Modelos de Gestión Monetaria

Uno de los principales escudos para proteger nuestro capital de grandes pérdidas, es la gestión monetaria, si un trader arriesga mucho tendrá menos posibilidades de sobrevivir en el mercado a largo plazo, seguir aprendiendo al enfrentarse al mercado, ni obtener los mejores resultados de una buena estrategia de trading.

En el caso contrario, si un trader arriesga poco tendrá más posibilidades de que la estrategia de trading que seguimos no nos muestre todo su potencial, esto nos lleva a que si una metodología de trading tiene buenas expectativas, el resultado final va a depender enormemente de las técnicas de gestión monetaria aplicadas, y por tanto, es clave en nuestro éxito como traders.

Al igual que no hay un sistema de trading que se adapta a todos los traders, tampoco existen reglas de gestión monetaria que se adapten a todos los estilos de trading, incluso algunos sistemas de trading requieren técnicas concretas de gestión monetaria y cada técnica puede ser válida para un trader mientras que otra puede ser totalmente inútil y descabellada para otro.

Entre los principales modelos de Gestión Monetaria tenemos:

Modelo de Lote Fijo

Es el modelo más simple de gestión monetaria, consiste en establecer el número de lotes que se van a poner en cada posición, sin importar las variaciones que pueda sufrir el balance ni el valor neto de nuestra cuenta, siempre se operará con el mismo número de lotes por posición de forma fija, a este modelo de gestión monetaria también se le conoce como de Valor Fijo.

El número de lotes elegido debe determinarse en base al riesgo a asumir, el cuál ha sido establecido previamente, en este sentido decir que no se tiene en cuenta lo que esté pasando en el mercado, a diferencia de otros modelos de gestión monetaria en los que el comportamiento del mercado se debe tener en cuenta para calcular el tamaño de la posición.

Como ejemplo, si tenemos una cuenta de $ 10,000 dólares y decidimos operar al 0.2 % de nuestro equity, debemos operar con 0.2 lotes (2 mini lotes) en cada operación de forma fija, no importa que durante la operatoria se alternen pérdidas y ganancias, siempre vamos a procurar seguir operando con 0.2 lotes.

Ventajas

   
Es fácil de comprender y seguir debido al tamaño constante de las operaciones.

Permite que los beneficios crezcan de forma aritmética, esto es útil por ejemplo si se sacan los beneficios de la cuenta cada mes.

Desventajas

Al mantener el tamaño de las operaciones aunque cambie el balance de la cuenta, no nos permite mantener constate el apalancamiento utilizado, esto puede llevarnos a grandes drawdowns ya que si se presentan pérdidas sucesivas el apalancamiento utilizado aumenta.

Si perseguimos un crecimiento eficiente de la cuenta, el modelo de gestión monetaria de lote fijo no es el mejor pues depende exclusivamente del número de operaciones ganadoras.

El modelo de lote fijo hace que la carga del ratio de operaciones ganadoras siga pesando mucho, lo que va en contra del principal objetivo de la implementación de técnicas de gestión monetaria.

Modelo de Fracción Fija

El modelo de gestión monetaria de fracción fija incorpora de forma directa el riesgo en el cálculo del tamaño de las operaciones, de forma que el número de lotes utilizado se va a basar en el riesgo de la operación.

Este riesgo es un porcentaje del saldo neto, el porcentaje utilizado va a ser fijo, siempre el mismo, y por ello el riesgo se mantendrá proporcional a medida que el saldo neto de nuestra cuenta aumente ó disminuya.

Para utilizar el modelo de fracción fija es necesario, por tanto, definir el riesgo de una operación de trading, si bien, el riesgo de una operación de trading es el capital que el trader perdería si la operación acabase perdedora.

Generalmente, esta cantidad se toma de la aplicación de los stops a cada operación, si no empleamos niveles de parada de protección, el riesgo de la operación puede ser el Drawdown máximo ó una gran pérdida en nuestro historial de trading.

Ventajas

Se preserva el capital de trading durante el mayor tiempo posible, al ser el tamaño de las operaciones proporcionales al saldo neto de la cuenta, teóricamente es imposible la ruina total.

Permite obtener las ventajas de la capitalización compuesta, al aumentar el tamaño de la operación tras obtener ganancias, este modelo de gestión monetaria permite que el crecimiento de la cuenta pueda ser geométrico.

Del mismo modo, el tamaño de las posiciones disminuye tras registrar pérdidas, lo que permite proteger el saldo de nuestra cuenta de un daño excesivo durante períodos de pérdidas, el tamaño de las pérdidas es directamente proporcional al porcentaje arriesgado.

Desventajas

Si la cuenta es pequeña, el tamaño mínimo por operación así como el incremento mínimo establecido por el bróker con el que se opere puede no hacer posible un aumento ó reducción del tamaño de las operaciones de forma adecuada para mantener el porcentaje arriesgado fijo (por ejemplo, el bróker con el que trabajamos puede establecer un tamaño mínimo de 0.5 lotes é incrementos mínimo de 0.1 lotes).

Debido al incremento mínimo, el modelo de gestión monetaria de fracción fija resulta en rendimientos desiguales en diferentes niveles de tamaño por operación, esto hará que en cuentas pequeñas se pueda tardar más tiempo en pasar de un nivel a otro, por ejemplo, si nuestro equity es $ 1,000 y operamos con 0.1 lotes (10% de nuestro equity), para pasar al siguiente nivel (0.2 lotes) debemos acumular un beneficio del 100% (hasta $ 2,000), mientras que para pasar al siguiente nivel (0,3 lotes) habrá que acumular un beneficio del 50% del equity (de $ 2,000 a 3,000 dólares).

En cuentas grandes, el número de lotes utilizado puede cambiar sustancialmente de forma frecuente.

La reducción del tamaño por operación tras obtener pérdidas hace más difícil la recuperación tras una serie de pérdidas (drawdown), lo que puede suponer un alto lastre tras registrar una reducción considerable de la cuenta.

El crecimiento geométrico de la cuenta es posible al aplicar el modelo de gestión monetaria de fracción fija cuándo los beneficios obtenidos alcanzan una cierta cantidad que repercuta en un aumento del tamaño de las operaciones, es decir, el crecimiento geométrico se produce cuándo los beneficios son reinvertidos y el tamaño de las operaciones es cada vez mayor.

Una vez que la cuenta adquiere un determinado tamaño, este modelo de gestión monetaria permite que se puedan hacer retiradas de un porcentaje del capital de forma regular sin afectar a la eficiencia de la estrategia de trading utilizada.

Modelo de Fracción Fija Periódica

El modelo de gestión monetaria de Fracción Fija Periódica es una modificación del anterior, en este modelo se calcula el tamaño de la operación como porcentaje del saldo neto de la cuenta, pero no se recálcala el tamaño cada vez que se va abrir una nueva operación, sólo se cambiará si el saldo neto de la cuenta ha cambiado tras un cierto tiempo que puede ser un día, una semana, un mes, etc, en función de la estrategia de trading seguida se elegirá un período más corto o más largo.

Ventajas

Hace más suave el efecto de la capitalización compuesta.

Si el período elegido y la frecuencia de operaciones es similar, el resultado será muy parecido al uso del modelo de gestión monetaria de fracción fija, por ejemplo si se realiza aproximadamente 1 operación por día y se elige 1 día como período para aplicar la fracción fija periódica.

Si el período elegido es largo, por ejemplo un mes, el rendimiento se mantiene estable y sufre menos impacto del efecto de la capitalización compuesta tanto en rachas ganadoras como en rachas perdedoras.

Desventajas

Si se tiene una racha de operaciones perdedoras más o menos larga, puede hacer más difícil la recuperación al punto antes de las pérdidas al utilizar cada vez un menor tamaño por operación.

Modelo de Fracción Fija del Beneficio

En este modelo de gestión monetaria, la cantidad de dinero arriesgado es un porcentaje del saldo neto inicial de la cuenta más un porcentaje del beneficio obtenido en operaciones ya cerradas.

Una vez que el riesgo ha sido determinado, se calcula el tamaño de la operación de la misma forma que se calcula en el modelo de Fracción Fija, debemos tener en cuenta que si el porcentaje aplicado al saldo inicial y a los beneficios es el mismo, se obtendrá exactamente el mismo resultado que con el modelo de Fracción Fija, los beneficios que se van acumulando ejercen un efecto amortiguador que protege al capital inicial.

Ventajas

   
Divide el saldo neto de la cuenta en saldo neto inicial y beneficio obtenido de operaciones cerradas, lo que puede ser muy útil en algunas circunstancias.

Es un modelo adecuado para los que quieren preservar el capital inicial, pero aún quieren tener posibilidad de beneficiarse de la capitalización compuesta al tener posibilidad de incrementar y disminuir el tamaño de sus operaciones.

Desventajas

Si ocurre un drawdown cuándo se está operando con los primeros beneficios acumulados, se pueden perder todos ellos. Se perderá el efecto amortiguador de los beneficios.

Modelo de Fracción Fija Óptima (F Óptima)

Este modelo, también conocido como “F óptima“, fue desarrollado por Ralph Vince, el modelo de Fracción Fija Optima es idóneo cuándo las operaciones ganadoras y las operaciones perdedoras son más ó menos consistentes.

Sin embargo, en el trading real a menudo hay grandes desviaciones de una operación a otra, el modelo de gestión monetaria Fracción Fija Óptima intentará buscar que fracción es la que más posibilidades tiene de hacer que una estrategia de trading con resultados variables sea lo más eficiente posible.

La fracción óptima, según Vince, es aquella que ofrece un mayor rendimiento geométrico, es decir, aquella que resultará en un crecimiento geométrico mayor.

La determinación de la fracción óptima se realiza mediante la prueba de una serie más ó menos amplia de fracciones fijas para elegir aquella que mejor rendimiento ofrece tras un número de operaciones determinado, es decirse determina mediante prueba con datos históricos.

Ventajas

Se supone que al utilizar la fracción fija óptima el rendimiento obtenido tras una serie de operaciones será el mayor posible, por ejemplo, si la fracción óptima es 10%, se arriesgará un 10% en cada operación.

Tras una serie de operaciones el beneficio obtenido se supone que será mayor que si se hubiese utilizado un 9 % ó un 11% de riesgo para calcular el tamaño de la operación.

Desventajas

Desde un punto de vista teórico puede ser el mejor método para hacer crecer la cuenta, sin embargo, suele implicar una alta agresividad en el trading, lo cual puede ser en la práctica bastante difícil de llevar a cabo y provocar una alta carga psicológica sobre el trader.

La F óptima se determina mediante prueba con datos históricos, lo cual no implica necesariamente que el comportamiento del mercado, y por ende, los resultados obtenidos, se mantengan en el futuro, no se garantiza que la fracción óptima sea la óptima en el futuro.

Se puede decir que el modelo de gestión monetaria F Óptima da mucho poder al trader pero que es muy peligroso ya que si se opera por debajo de la F óptima, el crecimiento será muy lento, mientras que si se opera por encima, las pérdidas esperadas, en términos de porcentaje de saldo, serán sustanciales.

Este efecto se verá incrementado, tanto por encima del F óptima como por debajo, a medida que nos separemos de la fracción óptima, este problema con las caídas de capital durante rachas perdedoras hace que muy pocos traders puedan, en la práctica, sentirse cómodos con este modelo de gestión monetaria.

Modelo de Fracción Fija Segura (F Segura)

   
El modelo de gestión monetaria Fracción Fija Segura, ó simplemente F Segura, es derivado del modelo de F Óptima al que se introduce un  límite para las pérdidas máximas durante una racha perdedora (drawdown), se limita al drawdown máximo que el trader está dispuesto a tolerar, aquellos resultados obtenidos para la fracción fija óptima que registren caídas del saldo neto superiores a este límite son descartados, de los demás, se elige el que mayor rendimiento produce como la Fracción Fija Segura.

La introducción del límite de drawdown máximo hace que este modelo pueda ser más práctico en el trading real, la F Segura se calcula en función del riesgo que el trader está dispuesto a asumir con lo que la fracción fija segura se puede ajustar a la personalidad de cada trader.

Un trader conservador pondrá un límite de drawdown máximo pequeño mientras que un trader agresivo lo pondrá más grande.

Modelo de Fracción Fija Medida

El modelo de gestión monetaria Fracción Fija Medida persigue proteger las ganancias obtenidas, a diferencia de los otros modelos de fracción fija que incrementan el tamaño de las operaciones después de cada operación ó después de un determinado tiempo, la fracción fija medida establece el incremento del tamaño de la operación cuándo se haya producido un determinado crecimiento de la cuenta, es decir, cuándo el capital haya crecido una cantidad previamente establecida.

Ventajas

Suaviza la curva de crecimiento de la cuenta.

Hace más simple el cálculo del tamaño de las operaciones pues no cambia, hasta que no se alcance el objetivo de beneficios predeterminado.

Es más fácil recuperarse de las pérdidas pues el tamaño de la operación no es reducido de forma inmediata después de cada operación perdedora, además, como se mantiene el tamaño de la operación durante un cierto tiempo, aunque el apalancamiento utilizado aumente al seguir utilizando el mismo tamaño tras una operación perdedora, no aumenta mucho pues se cuenta con los beneficios acumulados.

Desventajas

El apalancamiento no es constante, aunque no varía tanto como el modelo de Lote Fijo.

Puede frenar el efecto de la capitalización compuesta durante una racha de operaciones ganadoras.

El cálculo se realiza redondeado el capital disponible a la baja, por ejemplo, si podemos y nuestra estrategia lo permite, podemos incrementar el tamaño de la operación cada vez que acumulemos $ 1,000 dólares de beneficio, por tanto, si partimos de $ 10,000 dólares y nuestro capital crece a $ 10,200, aún utilizaremos $ 10,000 para calcular la cantidad arriesgada.

Ratio Fijo

El modelo de gestión monetaria Ratio Fijo, desarrollado por Ryan Jones, relaciona el crecimiento de la cuenta y el riesgo.

Mediante este modelo se calcula el tamaño de las operaciones en función de los beneficios y las pérdidas, el objetivo es tomar ventaja de una racha de operaciones ganadores consecutivas.

Permite ser agresivo durante rachas ganadoras y al mismo tiempo, a medida que la cuenta crece, disminuye el ritmo al que se incrementa el tamaño de las posiciones en comparación con la velocidad a la que se incrementa con los modelos de gestión monetaria de Fracción Fija y sus variantes.

De este modo el aumento de tamaño de las operaciones se van haciendo iguales a medida que la cuenta crece.

Frente a una racha de reducción de capital, el modelo de ratio fijo permite disminuir el tamaño de las posiciones, si el drawdown se prolonga, el tamaño de las operaciones sigue disminuyendo.

Ventajas

El modelo de Ratio Fijo, tiene bajo impacto del efecto del apalancamiento asimétrico. No hay efecto negativo ante pérdidas localizadas al no disminuir el tamaño de las operaciones inmediatamente tras una pérdida.

Permite sacar la mayor parte del potencial de un sistema de trading y, si el sistema deja de funcionar, permite al trader poder parar conservando más ganancias que con otros modelos de gestión monetaria.

Permite a un sistema con una tasa de operaciones ganadoras mediocre acabar con beneficios aceptables, incluso sustanciales.

Desventajas

Al no disminuir el tamaño de las posiciones de trading desde el principio de una racha perdedora, si el drawdown supera un cierto límite las pérdidas serán mayores que si se hubiese aplicado el modelo de Fracción Fija pues se hubiese disminuido el tamaño de las operaciones desde el comienzo de la racha de pérdidas, por tanto, si se utiliza una estrategia de trading con largos drawdowns es mejor utilizar el modelo de gestión monetaria Fracción Fija.

En cuentas grandes puede no permitir tomar ventaja del saldo neto disponible a corto plazo, pues puede tomar bastante tiempo hasta que llegue el momento de incrementar el tamaño de las operaciones.

Modelo de Ratio Fijo Avanzado

El modelo de gestión monetaria Ratio Fijo Avanzado es igual que el que hemos visto anteriormente, salvo que introduce un factor en el cálculo del tamaño de la operación que tiene en cuenta las pérdidas máximas históricas (drawdown máximo) y la agresividad del trader, este es el factor Delta.

Modelo de gestión monetaria Porcentaje de Kelly

El modelo de gestión monetaria “Porcentaje de Kelly” es un modelo de Fracción Fija Óptima en el que la optimización es realizada utilizando la fórmula de J. L. Kelly.

La fórmula de Kelly ha sido descrita por grandes traders como un método efectivo a largo plazo, su principal inconveniente es que, utilizando el porcentaje de Kelly, puede costar mucho recuperarse si se sufre un alto drawdown, además, suele ser bastante agresivo.

Modelo del Precio Efectivo

El modelo de gestión monetaria del Precio Efectivo considera cada posición como individual y se base en la apertura y cierre de posiciones parciales.

El trader detecta una oportunidad de trading y abre la primera posición, esta es la Posición Principal, si hay más operaciones abiertas en el mismo par y en la misma dirección serán tratadas como independientes.

La primera posición es la principal, la que lleva el eje de las demás decisiones, si la primera posición alcanza el objetivo de beneficios fijado y el plan de trading es aún válido, el trader buscará una nueva oportunidad de entrada.

El trader puede abrir nuevas operaciones, aunque la operación principal no haya alcanzado el objetivo de beneficios con el propósito de mejorar el precio de la operación principal aunque las operaciones siguientes seguirán siendo tratadas como independientes desde un punto de vista técnico.

El beneficio de las operaciones adicionales a la principal, repercutirá en un mejor precio efectivo de la operación principal calculando el coste como coste de la operación principal menos el beneficio de las operaciones siguientes, en la práctica es más fácil verlo como una mejora del precio de entrada efectivo de la operación principal.

El trader debe establecer de antemano el máximo de operaciones abiertas en la misma dirección para disminuir el impacto negativo de un escenario adverso, este máximo de operaciones abiertas en la misma dirección se basa en el drawdown del saldo neto que se puede experimentar con cada plan de trading.

El espíritu de este modelo de gestión monetaria, es comenzar con un tamaño por operación bajo, para protegerse de un escenario adverso.

En caso de que el escenario se desarrolle a favor, se abrirán nuevas operaciones que mejorarán el precio efectivo de la operación principal y, por ende, el beneficio obtenido.

Ventajas

Permite moderar los beneficios intentando mantener las pérdidas bajo control.

Mejora las probabilidades de éxito de cualquier posición.

Reduce el estrés y la carga psicológica en entornos de mercado desfavorable.

Este modelo de gestión monetaria prueba que sistemas de trading simples y/o basados en indicadores técnicos pueden ser rentables.

Desventajas

No ofrece un rendimiento óptimo en sistemas seguidores de tendencia, dónde otros modelos de gestión monetaria ofrecen un comportamiento mejor.

El modelo de precio efectivo, suele requerir experiencia y madurez como trader así como una buena comprensión de los objetivos y capacidades personales.

El modelo de gestión monetaria de precio efectivo, no es una técnica que ofrezca una fórmula para calcular el tamaño de las operaciones aunque tendrá en cuenta factores como el máximo drawdown permitido ó el número máximo de posiciones en la misma dirección permitidas.

Para profundizar en el estudio de la Gestión Monetaria, puede leerse el libro “Trading con Gestión de Capital” de Oscar G. Cagigas, donde se presenta esta técnica de forma didactica, con un enfoque practico y cuenta con muchos ejemplos.

Escándalo Pipeline Trading Sistems LLC

La confianza en los estanques oscuros recibió un duro golpe por parte de la SEC (Securities and Exchange Commission), cuando salió a la luz de que el operador de un estanque oscuro Pipeline Trading Sistems LLC, llenó la gran mayoría de los pedidos de los clientes a través de una entidad comercial afiliada que poseía, y no por contrapartida contra pedidos de otros clientes, como se especificaba.

La controversia no sólo plantea preguntas sobre el modelo operativo de Pipeline Trading Sistems LLC, sino también acerca de las rutas y las prácticas de negocios de los fondos oscuros en general, que responden a las órdenes de compra y venta distanciadas de los mercados públicos.

High Frecuency Trading en Observacion

Los reguladores europeos son el último peldaño para orientar la negociación de alta frecuencia, en un esfuerzo por continuar la directiva original fue apagado la MiFID II, esta tiene como objetivo conducir finalmente una verdadera transparencia en la negociación de alta frecuencia.

Garrett Nenner director general de los mercados mundiales en Momentum Trading Partners, una agencia independiente de bolsa que ofrece ejecuciones de alto contacto con las instituciones dice: "Lo que se ha afectado aquí es la confianza en estanques oscuros", "Por desgracia, había una grieta en el sistema que los reguladores de la SEC encontraron, es desafortunado pero existía."

De hecho, el 24 de octubre de 2011, la SEC anunció que Pipeline Trading Sistems LLC, pagaría una multa de $ 1 millón de dólares con el fin de retirar los cargos, porque el Broker y dos de sus principales ejecutivos no dieron a conocer a sus clientes que la mayoría de los pedidos (alrededor del 80 %) son enviados a un estanque oscuro de la firma, fueron tomados completamente por una filial, más recientemente conocido como Milstream Strategy Group.

Sin embargo, Pipeline Trading Sistems LLC,  había comercializado agresivamente su sistema de trading alternativo (ATS) como una manera de evitar la fuga de información para proteger a las instituciones frente a la interacción con los depredadores, como las empresas de trading de alta frecuencia.

Todo el tema es revelado, en donde el estanque oscuro no se ajustaba a lo que se había reglamentado en el ATS", según Larry Tabb, CEO de Tabb Group. "El otro problema es que Pipeline Trading Sistems LLC, en lugar del trading de ordenes en flujo natural se realizaba contrario al flujo natural, que no significa tener cruces con ordenes de flujo interno."

Inicio de Pipeline Trading Sistems LLC

Pipeline Trading Sistems LLC, fue fundada por Fred Federspiel, un neurólogo que anteriormente trabajó en el Laboratorio Nacional de Los Álamos en Nuevo México, y Alfred Berkeley, ex presidente y vicepresidente de la Bolsa de Valores Nasdaq, Pipeline trató de diferenciarse de otros centros de negociación de bloque, mediante el establecimiento de pedidos mínimos, los límites de tamaño de 10,000, 25,000 y 100,000 acciones, en función de la acción, para evitar que los grandes especuladores corran el riesgo de perder el tiempo en una pequeña cantidad de capital en las pequeñas órdenes, para así buscar grandes órdenes institucionales.

Para reducir las posibilidades de fuga de información, Pipeline Trading Sistems LLC, ejecutaba ordenes automáticas apalancadas, para proteger aún más los pedidos del cliente del lado comprador contra la fuga de información, la pipeline crea una interfaz gráfica propietaria, conocida como Junta bloque Pipeline, que muestra el símbolo de cotización en una pequeña caja de color naranja en los ordenadores de los clientes, cuando un cliente coloca una orden de compra ó venta para seguridad, la luz naranja se encuentra encendida, pero no indica el lado de la orden, el precio ó el tamaño.

Sin embargo, Pipeline Trading Sistems LLC, no dio a conocer a sus clientes que, unos meses después del lanzamiento de la ATS, el 9 de septiembre de 2004,  creo también una filial para proporcionar parte de la liquidez en contrapartida para igualar las órdenes, esta filial participó en aproximadamente el 80 % del volumen de operaciones en la plataforma de pipeline, desde el lanzamiento de la ATS a finales de 2004 hasta el 31 de diciembre de 2009, la SEC encontró.

Según la SEC, los traders de la filial buscaron el trading por delante de pedidos de los otros clientes, predecían en qué lado del trading se encontraban los pedidos de los clientes y establecían entonces el trading en el mismo lado que esas órdenes en otros sistemas de negociación antes de llenarlos en ATS de Pipeline Trading Sistems LLC.

Pipeline Trading Sistems LLC, se comprometió a pagar la multa de $ 1 millón de dólares para resolver el asunto sin admitir ó negar los hallazgos de la SEC, incluyendo el que Pipeline no protegió adecuadamente la información comercial confidencial de los clientes.

Además, Federspiel y Berkeley cada uno pagarían $ 100,000 dólares, informó la SEC, pero esta controversia ha dejado cierta incertidumbre en las instituciones con el final amargo de Pipeline Trading Sistems LLC, y se especula sobre si la empresa podrá recuperarse de las secuelas.

Ellos se beneficiaron por completo del negocio con nosotros, exclama un operador de acciones cabeza en una firma tradicional de gestión de activos en la Costa, que habló con Advanced Trading sólo bajo la condición de anonimato. "Después de eso, ¿quién querría hacer negocios con ellos?".

Después de enterarse de la noticia, el jefe de operadores añade, su firma de gestión de activos no perdió el tiempo cortando los lazos con Pipeline Trading Systems. "Nos hemos desconectado del todo de ellos."

La mala imagen de las Dark Pools: ¿Culpabilidad por asociación?

Además de cuestionar sus relaciones con la Pipeline Trading Systems, inmediatamente después de las revelaciones de los cargos de la SEC contra la empresa, compradores por el lado de las empresas comenzaron a investigar las prácticas de otros estanques oscuros, ó por lo menos a buscar garantías de que no enviaban operaciones a un sistema automatizado de mesa de operaciones,  la cabeza de un operador de acciones de gestión de activos de la Costa Este dice que llamó a otros operadores de Dark Pool,  incluyendo al estanque oscuro Liquidnet, para averiguar sobre su Intercambio de ticks y ofertas de trading, para aclarar sus prácticas operativas.

El 25 de octubre, el día después de la SEC anunció el acuerdo con Pipeline Trading Sistems LLC, Investment Technology Group (ITG), informó a sus clientes de que en las últimas 24 horas había recibido consultas de los clientes sobre sus normas y prácticas, según una carta obtenida por Advanced Trading.

En la carta, ITG aseguró a los clientes que no se involucra en operaciones por cuenta propia, la creación de mercado, el compromiso de capital ó el establecimiento de posiciones direccionales. "Nosotros cumplimos estrictamente las normas de gestión de órdenes y de ejecución de Posiciones, que se exponen claramente en el Formulario ATS en los archivos de la Comisión de Bolsa y Valores", escribió Bob Gasser, CEO y presidente de ITG.

Importancia de una Educación Financiera

Son muchas las razones por la cuales tener una buena Educación Financiera es importante, contar con estos conocimientos nos ofrece beneficios considerables tanto para las personas como para la economía en su conjunto, pues ayuda a desarrollar las habilidades necesarias para evaluar riesgos y considerar las ganancias potenciales de una operación financiera, en definitiva, nos ayuda a saber evaluar la parte positiva y negativa de una inversión.

La educación financiera beneficia a las personas en muchas etapas de la vida, a los niños, haciéndoles comprender el valor del dinero y del ahorro, a los jóvenes, preparándolos para el ejercicio de una ciudadanía responsable, a los adultos ayudándoles a planificar decisiones económicas cruciales como las inversiones más adecuadas ó la preparación para la jubilación.

Asimismo, contribuye a que las familias puedan ajustar sus decisiones de ahorro é inversión a su perfil de riesgo y a sus necesidades, lo que favorece la confianza y la estabilidad del sistema financiero, el conocimiento financiero nos proporciona, una ventaja en relación al resto de personas que no lo poseen, al evitar que seamos engañados con facilidad, por personas inescrupulosas, que con engaños buscan apropiarse del ahorro del trabajo ajeno.

Pero los beneficios de la educación financiera no se quedan sólo ahí, a medida que aumenten los conocimientos financieros de la sociedad, la consecuencia lógica será una mejora de la actuación de las instituciones, al haber un público cada vez más responsable, informado y exigente.

También nos permite realizar otro tipo de inversión alternativa diferente al ya conocido ahorro a plazo fijo tradicional de bancos é instituciones financieras, como ejemplo:

Supongamos el caso de una familia con unos ahorros de $ 10,000 dólares, decide invertirlo en un banco comercial que tiene una tasa TEA de 4.5 % (TEA es la tasa de interés efectiva anual, y calcula el costo ó valor de interés esperado en un plazo de un año, ya sea calculado en base a un año de 360 ó 365 días, la TEA es el principal parámetro de comparación para evaluar la rentabilidad de una cuenta de ahorros, a mayor TEA mas crecerá tu dinero en una cuenta de ahorros).

Vamos a los números:

CAPITAL  =  $ 10,000

TEA = 4.5 % ANUAL

                       RENTABILIDAD = CAPITAL x TEA

                       RENTABILIDAD = $ 10,000 x (4.5/100) = $ 450 POR AÑO

Analicemos comparando con acciones, veamos una del NASDAQ:

Acción de Facebook Inc.(FB) (1 de junio 2015) = $ 80.29

Acción de Facebook Inc.(FB) (1 de junio 2016) = $ 118.78

Podemos verlo aquí:         https://es.finance.yahoo.com/echarts?s=FB

Supongamos que el 1 de junio 2015 compramos acciones de Facebook Inc. (FB), en lugar de depositarlo en el banco comercial.

                                              $ 10,000

Podríamos comprar =    ----------   = 123 acciones de FB

                                               $ 80.29

Entre el 1 de junio 2015 y el 1 de junio 2016, ha habido un incremento en el valor de la acción:

                     $ 118.78 - $ 80.29 = $ 38.49

Poseemos 123 acciones de FB:

     
        RENTABILIDAD = 123 acciones x $ 38.49 = $ 4734.27 EN UN AÑO

                                         $ 4734.27 x 100 %
Expresado en %   =   --------------------------    =     47.34 %
                                                  $ 10000     
 
Claramente él % de rentabilidad obtenido por la compra de acciones de Facebook, que es de 47.34 % transcurrido un año, es mayor que la tasa de interés TEA del banco comercial que es de 4.5 %.

Otra alternativa tendríamos si deseamos trabajar este capital de riesgo en el FOREX:

CAPITAL DE RIESGO = $ 10,000

Sabemos que con $ 10,000 debemos adecuadamente operarlo en mini lotes, donde cada PIP ganado nos representara $ 1.

La rentabilidad en un año que nos da la entidad bancaria es de $ 450

                                                                $ 450
RENTABILIDAD MENSUAL = ----------------- = $ 37.5 por mes
                                                               12 meses

En el mercado FOREX los días activos del mercado es de lunes a viernes, 5 días a la semana, en un mes tenemos 20 días para trabajar.

                                                           $ 37.5
RENTABILIDAD DIARIA = ---------------- = $ 2 por día
                                                            20 días 

Para alcanzar la rentabilidad que nos proporciona el TEA del banco debemos hacer 2 PIP diarios, ó 38 PIP por mes, lo que es posible para un trader experimentado conocedor del mercado FOREX, é incluso superar este rendimiento.

Si todos los agentes participantes en una economía tienen un buen nivel de conocimientos financieros, esto revertirá en un mayor grado de desarrollo y eficiencia del mercado, favoreciendo así un comportamiento informado de todos los agentes y la mayor aportación de liquidez a los mercados financieros.

Según revela la experiencia internacional, las personas con un mayor nivel de cultura financiera tienden a ahorrar más, lo que normalmente se traduce en mayores niveles de inversión y crecimiento de la economía de la nación en su conjunto.

De igual forma no debemos considerar a la educación financiera únicamente como la búsqueda de beneficios personales, porque como lo aclara Robert Kiyosaki ésta también ayuda a fortalecer la economía de una nación, aportando progreso a la misma.

La economía de la sociedad no solo se basa en la macroeconomía, sino que también la microeconomía es importante, porque todas las personas desde esa compra habitual que realizamos en el mercado del barrio, ya estamos participando en el engranaje económico del país.

Seria recomendable que la educación financiera se iniciara en la infancia, desde el hogar, siendo los padres los primeros en enseñar a sus hijos el valor del ahorro y la inversión, esto determinara qué tipo de personas serán de mayores, los padres responsables preparan a sus hijos para que sean adultos productivos é independientes, con confianza en sí mismos, respeto a los demás y con la oportunidad de alcanzar sus sueños, considerando que la falta de una educación financiera adecuada, perjudica las posibilidades futuras de sus hijos.

Recordemos la historia de la familia Livian, donde el trading ha sido motivo de unión familiar y es tema habitual de conversación, fomentando la unión con sus hijos, se puede leer aquí:

http://biogramoney.blogspot.pe/search?q=marcelino+livian

Los Ciclos del Trading

Desde que la Reserva Federal estadounidense (Fed) puso fin a su programa de compra de activos, conocido como relajación cuantitativa en octubre de 2014, los mercados de renta variable han estado luchando por establecer una dirección.

Aunque la desaceleración de la economía China, llevó a la caída de su mercado de valores durante los meses de verano de 2015, se produjo un factor determinante para la corrección que hubo en agosto, los mercados han estado durante mucho tiempo muy preocupados por el endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos.

Los inversores y traders han estado desplazándose por un territorio tan desconocido como en el que nos encontramos, como cuando se produjo la última subida de tipos de la Fed antes de la crisis financiera, en el año 2006.

Por otra parte, los 3 programas de flexibilización cuantitativa implementadas por la Fed tras la crisis y el mínimo histórico de los tipos objetivos de la Fed desde el 0% hasta el 0,25% en los últimos 6 años han apoyado a la renta variable.

Esto plantea ciertas preocupaciones, por ejemplo, cómo podría afectar a la renta variable a nivel mundial el inicio de un ciclo de ajuste, pero sobre todo en los Estados Unidos y los mercados emergentes, que han visto grandes liquidaciones tras las acciones de la Fed.

Ajustando el ciclo de análisis

La historia y la teoría económica indican que el aumento de las tasas de interés en los Estados Unidos no se debe ver como la solución a los mercados de renta variable, el Comité Federal de Mercado Abierto ha declarado en repetidas ocasiones que su política monetaria variará para adaptar las tasas de interés a las mejoras que se vayan materializando en el mercado de trabajo y a la confianza que tengamos en que la inflación se mueva a su objetivo del 2% en el mediano plazo (declaración del FOMC 28 de octubre de 2015).

En consecuencia, el aumento de las tasas de interés es una indicación de una economía sana y en crecimiento, de hecho, como se muestra en el Grafico 1, el inicio de un ciclo de ajuste no suele llegar en máximos del mercado de renta variable.

El grafico 1 muestra como el S&P 500 le afectan los cambios de la politica monetaria de la reserva federal

El S&P 500 continuó hasta alcanzar un máximo tras 15 meses a partir de 1999 hasta 2000, con el índice avanzando durante 3.5 años seguidos tras el comienzo del ciclo de ajuste de 2004 a 2006.

Este último ciclo que duró 25 meses, y fue el último antes de la crisis, era de hecho el más largo desde que el Congreso modificó la Ley de la Reserva Federal en 1977 dando al banco central un doble mandato para promover la estabilidad de precios y la maximización del empleo.

Aunque no se puede determinar cuál será la longitud del siguiente ciclo de endurecimiento de tipos, es interesante notar que el ciclo de ajuste promedio tras 1987 fue de 15.5 meses.

Análisis de Rentabilidad

Profundizando y analizando con un par de indicadores fundamentales, se muestra sin embargo, un panorama mixto en cuanto a la fijación de precios del S&P 500.

Por un lado, tenemos la relación precio-ganancias; la métrica más corriente que divide simplemente al nivel de precios del índice entre las ganancias por acción de los últimos 12 meses.

Este indicador, que se representa en el Grafico 2, ilustra que la relación P/E se situó en el 17.8, este valor, de hecho, está justo por encima de la tasa media diaria desde 2000, que se situó en el 16,5 y que es ligeramente superior a la media del ratio P/E del S&P 500 desde 1871, que según el premio Nobel Robert Shiller, es de 15.6.

En consecuencia, a partir de este indicador se puede inferir que el S&P 500 de acciones no está, en esencia, ni caro ni barato, no obstante, de lo anterior, se deduce sin embargo que la proporción estuvo recientemente en sus niveles más altos tras más de una década.

Una variante de este ratio muestra una gran diferencia, es el ratio (CAPE) Shiller de precio-ganancias ajustadas cíclicamente en base a los ingresos de los 10 años anteriores.

El ratio se sitúa en el 26.3, significativamente por encima de la media de 16,6 desde 1871, dando a entender que las acciones están sobrevaloradas, esto sin embargo, no significa necesariamente que la relación esté obligada a revertir a su media inminentemente.

Como se ve en el Grafico 2, las desviaciones de la media se pueden ampliar y extremar, este es también el caso de la relación de CAPE, que alcanzó un máximo de 44,2, más de 2,5 veces su promedio, en el apogeo de la burbuja de las punto.com en diciembre de 1999.

El Grafico 2 muestra como el ratio de precio/ganancias, divide al nivel del indice S & P 500 entre los últimos 12 meses por acción, que se mueve en torno al ratio medio desde el año 2,000. 

Análisis de la fuerza relativa del consumo discrecional/alimentos básicos

Podemos complementar el análisis fundamental con el análisis técnico, así podemos emplear el análisis de la fuerza relativa* para examinar cómo el sector de consumo discrecional se está comportando en relación con el sector de alimentos básicos.

La relación de los 2 nos puede dar una indicación de si los inversores creen que estamos en la parte superior del mercado y que va a ocurrir una corrección, ó en la parte inferior y vamos hacia un rebote.

Los valores cíclicos de consumo tienden a superar a los alimentos básicos defensivos cuando el crecimiento económico se acelera, los alimentos básicos, por el contrario, tienden a obtener mejores resultados cuando la economía se ralentiza.

Esta relación de aumento se representa en el Grafico 3 en la que los productos cíclicos están superando a los básicos defensivos, haciendo que una inversión importante inminente sea algo improbable.

Un mercado creciente de renta variable no confirmado por una proporción de aumento, sin embargo, puede servir como señal temprana de alerta de que los inversores están ajustando sus asignaciones de carteras en previsión de una desaceleración económica.

Este fue el caso de 2007, antes de la crisis financiera, en el que el índice S&P 500 marcaba nuevos máximos con un ratio en declive.

El grafico 3 muestra como el sector más discrecional es mejor que el más defensivo de los alimentos básicos, la subida del ratio indica que los ciclicos sobrepasan a los alimentos básicos. 

Análisis de la rotación de sectores

Aunque la economía de Estados Unidos está siempre cerca del pleno empleo, el crecimiento del salario ha sido mediocre y las tasas de inflación han estado bajo los objetivos, que sólo pueden atribuirse parcialmente a la caída de los precios de la energía, por lo que hay que indicar que el ciclo económico aún no ha alcanzado la plena recuperación.

Después de haber sido testigos de un período prolongado de la rentabilidad de los sectores de tecnología y valores cíclicos (ó consumo discrecional), que provocaron una subida del mercado de valores, es posible, en base a las tendencias que hemos visto en el pasado que el ciclo de mercado de servicios y sectores de bienes de capital mostrado en el Grafico 4, sigan su ejemplo.

A partir de entonces, los sectores de energía y materiales son susceptibles de beneficiarse de la subida de precios y la demanda de productos básicos al expandirse la economía.

El Grafico 4 muestra en que fase del ciclo económico de la economia se muestran los distintos sectores que han generado más beneficios. 

Técnicas de Gestión de Riesgos

Los inversores que buscan mantener sus tenencias, así como gestionar el riesgo en los momentos de incertidumbre podrían recurrir a una variedad infinita de técnicas de gestión de riesgos.

Una estrategia de cobertura tradicional se basa en la combinación de un activo con una opción de venta sobre el subyacente, para así beneficiarse de la protección a la baja mientras se mantiene el potencial alcista.

Una alternativa a ello, es aumentar las asignaciones a los activos que presenten correlaciones bajas en renta variable, lamentablemente, tras la crisis financiera hemos visto un aumento en las correlaciones entre las clases de activos, por lo que los beneficios que nos daba antiguamente la diversificación de activos ahora no funcionan.

Sin embargo, los futuros aún presentan bajas correlaciones con la renta variable y por lo tanto pueden ser aprovechados con fines de gestión de riesgos, los futuros a largo del VIX también pueden ayudar a compensar a los inversores y traders en los momentos de mayor incertidumbre, mientras que los operadores de renta variable también tienen la opción de cambiar sus asignaciones en acciones de alta beta a las de baja beta, que reaccionan menos con el mercado como se ve en el Grafico 3.

Es de suma importancia tener en cuenta que toda inversión conlleva riesgos, en consecuencia se requiere un análisis a fondo, tomando en cuenta todos los elementos que influirán en la inversión, para poder determinar su factibilidad y rentabilidad.

Jubilación y Trading

La inversión en los Mercados Financieros hasta hace unos pocos años un privilegio de pocas personas, debido a la falta de información el acceso a estos mercados era uno de los principales obstáculos, pero gracias al gran avance tecnológico desarrollado a partir de 1990, ha permitiendo el acceso masivo a inversionistas individuales, algo impensable hace dos décadas atrás.

Hoy en día el trading online se ha vuelto una actividad al alcance de muchas personas deseosas de invertir en los mercados, por la disminución en los costos de equipos y conexión a internet, la aparición de Brokers on line y sus plataformas de negociación han permitido este avance para el trader retail.

Además la internet nos permite el acceso a enorme cantidad de información relacionada al tema del trading, algo que no era posible antes de la creación de esta red mundial, permitiéndonos su aprendizaje y difusión, el trading es algo más que ganar dinero, podría llegar a ser para nosotros todo un estilo de vida, que te permite vivir sin jefes, proveedores, clientes, marcándote tus propios horarios y desde cualquier lugar del mundo a través de una conexión a Internet.

Aunque las palabras jubilación y trading no tengan nada en común, pero imaginémonos la situación al ubicarnos en el lugar de un profesional ó un trabajador en edad de jubilarse ya que no puede desempeñar con la misma eficiencia la actividad que realiza, el trading se nos presenta como una alternativa posible con unos requerimientos mínimos, como un ordenador, conexión a internet y conocimientos de trading.

 
Sabemos que el trading no es fácil, pero por experiencias de enseñanza de trading como el experimento de las tortugas de Richard Dennis y William Eckhart ó el desarrollado por Lex Van Dan y Anton Kreil en el programa millón dólares trader, podemos apreciar que es posible aprenderlo, depende en gran medida del interés y el esfuerzo que nos propongamos para ello.

El incremento de buenas escuelas de enseñanza de trading en la red de acceso on line, nos permiten aprenderlo de manos de traders experimentados, lo que acorta en muchos casos el tiempo de aprendizaje.

Existen varios instrumentos de inversión que podemos utilizar, uno de ellos es el FOREX (foreing echange), que es el mercado de intercambio de divisas, este es un mercado extrabursátil, por cuanto no existe una entidad ó bolsa central que interrelacione las ordenes.

Los agentes cambiarios y los creadores de mercado de todo el mundo se vinculan entre si por teléfono, internet, ordenador ó fax, a través de una red electrónica de bancos, intercomunicando a corporaciones, empresas é inversionistas individuales que cambian una moneda por otra creando un mercado cohesionado.

La ausencia de un lugar de intercambio físico permite al mercado cambiario de divisas operar las 24 horas del día, abarcando diferentes zonas horarias a través de los centros financieros más importantes. 

La diversidad de los canales de comunicación y el enorme volumen de los participantes de este mercado hacen imposible manipular la dirección de estos mercados, especialmente por parte de los Gobiernos de los países del mundo.
 
Sólo el 5% del volumen es transado por compañías y gobiernos que compran ó venden productos y servicios a otros países, ó deben convertir las ganancias de sus negocios realizadas en el extranjero en moneda local. 

El otro 95% del volumen intercambiado es transado por inversionistas individuales y organizaciones que también negocian divisas con propósitos especulativos, la incomparable liquidez y la actividad sin descanso 24 horas al día, 5 días a la semana hacen de este mercado el paraíso ideal para los traders profesionales.

El volumen de negociación en este mercado  es de aproximadamente $ 5.5 Billones de dólares diarios, se estima que es 20 veces mayor que el volumen diario de transacciones de la Bolsa de Valores de Nueva York y el Nasdaq combinados.

Otro de los instrumentos de inversión son los CFD´s (Contract for Difference), el Contrato por Diferencia representa un instrumento creado para los especuladores que nos posibilita una especulación fácil por medio del desarrollo de precios de muchos valores.

A través de los CFDs podemos negociar acciones, commodities, índices, tipos de interés, bonos, etc, los contratos de CFDs tienen sus ventajas y desventajas como todos los instrumentos financieros, en los CFD´s al igual que en el FOREX podemos posicionarnos tanto en largo como en corto.

También debemos contar con un Bróker que nos permita la negociación, es muy importante saber si nuestro bróker es el emisor de los CFDs ó si es solamente el intermediario, los CFDs son derivados que no están regulados por las bolsas de valores y existe aquí más libertad y menos seguridad.

Muchos traders negocian a través de un bróker que no es el emisor, y desconocen el emisor, debido a que el mercado de los CFDs es muy libre, pasan cosas que en la bolsa de valores no podrían suceder.

Por eso deberíamos saber si creer en el emisor ó no, claro, los emisores tratan de arreglar todo de manera justa, ya que hoy en día, existe una gran competencia entre los emisores y un error grave les podría dañar muchísimo.

En los últimos años ha crecido el número de inversores que se ha decidido operar vía online, es decir, aquella modalidad en la que el trader lleva a cabo sus operaciones directamente en Internet y por cuenta propia, en vez de hacerlo mediante una conversación telefónica con su bróker.

De esta manera, el inversor puede gozar de amplias ventajas aunque también implica la necesidad de gestionar de forma inteligente los activos con un control adecuado de la gestión de riesgos.

Quizá por ello no sorprende que cada vez con más frecuencia sea mayor el número de personas que decide invertir mediante plataformas online, puesto que la familiarización con la tecnología está a la orden del día.

Pero además, es importante destacar la sencillez de las plataformas de trading, muchos Brokers proporcionan material educativo y webinars que sirven de ayuda a la hora del aprendizaje de las técnicas para tomar las decisiones ó implementarlas.

De este modo el antiguo modelo de trading por teléfono va quedando en el pasado a medida que los inversores buscan tomar el control de sus decisiones, minimizar los costos y maximizar las oportunidades de las que disponen.

En términos de ahorro de tiempo y velocidad de ejecución, el trading online es mucho más eficiente que el método tradicional, por lo que muchos traders activos que mantienen sus posiciones durante unos pocos días no podrían llevar a cabo sus estrategias sin la ayuda de una plataforma de trading online.

Otra de las ventajas de las plataformas online reside en la diversidad, es decir, la posibilidad de operar diversos instrumentos como acciones, ETFs, futuros, divisas, CFDs y opciones a través de una sola plataforma que aglutina todos los instrumentos.

Cuanto mayores son las posibilidades para invertir, mayores son las oportunidades de encontrar el instrumento más adecuado en cada momento, proporcionando así grandes ventajas para el inversor online respecto al modelo tradicional por vía telefónica, cabe destacar que otra de las ventajas reside en los costos de cada transacción mucho menores en las plataformas de trading online, que por vía telefónica.

Una de las razones se explica en que los brokers por Internet no necesitan una plantilla de empleados tan grande como los tradicionales, y la tecnología suele tener grandes ventajas, puesto que tienden a reducir el valor de la operación con el paso del tiempo, para un operador activo, estas ventajas en el precio pueden suponer la diferencia entre que una estrategia sea viable ó que no lo sea.

En conclusión, el trading on line nos brinda grandes  posibilidades y facilidad para el inversor retail, así como una posible fuente de ingresos para trabajadores cesantes, claro que por supuesto requiere de una adecuada formación y debemos tener presente de que no todos seremos capaces de llegar a ser traders consistentes, pero vale la pena intentarlo.

Secretos del Trading

¿Existe realmente algún secreto en el Trading?

Los precios se mueven, ya sea en tendencia ó en rango, realmente es así de simple, pero obviamente no es fácil realizar estas dos formas de movimiento del precio, porque ambas requieren modos de pensar opuestas y técnicas de gestión monetaria.

Saber cuándo debemos aplicar cada una de ellas es lo que hace al trading difícil, por suerte, el mercado de divisas es adecuado para operar ambos estilos, ya que debido a su liquidez podemos estudiarla mediante el análisis técnico lo que proporciona al trader tendencial ó al de rango, muchas oportunidades de rentabilidad.

¿Que es la tendencia?

La definición más simple de tendencia alcista es la de mínimos cada vez más altos y máximos cada vez más altos y en una tendencia bajista es máximo cada vez más bajos y mínimos cada vez más bajos.

Algunos traders definen tendencia que los precios que quedan dentro de un período ascendente ó descendente inclinado a 20º de la media móvil. Sin embargo, otros pueden dibujar líneas de tendencia o canales.

                                                               Tendencia ascendente

El pensamiento del trader tendencial es "estoy en lo cierto ó estoy errado", y su filosofía de trading se reduce a esto: hacer hoy lo que pasó ayer, a lo que apuesta la mayoría de los traders tendenciales es que el precio seguirá su dirección actual, de no ocurrir esto, existen muy pocas razones para mantenerse en la posición.

Por lo tanto, los traders tendenciales normalmente colocan stops muy ajustados y con frecuencia realizan varias incursiones en el mercado a fin de establecer un ingreso adecuado.

Naturalmente el trader de tendencia genera trades mucho más perdedoras que trades ganadores, y requiere un control riguroso del riesgo con el fin de obtener beneficios, la regla habitual de muchos traders tendenciales, es que nunca deben arriesgar más del 1,5 % a 2,5 % de su capital en una operación.

En un lote estándar de 100.000 unidades, representados en dinero por $ 100,.000 dólares, la medida es tan pequeña como detenerse en 15 a 25 pips detrás del precio de entrada.

Es evidente que, con el fin de practicar tal método, el operador debe estar seguro de que se encuentra negociando en un mercado muy líquido, por supuesto, el mercado de divisas no sólo es el mercado más líquido del mundo, también es el más fluido.

Dado que en este mercado se comercia las 24 horas por día, 5 días a la semana, esto elimina gran parte del riesgo brecha,  que encontramos en muchos mercados basados en el intercambio, el mercado forex es la excepción, pero no es tan frecuente en otros mercados como los de valores ó el mercados de bonos, por lo que el spread en forex no es un problema.

Cuando los traders tendenciales aciertan en su operación, los beneficios pueden ser enormes, esta dinámica es especialmente cierta en FOREX donde el alto apalancamiento aumenta en gran medida las ganancias.

No es raro que veamos a un trader tendencial duplicar su dinero en un corto período de tiempo si coge un fuerte movimiento, un escenario posible de cómo sería  puede darse en un trader que comienza con $ 10,000 dólares en su cuenta, empleando una regla estricta de stop a 20 pips limitar sus pérdidas, lo que representa el 2 % de su capital, este trader puede ejecutar su stop loss en cinco, seis ó incluso diez veces seguidas, pero si finalmente alcanza un gran movimiento, como la caída de 1,600 pips en el par EUR/USD de enero a julio del 2005, la venta de un lote generaría $ 16,000 en ganancias, aumentando fácilmente su cuenta en 200 % en cuestión de meses.

Por supuesto, algunos traders tienen la costumbre de tomar stop loss consecutivos, la mayoría de los traders abatidos por una serie de operaciones malas, tienden a ser tercos y luchar contra el mercado, muchas veces corriendo sus stops a menudo, no colocando stops en absoluto, ó eliminando los ya existentes, es en este momento cuando el apalancamiento resulta peligroso para el mercado forex.

El mismo proceso por el que rápidamente conseguimos beneficios también nos puede generar pérdidas masivas, el resultado final es que muchos traders indisciplinados sufren las llamadas de margen (margin call) y pierden la mayor parte de su capital especulativo en una ó dos operaciones malas.

El trading tendencial sin una disciplina adecuada, puede resultar extremadamente difícil, porque si el trader utiliza un alto apalancamiento, deja poco margen al error.

El trading con stop muy ajustado puede dar lugar a 10 ó incluso 20 salidas por stops consecutivamente, antes de que el trader pueda encontrar una posición con el impulso suficiente y la tendencia acertada.

Trading en Rango

Como su nombre lo indica, un rango de trading es una franja definida por dos líneas horizontales (una línea de resistencia y una línea de soporte), que abarca los valores de los precios (en negro) de un activo negociable a lo largo de un período de tiempo, los rangos de trading se consideran períodos de acumulación de energía, cuando el precio finalmente rompe el rango, la energía acumulada se desata resultando en un movimiento de precios significativo en la dirección de la rotura.

                                                         Grafico del precio en Rango

 

Muchos traders prefieren operar estrategias conservadoras como el trading en rango, el proceso típico de la negociación en rango, consiste en aislar las divisas que se están negociando en estos canales de precios y luego vender en la parte superior del canal y que compra en la parte inferior del canal.

Esta puede ser una estrategia muy lucrativa, pero esencialmente sigue siendo una idea basada en seguir la tendencia, aunque también existen aquellos que se dedican a anticipar una tendencia contraria inminente.

Los traders de rango no se preocupan por la dirección de la tendencia, el pensamiento asumido por los operadores de rangos es que no importa la dirección en que la moneda se está moviendo actualmente, lo más probable es que regresen a su punto de partida.

Los comerciantes de rango se adhieren al concepto de reversión a la media, de hecho, los operadores de rango apuestan por la posibilidad de que los precios se cotizaran a través de los mismos niveles una y otra vez, y su objetivo es aprovechar esas oscilaciones con fines de beneficiarse con ello.

Claramente, el comercio de rango requieren de una técnica de manejo de dinero completamente diferente, en lugar de buscar sólo la entrada certera, los operadores de rangos prefieren estar más desde el principio, a fin de aprovechar las oscilaciones en el rango de precios.

Por ejemplo, imaginemos que el EUR/USD está en una tendencia alcista y actualmente se negocia en 1.3000 (ver grafico), un trader puede decidir el rango en el que corta el par a ese nivel cada 100 pips, luego comprar una parte del trade pasado, ya que vuelve a moverse cada 100 pips hacia abajo.

                                                  Hipotetico ejemplo de Trading en Rango

Su hipótesis es que con el tiempo el par volverá al nivel 1.300 original, si el EUR/USD se eleva a 1.3500 y luego se vuelve a 1.300, entonces el trader de rango habrá sido capaz de obtener una buena ganancia, especialmente si la moneda se mueve hacia atrás y hacia adelante en su ascenso a 1.3500 y su caída a 1.3000.

Sin embargo, como podemos apreciar en este ejemplo, un trader de rango tendrá que tener bolsillos muy grandes con el fin de poner en práctica esta estrategia, en el mercado en rango, emplear un gran apalancamiento puede ser devastador, puesto que las posiciones a menudo pueden ir en contra del trader moviéndose muchos pips en contra y, si no tiene cuidado, desencadenar una llamada de margen (margin call), antes de que la moneda se revierta finalmente.

Afortunadamente, el mercado de divisas ofrece una solución flexible para este tipo de trading, la mayoría de los Brokers minoristas de FOREX ofrecen operar en mini lotes de 10,000 unidades en lugar de lotes de 100,000 unidades.

Para el par EUR/USD, operando en mini lotes de 10,000 unidades, cada pip individual representa un valor de sólo $ 1 dólar en lugar de $ 10 dólares si operamos en lotes estándar, así mismo un trader con una hipotética cuenta de $ 10,000 dólares, arriesgar un 2 % por operación, puede trabajar con un stop loss de 200 pips en lugar de únicamente 20 pips.

Mucho mejor aún, muchos Brokers permiten a los clientes el poder operar en micro lotes que representa 1,000 unidades, para poder ir acostumbrándonos al trading para los que recién empezamos en la actividad del trading.

Bajo este escenario nuestras posiciones de 1,000 unidades de trading en rango, podría soportar una pérdida de 2,000 pips (cada pip tendría un valor de sólo 10 centavos), antes de ejecutarse nuestro stop loss, esta flexibilidad permite a los operadores de rango un suficiente espacio para ejecutar sus estrategias.

Debido a que los Brokers de FOREX no cobran comisiones, el costo por operacion esta incluido en el spread (diferencial entre el precio de compra y el precio de venta), nos proporcionan el mismo precio independientemente de si un cliente quiere operar 100 unidades ó 100,000 unidades, una estrategia de trading en rango, puede ser empleada incluso con una pequeña cuenta de $ 1,000 dólares, siempre y cuando el trader opere adecuadamente el tamaño de sus operaciones.

Por supuesto, este método es el equivalente a operar recogiendo beneficios de monedas de 10 centavos y de cinco centavos, pero es la forma correcta de poner en práctica una estrategia de rango sin asumir un riesgo catastrófico para nuestra cuenta de trading.

Diseñando nuestro Sistema de Trading

El éxito en determinada actividad profesional que se realiza como empresarios, economistas, ó contadores no nos garantiza el éxito en el trading, son muchos los profesionales ó empresarios que han conseguido destacar en su profesión de manera exitosa y rentable, personas que han sido capaces de alcanzar el éxito, sin embargo, no han podido trasladar esa capacidad para operar de una manera consistente y rentable sus estrategias de trading.

Sin embargo, existen una serie de elementos ó metodologías propias del ámbito empresarial profesional, cuya aplicación al mundo del trading es ampliamente recomendable a la hora de construir estrategias exitosas.

Estos ingredientes no hacen, sino poner de manifiesto la necesidad de contemplar el trading como una actividad profesional en sí misma, no exenta de riesgos y repleta de grandes oportunidades.

Entre los conceptos que debemos tener en cuenta al enfrentar el trading tendriamos:

Plan de negocio

El trading no es fácil, y como tal si pretendemos ser exitosos en esta actividad, debemos afrontarlo profesionalmente, elaborar un Plan de negocio nos permite planificar adecuadamente la puesta en marcha como si se tratara de un proyecto empresarial, previo a la ejecución de la inversión.

Este proceso de planificación previa no sólo permite eliminar errores, sino que contribuye definitivamente a un mejor entendimiento del modelo de negocio que se pretende iniciar, contemplado desde todas sus perspectivas: comercial y de marketing, jurídico legal, financiera, productiva y recursos humanos.

De la misma manera, cada trader debe confeccionar su plan de trading, un documento que recoja los elementos esenciales sobre los que se sustenta la estrategia de trading que se pretende implementar.

Se trata, en definitiva, de un contrato escrito que el trader debe firmar consigo mismo y en el que no hay cabida al engaño, uno no puede hacerse trampas pensando que el trading se trata de un juego.

Inteligencia emocional

Dentro del ámbito empresarial, existe una cualidad que diferencia a las personas que dirigen con éxito sus organizaciones de aquellas otras que no son capaces de alcanzar las metas fijadas.

Se trata de la inteligencia emocional, concepto que integra dos capacidades distintas, pero complementarias, por un lado la inteligencia, entendida como aquella capacidad para poseer una visión sobre lo que hay que hacer, sobre a dónde hay que ir (denominada también formulación de la estrategia dentro del ámbito organizativo).

Siendo importante, esta cualidad intelectual no es suficiente para garantizar el éxito, y en muchas ocasiones, se convierte en la razón que impide dirigir con acierto el rumbo del proyecto emprendido.

Esta delimitación de conceptos nos permite estudiar los problemas de la persona que toma las decisiones desde una doble perspectiva: por lo que tiene que hacer ó por las capacidades que tiene que tener para hacer lo que tiene que hacer.

Y desde esta misma perspectiva es posible concluir que aquellas situaciones que mayor satisfacción hayan podido producir son, seguramente, aquellas en las que han coincidido ambos ingredientes: inteligencia por brillantez en el planteamiento y capacidad emocional para ejecutarlo de la manera más oportuna.

Pues bien, de la misma manera que hablamos de inteligencia emocional en el ámbito empresarial como elemento capaz de delimitar el éxito del fracaso, también este concepto es aplicable al mundo del trading y nos ayuda a entender porqué algunos traders, frente a otros, son capaces de rentabilizar sus estrategias de manera consistente.

Bajo este enfoque, la inteligencia emocional haría referencia a la capacidad del trader para desarrollar una estrategia ganadora, una estrategia con esperanza matemática positiva.

Todos y cada uno de los elementos analizados anteriormente en el plan de trading formarían parte de este concepto: una adecuada formación en análisis técnico y chartista que permita una correcta interpretación de los gráficos, una adecuada gestión monetaria y del riesgo que preserve nuestro capital, minimice el impacto de nuestros errores y maximice el impacto de nuestros aciertos.

Un horario estricto que nos permita operar en las horas adecuadas donde se presenten las mayores oportunidades para nuestra estrategia y se evite situaciones de overtrading.

Siendo importantes todos los elementos señalados, sin un adecuado control psicológico y una adecuada inteligencia emocional, difícilmente la aplicación de nuestra estrategia conducirá a resultados exitosos en el largo plazo.

El trader trabaja con una cuenta de resultados en tiempo real, en ninguna otra actividad como en el trading, las consecuencias de las decisiones que se toman tienen un impacto tan inmediato sobre el capital.

Esta dinámica desencadena un torrente de emociones (miedo, euforia, ansiedad) que, de no controlarse convenientemente, acaban mermando la capacidad psicológica del trader y quebrando su cuenta de trading.

Proceso de formulacion estrategica en el que se representa el paso de una situacion inicial a una situación deseada. La inteligencia emocional es factor clave para explicar como realizar esta transición satisfactoriamente.

Perspectiva de largo plazo.

La inexistencia de barreras de entrada al mundo del trading en términos de inversión requerida, la facilidad en el uso y acceso a plataformas tecnológicas cada vez más avanzadas que nos permiten estar conectados a los mercados financieros de todo el mundo, la proliferación de brokers a nivel mundial que nos ofrecen condiciones ventajosas para operar nuestras cuentas son elementos, todos ellos, que han contribuido a difundir la actividad de trading a niveles increíbles durante los últimos años y que pueden llevarnos a crear una falsa sensación de negocio fácil y rápido.

Nada más lejos de la realidad, de la misma manera a cómo ocurre en el mundo empresarial en el que los proyectos sólidos y creíbles son aquellos cuyas estrategias van vinculadas al largo plazo, también en el mundo del trading debemos buscar el diseño y la aplicación de estrategias que huyan de altas rentabilidades cortoplacistas por cuanto que éstas, normalmente, están asociadas a asumir niveles de riesgo por encima de lo recomendable y, por lo tanto, no son sostenibles en el medio y largo plazo.

La toma en consideración de esta perspectiva temporal nos permite introducir una serie de hábitos que son necesarios para reforzar la confianza en nuestro sistema, operar con perspectiva de largo plazo significa, en primer lugar, ser capaz de operar con un sistema y criterio propio, con independencia de lo que haga la mayoría.

Esto no significa dejar de escuchar al mercado, más bien lo contrario: significa ser capaz de interpretar cuando el mercado nos brinda las oportunidades, el mercado se mueve en base a emociones, como la euforia ó el pánico.

El trader no acude al mercado para vivir emociones, sino para ganar dinero, por tanto tenemos que ser coherentes con aquellas reglas que asumimos (nuestro contrato personal, nuestro plan de trading) es la mejor manera de separar ese mundo de sensaciones que conducen, en muchos casos, a la liquidación de la cuenta.

Otro de los hábitos que todo buen trader debe adquirir: la paciencia, debemos ser pacientes y permanecer atentos a nuestra oportunidad, aquella señal que el mercado acaba mostrándonos y que cumple con las reglas fijadas de antemano en nuestro sistema.

Finalmente, la consideración de una perspectiva de largo plazo nos ayuda enormemente a asumir las pérdidas como parte de este negocio, de hecho, existen estrategias de trading sumamente rentables en las que el porcentaje de aciertos es inferior al porcentaje de errores (esto suele ocurrir en algunas estrategias seguidoras de tendencias).

Estos mismos sistemas pueden ofrecernos un buen ratio (riesgo/beneficio), que compense el menor índice de aciertos cuando ganamos, de esta manera, lo único que exigirá nuestro sistema, cuando hemos comprobado previamente su viabilidad, es que le demos el tiempo necesario para que actúe a nuestro favor.

Mecanismo para incrementar el control emocional en la actividad del trading

En conclusión con independencia de cuál sea nuestro nivel de dedicación a la actividad de trading (tiempo completo ó tiempo parcial), el diseño de una estrategia rentable pasa necesariamente, por el desarrollo de una serie de elementos y habilidades que normalmente encontramos en cualquier proyecto empresarial exitoso.

Esto pone de manifiesto la necesidad de afrontar el trading desde una perspectiva netamente profesional, es decir desde una perspectiva de largo plazo en la que la improvisación debe dejar paso a la planificación (plan de trading) y la emocionalidad debe dar paso a la racionalidad (inteligencia emocional).