Relato de perseverancia, historia del bambú Japonés

Después de plantar la semilla de esta increíble gramínea, no se ve nada durante siete años, excepto un lento desarrollo de un diminuto brote a partir del bulbo.

Durante siete años, todo el crecimiento es subterráneo, invisible a simple vista, pero una maciza y fibrosa estructura de la raíz, que se extiende vertical y horizontalmente por la tierra está siendo construida, con el fin de poder soportar el desarrollo posterior del bambú.

Entonces, al final del séptimo año, el bambú japonés crece rápidamente en pocas semanas hasta alcanzar una altura de treinta metros.

Muchas cosas en la vida personal y profesional son iguales al bambú japonés, estudias, trabajas, inviertes tiempo, esfuerzo, haces todo lo que puedes para nutrir tu conocimiento y algunas veces no se ve nada durante semanas, meses ó años.

Pero si tienes paciencia para continuar estudiando, trabajando, persistiendo y alimentando tus conocimientos, tu séptimo año llegará sin duda, con él vendrá un crecimiento y cambios que tú jamás esperabas.

De hecho, el bambú japonés no sale a la superficie durante los primeros siete años. Un cultivador inexperto pensaría que la semilla es infértil, pero sorprendentemente, luego de transcurridos estos siete años el bambú crece más de treinta metros en solamente seis semanas.

¿Cuanto podríamos decir que tardó realmente en crecer el bambú? ¿Seis semanas? ¿ó siete años y seis semanas?

Sería más correcto decir que tardó siete años y seis semanas.

¿Por qué?

Debido a que los primeros siete años, el bambú se dedica a desarrollar y fortalecer las raíces, las cuales van a ser los cimientos que puedan soportar, el crecimiento en las semanas siguientes.

Además, si en algún punto en esos primeros siete años dejamos de regarlo ó cuidarlo, el bambú muere.

Este relato es similar a lo que nos pasa muchas veces en la vida, en general nos apresuramos y nos ponemos ansiosos si no logramos inmediatamente un objetivo.

Muchas de nuestras metas, especialmente las más ambiciosas requieren tiempo y dedicación, también requieren que creemos nuevos hábitos, lo cual también puede llevarnos tiempo.

Con frecuencia ocurre que cuando no logramos inmediatamente nuestros objetivos, nos desanimamos y hasta lo abandonamos creyendo que no es para nosotros, que no lo merecemos, ó cualquier otro pensamiento limitante similar.

Imagina un cultivador que deja de regar el bambú japonés a los seis años y once meses, la falta de agua va a provocar que la planta muera, cuando se encuentra muy cerca de salir a la superficie. Un poco más de paciencia y perseverancia hubiera producido muchos frutos en poco tiempo.

Así como el bambú requiere perseverancia y paciencia, lo mismo ocurre en la vida. A veces no vemos los resultados por mucho tiempo, pero si nos mantenemos perseverantes, realizando acciones cada día que nos lleven a nuestro objetivo, tarde ó temprano un resultado se va a manifestar, y cuando esto ocurra es probable que veamos todos los frutos de nuestro esfuerzo juntos.

La historia del bambú japonés nos enseña que no debemos fácilmente desistir de nuestros proyectos y de nuestros sueños.

En nuestro trabajo ó misión, especialmente si es un proyecto que requiere cambios de comportamiento, de pensamiento, de cultura y de habitos, debemos siempre acordarnos del bambú japonés para no desistir fácilmente cuando las dificultades se presenten.

Tratar de cultivar siempre dos buenos hábitos en la vida: la perseverancia y la paciencia, si no consigues lo que anhelas no desesperes, quizás solo estés echando raíces.

Especulando en el mercado de la plata, historia de los hermanos Hunt

Considerado como uno de los instrumentos principales a la hora de pensar en invertir en commodities, la plata cuenta con un episodio en su historia, que fue una noticia de gran impacto en su tiempo, si el nombre de la United Fruit durante décadas se asoció al control del mercado de bananas y plátanos, el nombre de los hermanos Hunt lo podemos asociar perfectamente al control y manipulación del mercado de la plata, esta fue su historia.

Por increíble que parezca esta es una historia real, que sucedió durante los años 70 y 80, donde un grupo de inversores lograron controlar el mercado mundial de la plata y en donde lo que en un principio podía ser en una inversión con cierto sentido, la avaricia la convirtió en un desastre total y en donde nos demuestra que no importa el poder que tengas ó el control que tengas sobre un determinado mercado, tarde ó temprano las leyes de la gravedad pone los precios de los activos en su sitio.

En 1971, los EEUU decidieron abandonar el patrón oro, un sistema según el cual la moneda norteamericana podría ser canjeada por su valor equivalente en oro, aunque ya en 1913, con la creación de la Reserva Federal, está ya había sido autorizada a imprimir más moneda que el oro físico custodiado por el Tesoro de los EEUU.

En 1933 el presidente Roosvelt ya había ordenado que los ciudadanos norteamericanos no estaban autorizados a cambiar dólares por su equivalente en oro ni a acumular oro físico.

En 1973 la familia Hunt de Texas, en aquel momento poseedora de una de las primeras fortunas de los EEUU proveniente de la industria del petróleo, decidieron empezar a comprar metales preciosos como una forma de cubrir su patrimonio contra la inflación.

Por aquel entonces el oro no podía ser acumulado por individuos privados, así que los hermanos Hunt empezaron a comprar grandes cantidades de plata. Los hermanos Hunt consideraban que el papel moneda no tenía ya realmente ningún valor, entre sus frases célebres tenemos la de “cualquier idiota puede manejar una imprenta”, así que empezaron a convertir su patrimonio sostenido en papel moneda por onzas físicas de plata.

Por aquel entonces la Reserva Federal empezó a subsidiar los tipos de interés, que con la elevada inflación del momento se convirtieron en unos tipos de interés reales negativos.

Así que ante semejante oportunidad los Hunt dejaron de comprar plata física con capital y empezaron a apalancarse para comprar plata, con apalancamientos de 20 x sobre el capital empleado.

Cuando empezaron a comprar plata en 1973, el precio no superaba los 1,95 dólares la onza, a principios de 1979, cuando los Hunt empezaron a utilizar el apalancamiento para adquirir el metal precioso, el precio rondaba los 5 dólares la onza.

Posiblemente si se hubieran mantenido comprando plata sólo con su capital y sin apalancarse las cosas habrían acabado de forma diferente para ellos, obteniendo una interesante rentabilidad sobre su inversión en plata, pero parece que a los Hunt no les satisfacían las rentabilidades moderadas y en 1979  convencieron a otros inversores árabes a unirse a ellos.

En 1979, los hermanos Hunt (Nelson Bunker y William Herbert Hunt) junto con unos inversores árabes decidieron formar el denominado pool de la plata. En poco tiempo habían acumulado directa ó indirectamente bajo su control cerca de 200 millones de onzas de plata, aproximadamente el 77% de las reservas mundiales de plata disponibles, ya fuera con la posesión física del metal ya fuera vía contratos de futuros.

A principios de los 80, con el 77% del mercado bajo  control de los hermanos Hunt y con una legión de especuladores que se querían subir a la última fiebre inversora, la plata llegó a cotizar a 54 dólares la onza.
Obviamente, el fuerte incremento del precio de la plata empezó a llamar la atención de las autoridades reguladoras.

Aunque los hermanos Hunt siempre afirmaban que su objetivo no era manipular el precio del metal precioso y que su objetivo era comprar plata y mantenerla cómo inversión durante muchos años, el caso es que controlando el 77% del mercado era complicado no justificar una manipulación de precios ya que de facto habían creado un monopolio, en donde los Hunt tenían la capacidad de manipular el precio de la plata simplemente no vendiendo el stock de más de 200 millones de onzas de plata que habían acumulado.

El talón de Aquiles de los hermanos Hunt era sin lugar a dudas el elevado apalancamiento utilizado para seguir comprando plata, es de conocimiento de muchos traders lo peligroso que es invertir utilizando elevados niveles de apalancamiento.

Bien si cambian las reglas del juego, bien si de repente cambia el ciclo económico, lo más normal es que termines en quiebra y el precio de tus activos no cubran las deudas.

La única forma de mantenerse en el juego es consiguiendo que el precio del activo mantenga ó incremente su valor, los hermanos Hunt obviamente siguieron apostando a que el precio de la plata seguiría subiendo, habían llegado al punto de no retorno ó la plata subía ó quebraban y ellos eran el mercado, eran los compradores y eran los que tenían la plata.

Wall Street empezó a darse cuenta que la situación no tenía ningún sentido y mientras los Hunt seguían comprando todos los contratos de futuro sobre la plata, los inversores de Wall Street empezaron a apostar con ventas al descubierto por una caída en el precio del metal.

El volumen del mercado de futuros sobre la plata creció tanto que era imposible que al vencimiento de estos se pudiera cumplir con la obligación de entregar semejantes cantidades de plata y el mercado de futuros sobre la plata corría el riesgo de entrar en bancarrota.

De repente el Gobierno Norteamericano se encontró entre la espada y la pared, ó salvaba a los hermanos Hunt ó rescataba a los bancos de Wall Street y al  mercado de futuros, llegados a este punto los hermanos Hunt habían comprado más plata que la que existía en el mundo.

Para salvar a la banca, simplemente  había que cambiar las reglas del juego y hundir a los hermanos Hunt.

Los reguladores del mercado de futuros se pusieron manos a la obre, la CFTC/COMEX/CBOT tomaron 3 medidas muy eficaces, la principal de ellas fue incrementar la exigencia de colaterales (garantías sobre el apalancamiento), a los inversores que apostaran con futuros a una alza en el precio de la plata pero no tocar los colaterales exigidos para los inversores que apostaran a una baja en el precio de la plata.

Simplemente acababan de estrangular la potencia financiera de los hermanos Hunt que de repente vieron como se les exigían nuevas garantías para poder mantener sus posiciones en el mercado de futuros, y en la práctica significaba que los Hunt ya no podían seguir comprando más plata.

La Reserva Federal les acabo de dar el puntillazo final, al incrementar los tipos de interés, lo que significaba que el coste del apalancamiento de los Hunt se incrementaba significativamente é igualmente prohibió que la banca prestara dinero a los inversores especulativos.

Llegados a este punto, la suerte de los Hunt estaba echada, fijadas estas nuevas reglas de juego, los únicos posibles compradores de plata era los bancos de Wall Street que tenían posiciones cortas en plata.

Los Hunt empezaron a verse obligados a liquidar sus enormes posiciones al precio que querían los bancos que estaban cortos apostando a una caída del precio de la plata.

El jueves 27 de marzo de 1980, es conocido como el Jueves de la Plata, ese día el precio de la plata se desplomó un 50%, pasando de $21.62 a $10.80 la onza.

Los Hunt estaban hundidos, se tuvieron que declarar en quiebra, fueron procesados y condenados por manipular el precio del mercado y en 1987 sus pasivos ascendían a 2,500 millones de dólares contra unos activos valorados en 1,500 millones de dólares.

Obviamente la actuación de los Hunt no fue impoluta moralmente y cometieron varios errores, pero su mensaje era demasiado peligroso. En el fondo lo que estaban transmitiendo era muy claro y conciso “No nos fiamos del actual sistema monetario y el papel moneda no vale nada”.

La FED, los reguladores, el gobierno y los bancos no se podían permitir que el oro y la plata  parecieran una inversión más segura, ya que convertía el papel moneda en una inversión poco segura. Derribar a los hermanos Hunt se convirtió en una cuestión estratégica de prioridad nacional.

¿Qué es un sistema automático de trading?

Como sabemos un sistema de trading no es más que un conjunto de reglas matemáticas, totalmente objetivas, que nos permiten alcanzar una meta, en nuestro caso obtener beneficios en nuestro trading.

Esto es posible mediante un análisis y backtesting de resultados estadísticos históricos y con ellos determinar las características de riesgo, beneficio potencial, etc... del sistema en cuestión.

Un sistema de trading automático, nos permite olvidarnos del seguimiento operativo del sistema, ya que todo el proceso de cálculo de órdenes, envío de éstas al mercado, etc... se realiza de forma automática, es decir está programado.

Muchos inversores tienen el concepto equivocado de que un sistema automático de trading es una especie de máquina de hacer dinero, en la que simplemente debemos preocuparnos en activar el sistema en nuestra cuenta y poner la mano para recoger el dinero.

Lamentablemente la historia es muy distinta, la inversión con sistemas automáticos de trading pueden en algunos casos llegar a ser muy lucrativas, pero aunque parezca paradójico, no todos los inversores están preparados para ganar dinero operando con sistemas automáticos de trading, sobre todo porque previamente hemos de conocer los aspectos negativos de este tipo de inversión para saber si se adecua a lo que nosotros buscamos ó no.

Cuando se habla de parte negativa nos referimos  sobre todo a las rachas de pérdidas, tanto económicas como temporales, ya que todos estamos preparados para la parte positiva del trading (las ganancias), pero no todos sabemos encajar de la misma manera la parte negativa (psicológicamente es complicado aceptar los periodos de rachas de pérdidas).

¿Existe alguna receta mágica para tener éxito en este tipo de inversión?

Podríamos considerar que son tres las principales claves del éxito en la operativa con sistemas automáticos de trading:

1.- En primer lugar, es necesario realizar una adecuada selección de sistemas. Con un universo de muchos sistemas disponibles, es imprescindible aplicar filtros que nos permitan evitar comenzar a operar con sistemas automáticos de trading que no se adecuen a nuestro perfil inversor.

La elección del sistema de trading es algo tremendamente personal, uno siempre busca el mejor sistema de trading, pero, a pesar de lo que puedan imaginar, un sistema de trading que sea bueno para un inversor, no necesariamente lo tiene que ser también para otro inversor distinto, independientemente de que el objetivo de ambos sea rentabilizar al máximo su inversión.

Cada sistema de trading tiene unas características determinadas en cuanto a necesidades de capital, riesgo histórico, etc... 

Si buscamos el sistema de trading que más dinero gane es probable que nos encontremos con un sistema con necesidades de capital muy grandes (pues grandes ganancias implican grandes riesgos), y es aquí donde debemos comenzar a personalizar nuestra selección de sistema, en función de nuestro perfil inversor (nadie mejor que uno mismo para determinar dicho perfil, que requerirá saber el nivel de inversión que podemos y queremos, destinar a la operativa con sistemas de trading, el nivel de tolerancia al riesgo, etc...). 

Además, es conveniente centrarse en aquellos sistemas que disponen de datos auditados por parte del bróker durante un espacio de tiempo que no debería ser inferior a los 3 – 6 meses, para evitar seleccionar sistemas que hayan sido optimizados en exceso, y que sean incapaces de replicar en el futuro los resultados mostrados en las simulaciones históricas.

2.-  Diversificar nuestra inversión, combinando varios sistemas automáticos de trading entre sí, creando carteras de sistemas de trading es también esencial.

La diversificación es posiblemente el concepto estrella cuando nos disponemos a crear y operar carteras de sistemas de trading. Gracias a ella, mediante el uso planificado de distintos sistemas de trading, podemos reducir enormemente los drawdowns que obtendríamos con respecto a si operáramos cada uno de esos sistemas por separado.

Dicho de otra manera, podemos llegar a conseguir ganar lo mismo pero con un capital de partida mucho menor. La mayoría de definiciones sobre el concepto “Diversificación” llevan implícitas en mayor ó menor medida el concepto de prudencia.

El fin último de toda diversificación, es reducir las pérdidas potenciales que a priori podríamos tener en caso de emplazar todo nuestro capital en un mismo producto, mercado ó estrategia.

Obviamente en la medida que nos centremos en un único valor ó método de trading, estaremos auto condenándonos a sufrir la suerte que éste cumpla en el futuro, asumiendo la totalidad tanto de sus rachas negativas como positivas.

Contrariamente, en la medida que abramos nuestras miras a nuevos mercados ó formas de trading, las probabilidades de que todos ellos sufran al mismo tiempo fuertes reveses en sus resultados disminuyen de forma muy considerable.

El objetivo final de toda buena diversificación, es poder hacernos con las rentabilidades generadas por cada segmento ó línea de trading, operado a la vez que asumimos un riesgo global muy inferior al que hubiésemos tenido en caso de emplazar todo nuestro capital en una solo activo ó sistema de trabajo.

Debemos de buscar por lo tanto sistemas automáticos de trading poco correlacionados, intentando que los periodos de pérdidas de unos se vean compensados por rachas de ganancias del resto de sistemas de nuestra cartera.

Si invertimos en una cartera de sistemas automáticos de trading adecuadamente diversificada, incrementaremos las probabilidades de éxito de nuestra inversión, al reducir la volatilidad de los resultados de nuestra inversión.

3.-    Pero de nada serviría hacer una correcta selección y combinación de sistemas si no somos capaces de gestionar adecuadamente nuestro capital.

Es necesario llevar un control periódico de la composición de nuestra cartera de sistemas, teniendo siempre un plan de trading objetivo previamente establecido que sea el que determine si hemos de añadir nuevos sistemas a nuestra cuenta ó llevar a cabo algún cambio.

¿Qué representa el carry trade en el mercado de divisas?

Sencillamente consiste en solicitar un prestamo de una moneda en un país de bajos tipos de interés, para invertirlo en la moneda de otro país con una tasa de interés más alta y la inversión en bonos de más alto rating de ese país.

Las manos fuertes hacen esto con un apalancamiento de 100:1 ó 300:1. Esto provoca importantes movimientos en los mercados financieros, hecho posible por los billones de dólares de dinero creado por el Banco Central.

El estímulo monetario en Japón está dirigido a producir un yen más barato, y por lo tanto un dólar más fuerte. Eso hace que el mercado de bonos de Estados Unidos suban, los rendimientos de los bonos bajen, los precios de los productos básicos y los precios de los metales preciosos caigan.

Si se encuentra en alguna de estas inversiones, usted debe saber lo que impulsa a sus precios. Así es como el "carry trade del yen", una moneda preferida para el trading funciona.

Asi tenemos que:

Los fondos de cobertura y otros grandes comerciantes piden prestado el yen, a muy baja tasa de interés que actualmente se acerca a cero.

Los yenes se convierten a dólares, que son invertidos en bonos del Tesoro estadounidense, con un rendimiento mucho más alto que el costo de los intereses que tienen que pagar por el yen prestado. Eso crea un "carry positivo" debido a la diferencia en las tasas de interés.

La compra de bonos, aumenta los precios de los bonos estadounidenses, los comerciantes acumulan grandes ganancias, cuando se hace con un alto apalancamiento y suponiendo que el valor del yen no suba.

Se obtiene beneficios adicionales, cuando:

1. El dólar sube frente al yen, que es lo que busca el Banco Central de Japón.Se incrementa el costo de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, como esta ocurriendo actualmente.
2. Un apalancamiento 100: 1 significa que una subida del 1% en el valor del dólar frente al yen duplica el valor de la inversión de capital.
3. Otro beneficio se produce si los bonos del Tesoro de Estados Unidos suben de precio como lo han hecho.
4. Otro beneficio ocurre cuando el carry positivo, es decir, cuando el rendimiento de los bonos del tesoro es mayor que el costo de los intereses sobre el yen. Algunos de los beneficios son probablemente reinvertidos en el mercado de valores para su diversificación.

Los mercados emergentes se han beneficiado de esto también, las monedas de los países de rendimiento más bajo, como Japón ó los Estado Unidos son tomados é invertidos en los bonos de mucho mayor rendimiento de los países emergentes.

El peligro es que cuando uno de estos países tiene problemas para pagar los intereses de su deuda, se crea un enorme problema con este trading, cientos de miles de millones de dólares fluyen hacia fuera, y se produce una crisis de los mercados emergentes ocasionando una caída del mercado en todo el mundo.  

Eso es lo que ocurrió en 1997 y 1998, los mercados emergentes tenían en inversión un estimado de por lo menos $ 2 billones de dólares en tamaño.

El carry trade es ideal para los grandes comerciantes, pero no es de mucha ayuda al inversor promedio, y es por eso que hay tanta disparidad de ingresos, es sólo la consecuencia de la ingeniería financiera.

Sin embargo, hay posiblemente otro, elemento mucho más importante a estas tendencias Rusia, cuando Rusia básicamente anexó Crimea en marzo de este año, argumento que por la Carta Wellington, que los Estados Unidos podrían manipular fácilmente el precio del petróleo a niveles que podrían dañar significativamente la economía de Rusia.

¿Cómo se hace para que el precio internacional del petróleo baje?

El petróleo  esta cotizado en dólares, si el banco central (FED), en colaboración con las grandes firmas financieras, manipularan al dólar hacia arriba, aumentaria el costo del petróleo en todo el mundo.

Esto reduciria el consumo, lo que a consecuencia reduce el precio del petróleo, y el comercio de divisas aumenta el valor del dólar, al final todo se encuentra relacionado.

Los ingresos del petróleo son la mayor fuente de reservas de divisas de Rusia, necesita de estas reservas para el cumplimiento de su deuda internacional. Si estas reservas disminuyen, podría producirse una nueva crisis de la deuda rusa y un posible efecto similar de finales de 1990, los mercados globales se hundirian, pero Rusia sería el más perjudicado.

En conclusión, el carry trade ocasiona un dólar estadounidense en ascenso, aumento de los precios de los bonos de Estados Unidos, el aumento de acciones de Estados Unidos, y la deflación de los precios de las materias primas, por supuesto, una reversión del carry trade hará lo contrario.

Un dólar fuerte y en alza en el mercado del Tesoro estadounidense, confirma que el carry trade está activo y funcionando.

Cuando el Banco de Japón eleva los tipos de interés con el fin de combatir la creciente inflación, el carry trade se toma un descanso.

La creación de dinero masiva de los principales bancos centrales y su política de  tipos de interés cero, ha creado una enorme especulación financiera que mediante ciertos métodos hacen que grandes especuladores se hagan ricos.

Y eso incluye a las grandes operadores comerciales de Wall Street, los bancos más grandes a nivel mundial, y los fondos de cobertura.

Tipos de Ordenes y liquidez en el Mercado de Divisas

Por suerte, para los analistas del mercado, hay ciertos aspectos que no cambian nunca, uno de estos fundamentos en la actividad de un mercado, es que precio y volumen cambian con el tiempo en la búsqueda del valor.

Y para entender la manera en que los precios se mueven, hay que empezar por lo más básico, los tipos de órdenes utilizados.

Existen varios tipos de órdenes, cada una diseñada para adquirir ó distribuir títulos financieros en una manera determinada.

Órdenes a Mercado

Con una orden de mercado, el emisor se compromete a transaccionar al mejor precio disponible en el momento del encaje.

Dado que una orden a mercado exige inmediatez de ejecución, este tipo de orden consume la liquidez disponible en la forma de otras órdenes.

Las órdenes al mercado, por lo tanto, son un elemento clave en el movimiento de precios porque es sólo cuando la liquidez disponible se consume en un determinado nivel que el precio puede pasar a otro nivel.

Órdenes Límite

Una orden límite es una orden para comprar ó vender un valor a un precio específico ó mejor, la ejecución no está garantizada con órdenes límite pero si garantiza que un inversor no pague más de un precio determinado.

Que no se garantice la ejecución se debe a que el precio tiene que tocar el límite predefinido para ejecutar la orden, si el mercado no toca el precio deseado, la orden límite no se ejecuta.

Podemos decir que las cotizaciones de un mercado son construidas por órdenes límite, ya que son la principal fuente de liquidez, un participante proporciona liquidez al mercado ofreciendo una cierta cantidad de títulos (ó dinero), a un precio determinado (ó mejor) a cualquiera que esté dispuesto a pagarlo, desde la perspectiva del comprador a solicitar una cantidad de títulos (ó dinero) a un precio determinado (ó mejor) a cualquiera que esté dispuesto a ofrecerlos.

Estas órdenes son las que establecen la cotización actual de un título: un límite permanente a comprar establece la oferta (bid), y un límite permanente a vender establece la demanda (ask).

Esto significa que una cotización en forma de bid y ask está formada por órdenes límite.

Órdenes Stop

Esta es como una orden límite, en el sentido de que se ejecutará cuando un título alcanza un precio determinado, pero que se convierte en una orden al mercado una vez que el precio alcanza ese límite.

Al ser órdenes disponibles para ejecución, también ofrecen liquidez en el mercado, igual que las órdenes limitadas, pero cuando se convierten en órdenes al mercado, entonces consumen la liquidez y contribuyen así al movimiento de precios.

Las órdenes de stop se pueden utilizar para entrar y salir del mercado de las siguientes maneras:   

Una orden stop de compra se entra a un precio por encima de la cotización actual y se utilizan para limitar una pérdida en una venta ó para proteger un beneficio en una compra. Pero también se utiliza para entrar en largos por encima de los precios actuales.

Una orden stop de venta se introduce a un precio por debajo de la tasa de cambio actual y se utiliza para limitar la pérdida ó proteger un beneficio en una operación de compra.

También se puede utilizar para entrar en una posición de venta por debajo del precio actual del mercado.

Las órdenes stop son responsables de varias de las ineficiencias de mercado que pueden ser explotadas, las cotizaciones cambian como resultado de la liquidez que se deposita en el bid y el ask; cuando la liquidez disponible en uno de los dos lados se consume, el precio cambia.

Al hacerlo, otros participantes perciben el nuevo precio como una oportunidad y entran al mercado, consumiendo la liquidez existente y haciendo que el precio se mueva de nuevo.

La Liquidez del mercado

La liquidez representa la posibilidad de que la orden de un inversor sea ejecutada, por eso está estrechamente relacionada al concepto de órdenes.

Como sabemos, cada tipo de orden tiene un impacto en la liquidez disponible en cada nivel de precio.

Para que los inversores puedan emplear sus estrategias hace falta liquidez.

¿Pero cuanta liquidez existe en el mercado Forex?

A continuación una visión aproximada de lo que podría ser la liquidez del mercado Forex:

Gran parte de la cifra de 4 billones de dólares al día (de volumen negociado en 24 horas), son transacciones de compensación de riesgo entre los diversos participantes.

Las operaciones al contado, aquellas que realmente mueven el precio, alcanzan un volumen diario de aproximadamente 1,4 billón de dólares.

Esto se traduce en un flujo de alrededor de mil millones de dólares por minuto, si vamos más allá y calculamos la cifra por segundo, esta se colapsa al 8 millones de compra y otro 8 millones de ventas.

Y todavía tenemos que dar cuenta de los diferentes volúmenes en cada moneda, para el par más negociado, el EUR/USD, el volumen por segundo es de 3,5 millones de euros, pero para el USD/CAD, un par menos negociado, es sólo 250,000 dólares/seg.

Estas cifras nos llevan a las siguientes observaciones:

1. El volumen de transacciones parecen mucho más alto de lo que realmente es.
2. Dado que los niveles de liquidez real son limitados, el deslizamiento debería ser un hecho habitual.
3. Las órdenes pequeñas también pueden tener un gran impacto en el precio.
4. Los creadores de mercado deben sombrear agresivamente sus precios para reducir al mínimo su exposición al riesgo.
5. Las ramificaciones de estas observaciones pueden ser exploradas con fines estratégicos y rentables.

Por ejemplo: ¿Qué implica si un creador de mercado encaja una orden límite, en un nivel en el cual esa orden no hubiese tenido ejecución en el interbancario?

Conocer un poco más a fondo el funcionamiento del mercado, nos permite empezar a entender porque una cotización siempre se mueve en la dirección en la que causará más sufrimiento a los que en aquel momento están comprometidos con alguna posición.

Una raíz de este fenómeno tiene que ver con el comportamiento humano en relación al riesgo, es un hecho común que los inversores tienden a liquidar sus posiciones justo en el peor de los momentos, cuando se encuentran confrontados con perdidas.

Los mercados de commodities

Los mercados de commodities ó mercados de materias primas son los mercados más antiguos del mundo, desde el principio de la Historia se conocen organizaciones, lugares y personas que se han dedicado a comprar y vender los productos de la naturaleza.

La economía y las leyes han girado en gran medida alrededor de la actividad comercial de estas materias básicas, necesarias para nuestra vida, los lugares físicos donde se realizaban las transacciones eran los mercados, regidos cada uno de ellos por sus propias normas que fueron siendo poco a poco más sofisticadas intentando cubrir las necesidades los concurrentes.

Estas necesidades podían ser logísticas (entrega física), de financiación ó de precios (asegurar precios futuros). En el siglo XVII, en el famoso mercado holandés de los tulipanes, se utilizaron por primera vez las opciones, estas tuvieron un enorme éxito y se encontraban minuciosamente reguladas, también se produjo una de las primeras burbuja económica, muy estudiada en escuelas de economía actualmente, y donde el mercado entró en crisis porque no fue capaz de autoregularse.

Pero no fue hasta mediados del siglo XIX en los Estados Unidos, cuando un grupo de comerciantes de Chicago se decidieron a crear la primera Cámara de Comercio donde se podía negociar contratos de futuros de materias primas agrícolas, dando paso a la creación del CBOT (Chicago Board of Trade).

A continuación se introdujeron también las opciones sobre los futuros de esta cámara, y desde entonces han pasado más de cien años en los que la actividad de compra y venta sobre materias primas no ha hecho otra cosa que ir en continuo aumento en el mundo.

La primera materia prima que allí se negoció fue el maíz, en la actualidad tenemos varias é importantes Cámaras repartidas por todos los continentes siendo las plazas más importantes Chicago, Nueva York, Londres y Tokio.

Los productos que se negocian se dividen en:

• Agrícolas: Maíz, soja, trigo son los más importantes.
• Energéticos: Petróleo, Gasolina, Gas Natural...
• Soft Commodities: Café, cacao y azúcar
• Metales preciosos: Oro, Plata, Platino.
• Metales industriales: Cobre, Zinc, Niquel, Aluminio.

Los últimos datos publicados revelan unas cifras de negociación en continuo ascenso que se aproximan a los 3 mil millones de contratos en los últimos años.

Las materias primas que comenzaron para cubrir las necesidades de cobertura de los productores y consumidores, han extendido su interés al resto de participantes del mercado, siendo en la actualidad uno de los principales, sino el que más requeridos, entre los instrumentos de inversión de Fondos de Inversión y Fondos de Pensiones a nivel mundial.

En los Estados Unidos, Reino Unido y Japón, se pueden encontrar fondos de commodities en los que se puede invertir.

En los últimos años, los que ha seguido a la crisis financiera, debido en al exceso de liquidez aportado por los bancos centrales, principalmente la Reserva Federal (FED), una importante parte de la inversión ha fluido a materias primas como el oro y el petróleo, también a activos agrícolas como el trigo y el maíz.

Las tendencias en los mercados de materias primas suelen ser bastante definidas, una vez que comienzan y si se logra filtrar los elevados índices de volatilidad de estos productos mediante un adecuado manejo del capital los resultados son muy atractivos.

Otra de las ventajas que proporcional el trading en commodities es que suministran guías válidas para entender los movimientos de las divisas relacionadas.

En cierta medida, todo se encuentra interrelacionado en el mercado de divisas, y conocer de esta relación y su intensidad, es algo que puede resultar provechoso proporcionándonos una excelente herramienta de trading.

En la negociación en el mercado de divisas, puede resultarnos muy rentable tener en cuenta como se relacionan unos pares con otros, para ello utilizamos el análisis de correlaciones.

Las correlaciones son cálculos basados en la información de precios, que pueden ayudar a ponderar las relaciones entre diferentes pares de monedas.

La información que nos dan estas cifras pueden resultar una buena ayuda a diversificar nuestra cartera, redoblar posiciones sin invertir en el mismo par de monedas ó simplemente tener una idea de cuánto riesgo significan nuestras transacciones.

Existen un grupo de divisas que se conocen como “ commodities currencies”, son las pertenecientes a los principales países productores de estas materias y cuyo desempeño está altamente correlacionado con el de algunas materias primas.

Estas divisas son el dólar australiano AUD, el dólar canadiense CAD, el rand sudafricano RAND, la libra esterlina GBP, la corona noruega NOK y las latinoamericanas peso chileno CLP , real brasileño BRL.

Cada uno de ellas tiene sus propias características y sus movimientos se ven influenciados por el precio del petróleo, como es el caso de la corona noruega, el dólar de Canadá y la libra esterlina, del oro en el dólar australiano y el rand, el cobre en el peso chileno ó el precio de la soja en el real brasileño.

Entender estas correlaciones y aprender a predecir movimientos futuros en pares,  como el dólar australiano contra el yen japonés ó la libra esterlina contra el dólar canadiense que tienen que ver en gran medida con el de las materias primas, es un paso avanzado para poder obtener rentabilidades en este mercado.

Historia de los Gráficos de velas japonesas ó candlesticks

Los graficos de velas japonesas ó candlesticks, son un registro en forma grafica de los movimientos de precios del mercado, al analizar el grafico podemos ser capaces de identificar la trayectoria de una acción ó par de monedas en el pasado y, a partir de ello predecir el curso futuro de dicha acción ó par de monedas.

Los inversores podemos predecir el futuro examinando las diversas formas y patrones que las velas han formado, y usar solo aquellas con mayores probabilidades, esta es la base de la técnica de los gráficos de velas.

Los gráficos de velas son una herramienta útil por sí mismos, pero es posible incrementar su potencial, combinándolo con otras herramientas técnicas para poder crear un importante sistema de análisis técnico.

Las velas japonesas ó candlesticks tienen una rica historia, que se extiende más allá del relativamente corto periodo de popularidad del que goza entre los operadores actuales, y dado a conocer en occidente por el Sr. Steve Nisson.

Esta técnica tiene su origen en los métodos gráficos usados en el antiguo Japón en el siglo XVII, mas de cien años antes de que occidente desarrollara los sistemas de análisis de gráficos de barras y punto y figura, los analistas de gráficos de velas de Japón ya dibujaban sus gráficos en hojas de arroz, de derecha a izquierda, empuñando una pluma de cuervo y tinta de la India.

Durante los siglos XVI y XVII, los señores feudales Japoneses estaban en guerra constante, a esta época se le conoce como Segoku Jidai, ó periodo de los estados de guerra.

Los gráficos de velas fueron desarrollados durante este periodo altamente militarizado, como consecuencia muchos de los términos dados a los patrones de velas son referencias militares.

Este periodo tuvo su transición a principios del siglo XVII, Japón fue unificado bajo el liderazgo de Nobunaga Oda, Hideyoshi Toyotomi y Ieyasu Tokugawa, estos poderosos soberanos feudales conocidos como daimio.

Osaka se convirtió en la capital de Japón durante el reinado de Toyotomi, al ser un puerto marítimo, resultaba un centro ideal para el comercio, es esos tiempos viajar por tierra resultaba lento y a menudo peligroso, y en consecuencia los puertos emergieron rápidamente como un centro neurálgico para el comercio.

Almacenando y distribuyendo materias primas por tierra y por mar, Osaka se convirtió en el primer centro financiero de Japón, con el tiempo la influencia financiera de Osaka estabilizo, los desequilibrios regionales de los precios del arroz.

Fue por esa época que en Osaka, Yodoya Keian se convirtió en un comerciante de arroz inmensamente poderoso, debido a su capacidad de transportar, distribuir y fijar el precio del arroz, tuvo tanto éxito que el jardín frente de su casa se convirtió en el primer mercado de arroz de Japón.

Mientras Yodoya Keian, se convertía en uno de los comerciantes más poderosos de Japón, la sociedad estaba dividida en cuatro clases: los soldados, los granjeros, los artesanos y los mercaderes, las cuatro clases estaban bajo el gobierno de una administración militar conocido como bakufu ó shogunato.

Por desgracia el bakufu comenzó a temerle al poder y la influencia de Keian, lo acusaron de llevar una vida lujosa que era impropia de su status de mercader, y lo forzaron a desprenderse de su fortuna. Con Keian afuera, muchos mercaderes del arroz que competían con él, intentaron monopolizar el mercado del arroz, sin embargo el bakufu también confisco la riqueza de estos mercaderes.

A medida que la cultura Japonesa se fue estabilizando a principios del siglo XVII, también se hicieron evidentes nuevas oportunidades, el gobierno centralizado liderado por Tokugawa, debilito el sistema feudal y allano el camino para la expansión de los mercados locales, hasta convertirse en un mercado nacional centralizado.

La desaparición de los mercados locales, estimulo el crecimiento del Análisis técnico en Japón, acompañando a toda esta serie de cambios, se produjo la formación del mercado de arroz de Dojima, la institucionalización del mercado que había comenzado en el jardín del frente de la casa de Yodoya Keian.

Ahora los comerciantes podían calificar el arroz, y negociar el precio del mercado a gran escala, la expansión económica resultante incremento el uso de los gráficos de velas como herramienta para seguir los precios del arroz.

El conocimiento del grafico de velas japonesas, fue desarrollado por Munehisa Honma hábil comerciante de esa época, quien empleando los gráficos de velas, fue capaz de anticipar los movimientos de los precios, a tal punto de que manejaba las operaciones comerciales directamente desde su hogar, algo que nadie había hecho antes que él.

Los logros de Honma se debieron en parte al hecho de que aplico los gráficos de velas de un modo nuevo é innovador, investigo el movimiento histórico de los precios del arroz en el contexto de condiciones climáticas estacionales.

Su investigación produjo interpretaciones, que aplico con gran éxito, descubrió que aunque existía una conexión entre el precio, la oferta y la demanda de arroz, los mercados estaban muy influenciados por las emociones de los operadores.

Comprendió que cuando las emociones participaban en la ecuación, existía una gran diferencia entre el valor y el precio del arroz, sus descubrimientos son conocidos como el “Método de Sakata”, en honor a la ciudad de origen de la familia de Honma.

Estos principios son la base del análisis de velas, el cual es usado para medir las emociones del mercado con respecto a una acción, esta diferencia entre el valor y el precio se aplica hoy a las acciones, tal como antes se aplicaba al arroz en Japón siglos atrás.

Debido a la desvalorización de la moneda, el arroz se convirtió en el principal medio de intercambio, el trading de arroz creció hasta llegar a la creación y negociación de recibos de depósitos de arroz luego de 1710.

El corretaje de arroz en Osaka se transformo en la base de la riqueza de la ciudad, un daimyo necesitado de dinero podía su excedente de arroz a Osaka, y obtener un recibo de un deposito y este recibo podía ser vendido más tarde.

Muchos daimyo vieron que los problemas de flujo de efectivo, podían eliminarse a través de este método, a veces se hipotecaban muchas cosechas futuras para hacer frente a los gastos corrientes.

Con el cupón de arroz convertido en un medio de intercambio muy usado, el mercado de arroz de Dojima se convirtió en el primer mercado de futuros del mundo. Los cupones de arroz, también fueron llamados “cupones de arroz vacio”, ya que no tenían la posesión física del arroz.

El trading de futuros de arroz, se estableció de tal forma en el mercado Japonés que, en 1749 se comerciaban libremente 110,000 sacos de arroz, cuando en realidad solo habían 30,000 sacos en existencia en todo Japón, fue durante esa época que el trading basado en los gráficos de velas se hizo más refinado.

Debido al éxito que alcanzaron los comerciantes de granos empleando las velas, mas tarde los Japoneses integraron estas técnicas a su bolsa de valores, mas tarde luego de la II guerra mundial, los gráficos se hicieron muy populares en Japón, gracias al incremento en el número de inversores especulativos en actividad.

Anteriormente, la técnica de velas solo era conocida por unos pocos inversores Japoneses, sin embargo ahora esta metodología del trading técnico de Japón, es utilizada por muchos traders a nivel mundial, beneficiándose de la gran ayuda que proporciona esta técnica.     

¿Qué es la tasa libor?

Para entender cómo funciona el sistema financiero internacional es menester conocer cada una de las partes que lo integran y sus mecanismos de funcionamiento.

Las piezas claves del sistema financiero mundial son, por supuesto, los bancos, y éstos tienen determinadas formas de regular sus relaciones mutuas. La tasa LIBOR es una de ellas.

La tasa LIBOR, ó London InterBank Offered Rate, es la tasa de interés referencial más importante del mundo, usada para valuar préstamos y contratos así como también bonos, y todo tipo de instrumentos financieros del mundo.

La palabra LIBOR está conformada por las iníciales en inglés de las siguientes palabras: London InterBank Offered Rate. Esto puedo traducirse como tipo de interés interbancario del mercado de Londres, en lo que reside, también, la definición de la tasa LIBOR.

Definición de la tasa LIBOR

Una definición más precisa de la tasa LIBOR debe aclarar que ésta es una tasa diaria, que los bancos de todo el mundo toman como referencia para realizar préstamos interbancarios, la tasa LIBOR actúa, así, como guía de la tasa de interés que cada banco asigna a los fondos que ofrece a otras instituciones similares.

Es la tasa de referencia que fija cada día la British Bankers Asociation, resultante de un promedio basado en el interés que pagan los 18 grandes bancos internacionales con sede en Londres para poder obtener préstamos interbancarios en efectivo.

La lista la componen:

• Bank of America
• Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd
• Barclays Bank plc
• BNP Paribas
• Citibank NA
• Credit Agricole CIB
• Credit Suisse
• Deutsche Bank AG
• HSBC
• JP Morgan Chase
• Lloyds Banking Group
• Rabobank
• Royal Bank of Canada
• Société Générale
• Sumitomo Mitsui Banking Corporation
• The Norinchukin Bank
• The Royal Bank of Scotland Group
• UBS AG

 ¿Quién establece la tasa libor?

La tasa LIBOR es fijada diariamente, alrededor de las 11:00 de la mañana (hora de Londres), por la Asociación de Banqueros Británicos. 

De esta asociación participan, no obstante, instituciones bancarias que funcionan en sesenta países alrededor del mundo, por lo cual la tasa LIBOR es de importancia internacional.

Cómo se calcula la tasa LIBOR

La tasa libor es, en general, un promedio de las tasas de interés que aplican a los préstamos interbancarios los dieciocho bancos más importantes participantes del sistema, que son también los que operan con valores más altos.

Otros usos de la tasa libor

La tasa LIBOR se utiliza como referencia para otras operaciones bancarias. Por ejemplo, la tasa LIBOR a seis meses se toma como referencia para las hipotecas en Norteamérica; mientras que en Inglaterra la tasa LIBOR a tres meses también funciona para el otorgamiento de ciertos créditos hipotecarios.

La tasa LIBOR también sirve como referencia para la cotización de diversas monedas alrededor del globo, tales como el dólar, la libra esterlina y el yen.

Por qué se estableció la tasa LIBOR

La tasa de interés LIBOR se estableció como instrumento de referencia en la década de 1980, cuando las operaciones interbancarias comenzaban a crecer exponencialmente.

Para uniformar los préstamos y las transferencias de fondos entre bancos, en 1984 la Asociación de Banqueros Británicos comenzó a dar los primeros pasos para el establecimiento de la tasa LIBOR, la cual empezó a funcionar efectivamente en enero de 1986.