El carry trade es una estrategia utilizada en el mercado FOREX para ganar dinero mediante el diferencial de las tasas de interés de las monedas involucradas en el par de divisas, tasas de interés que son determinadas por los Bancos Centrales respectivos.
Es una forma de arbitraje financiero, que consiste en aprovechar las diferencias de precios del dinero entre mercados, debido a la diferencia en las tasas de interés de sus monedas.
El carry trade en el mercado de divisas está diseñado para explotar el resultado de diferencias entre las tasas de interés de los Bancos Centrales.
Esta estrategia de carry trade se convirtió en una fuerza importante en los mercados de divisas, principalmente porque las tasas de interés objetivo por ejemplo del Banco Central de Japón han estado como máximo en un 1% desde el año 1995, y a veces acercándose a cero.
Los inversionistas aprovechan esta circunstancia al pedir prestado dinero en Japón é invertir en naciones con economías emergentes donde la tasa de interés bancaria alcanzaron valores de 5%.
Esto permite a los traders pagar un interés reducido, mientras reciben altos rendimientos donde colocan el dinero, cuando se añade el apalancamiento esta estrategia puede volverse extremadamente rentable.
El yen japonés de todas maneras no es la única divisa que se utiliza como carry trade, pero por lejos es la más popular del mercado FOREX, por su baja tasa de interés..
Sin embargo debemos tener presente que desde la crisis financiera mundial, la estrategia de carry trade ó diferencial por tasas de interés ha ido perdiendo atractivo.
Los Bancos Centrales en todo el mundo a raíz de la crisis mundial se apresuraron a disminuir las tasas de interés, lo que hizo que la diferencia entre las monedas de alto y bajo rendimiento se redujera.
Pero sin dudas cuando la incertidumbre global desaparezca, los inversores regresarán al carry trade para generar ganancias.
El carry trade representa para los inversores en FOREX una importante forma de especular con el sentimiento económico internacional.
La estrategia se lleva a cabo de la siguiente manera:
Un inversionista pide prestados 1,200,000 Yenes denominados en una tasa de interés baja (digamos, 1%).
Con ese dinero, el inversionista hace una inversión a un plazo de un año, convirtiendo el dinero a una divisa con tasa de interés más alta (por ejemplo, 10,000 dólares al 5%). El tipo de cambio Yen / Dólar será 120 yenes por cada dólar.
Al término del plazo de la inversión, si las dos divisas siguen guardando la misma proporción una respecto a la otra (es decir, si el tipo de cambio es el mismo), el inversionista cobra su inversión más el interés (10,500 USD) y después compra con esa suma la divisa que tiene la tasa de interés baja de nuevo (1,260,000 Yenes).
Al final, el inversionista se ha quedado con ese 5% de interés menos el interés cobrado por el préstamo, derivado de la diferencia de precio de cada moneda, es un retorno sobre la inversión que llega "gratis", es decir, solamente como producto de esa diferencia.
Al concretarse la operación final, el especulador estará vendiendo Yenes y contribuyendo a que se deprecie esta moneda, por lo tanto, se vuelve más atractivo el realizar un carry trade, al bajar el valor de la moneda con la tasa de interés más baja.
Entre más personas realicen este arbitraje entre esas dos monedas, se volverá más y más atractivo hacerlo, ya que al subir la demanda por dólares, estos se apreciarán respecto al Yen.
El carry trade es una estrategia potencialmente riesgosa. Toda operación con divisas que apueste a un tipo de cambio es susceptible de incurrir en pérdidas si el tipo de cambio se mueve de manera desfavorable.
En el escenario descrito anteriormente, de apreciarse mucho el Yen respecto al Dólar, el inversionista tendría que enfrentarse a la posibilidad de tener que perder la inversión por completo.
El riesgo de esta estrategia cuando se lleva a cabo en proporciones enormes es que puede contribuir a que el mercado de divisas se distorsione, alterando el valor real de una moneda debido de este tipo de especulación.
La estrategia de arbitraje puede retribuir rendimientos atractivos, si se comparan con los que comúnmente un inversionista obtendría en economías desarrolladas, aunque tiene implícitos dos riesgos fundamentales que pueden desvanecer las ganancias obtenidas:
- La depreciación (apreciación) de la moneda con altos (bajos) rendimientos
- La sincronización de las políticas monetarias entre los países, es decir, que no existan monedas cuyas tasas de interés libre de riesgo sean sustancialmente distintas unas de otras
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