipótesis implica que no es posible superar de forma consistente los resultados del mercado excepto a través de la suerte ó de la información privilegiada y que el tiempo, el dinero y el esfuerzo gastados en el análisis del valor intrínseco de los títulos será inútil. 

Sugiere también que el flujo futuro de noticias que determinará el precio de las acciones es aleatorio y que no es posible conocerlo por adelantado.

Es posible, por lo tanto que el mercado se comporte irracionalmente durante un largo período. Crash, burbujas y depresiones son compatibles con la hipótesis siempre que esta conducta no sea predecible.
 

Según esta teoría, en cualquier momento hay miles, incluso millones de personas en búsqueda de una pequeña información que les permita pronosticar con precisión los futuros precios de las acciones. 

Respondiendo a cualquier información que parezca útil, intentan comprar a precios bajos y vender a precios más altos, el resultado es que toda información disponible públicamente, utilizable para pronosticar los precios de las acciones, será tomada en cuenta por aquellos que tienen acceso a la información, conocimiento y capacidad de procesarla sin perder oportunidad de rentabilidad previsible. 

Debido a que son miles los individuos involucrados, este proceso ocurre con mucha rapidez; de hecho, existe la evidencia que toda la información que llega al mercado es incorporada completamente en los precios de las acciones en menos de un minuto desde su llegada.
 

Es por esta razón, que los precios de las acciones siguen una trayectoria incierta, es decir, el mejor pronóstico que existe para el precio de mañana es el precio de hoy. Esto es lo que se denomina "Teoría del paseo aleatorio". 

Lo único que puede predecirse acerca de la magnitud de eventuales cambios en los precios de las acciones, es que los grandes cambios no predecibles son menos frecuentes que los pequeños.
 

Según la teoría del paseo aleatorio, no existen tendencias predecibles en los precios de las acciones o títulos valores que puedan utilizarse para "enriquecerse rápidamente".
 

 En un plano teórico, los estudiosos de las finanzas distinguen en su contrastación empírica los siguientes niveles de eficiencia:
 

• Hipótesis débil:   Sostiene la independencia estadística de los sucesivos cambios en los precios que se dan en un mercado, los precios reflejarían plenamente la información contenida en las cotizaciones pasadas y, por tanto, analizando las pautas seguidas por dichas cotizaciones no se podría derivar ninguna regla que permitiese obtener beneficios extraordinarios en el futuro. 

Según esta hipótesis, es imposible obtener sistemáticamente un beneficio superior al del índice del mercado utilizando la información pasada proporcionada por el propio mercado para predecir la evolución futura del mismo, por tanto, el análisis técnico en la predicción de cotizaciones bursátiles no sería de utilidad como medio de predicción de la futura evolución de las empresas.
 

• Hipótesis media ó semifuerte:    Sostiene que las cotizaciones de las acciones reflejan, no sólo los datos históricos, sino también toda información pública disponible que afecte al valor intrínseco de dichas acciones. 

Según esta hipótesis, no es posible predecir en ningún caso la futura evolución de las cotizaciones bursátiles ni obtener un beneficio extraordinario, mayor que el del mercado, mediante el análisis de los estados contables ú otra información financiera disponible sobre las empresas. 

Por tanto, según esta versión, ni el análisis técnico ni el análisis fundamental servirían para realizar predicciones sobre la evolución futura del precio de los activos financieros.
 

• Hipótesis fuerte:    Sostiene que todo tipo de información, pública ó privada, se refleja plenamente en los precios de un mercado. Por tanto, según esta tercera versión, ni siquiera es posible obtener sistemáticamente un beneficio superior al del mercado mediante la utilización de información privilegiada, puesto que ésta no existiría.
 

La consecuencia más directa de la Hipótesis del Mercado Eficiente resulta ser la actitud de pasividad activa por parte de inversores y gestores de inversión: como se da por hecho que no se pueden anticipar las variaciones en los precios del mercado, y tampoco los tipos de interés ó cualquier otra variable que afecte a la cartera, la solución adoptada mayoritariamente consiste en intentar asegurar unos rendimiento iguales como mínimo a los que ofrece la media del mercado.