Si usted desea intercambiar una divisa por otra y obtener ganancias, igual que el resto de la gente, no podrá acceder a los precios disponibles en el mercado interbancario.
Simplemente no podemos irrumpir en Citigroup ó Deutsche Bank y empezar a vender-comprar Euros y Yenes al instante, a menos que sea un hedge fund ó una multinacional con millones de dólares.
Para participar en Forex, usted necesita un broker minorista (retail), mediante el cual operar con cantidades mucho más pequeñas.
Estos brokers son generalmente empresas muy grandes con una elevada facturación derivada del trading, que proporcionan la infraestructura a los inversores individuales para operar en el mercado interbancario.
La mayoría de ellos son creadores de mercado para el trader minorista, y con el fin de ofrecer precios competitivos en ambas direcciones, tienen que adaptarse a los cambios tecnológicos que tienen lugar en la industria, como veremos a continuación.
¿Qué significa operar directamente con un creador de mercado?
La mayoría de los creadores de mercado tienen una mesa de operaciones, el cual es el método tradicional que la mayoría de los bancos é instituciones financieras utilizan.
El creador de mercado interactúa con otros bancos creadores de mercado para gestionar su exposición a la posición y al riesgo. Cada creador de mercado ofrece un precio ligeramente diferente en un par de divisas en función de su libro de órdenes y de los precios recibidos.
Como trader, usted debe ser capaz de generar beneficios independientemente de si está utilizando un creador de mercado ó un acceso más directo a través de un broker sin mesa de dinero (Non-Dealing Desk ó, abreviado, NDD) ó una red electrónica de negociación (Electronic Communications Network ó, abreviado, ECN).
Pero, sin embargo, siempre será imprescindible saber qué es lo que sucede en el lado contrario de sus operaciones. Para ello, primero tiene que entender la función de intermediacion de un broker.
El mercado interbancario es el lugar en el que los brokers de Forex compensan sus posiciones, pero no exactamente de la misma manera que los bancos.
Los brokers minoristas de divisas por lo general no tienen acceso a la cotización en el mercado interbancario a través de plataformas de trading como EBS ó Reuters Dealing, pero pueden utilizar sus datos para alimentar sus servidores de precios ó pueden negociar a través de un broker primario.
Una integridad mejorada de los precios es un factor importante que los traders tienen en cuenta cuando se trata operar en productos negociados fuera de un mercado organizado, ya que la mayoría de los precios provienen de redes interbancarias descentralizadas.
Con el fin de cotizar precios a sus clientes y compensar sus posiciones en el mercado interbancario, los brokers requieren un cierto nivel de capitalización, acuerdos comerciales y disponer de contacto electrónico directo con uno ó varios bancos creadores de mercado.
Los bancos que deseen participar como creadores de mercado primarios exigen las relaciones de crédito con otros bancos, en función de su capitalización y solvencia.
Cuantas más relaciones de crédito tenga, mejor precio recibirán. Lo mismo sucede con los brokers de divisas minoristas: según el tamaño del broker en términos de capital disponible, mejores serán los precios y mayor eficacia podrá proporcionar a sus clientes.
Generalmente esto es así porque los brokers son capaces de agregar varios proveedores de datos y cotizar siempre el spread medio más bajo para sus clientes.
El broker selecciona el mayor precio de venta (Banco D) y el menor precio de compra (Banco C) y los combina obteniendo la mejor cotización disponible:
En realidad, el broker agrega su margen a la mejor cotización de mercado a fin de obtener un beneficio.
Al abrir la denominada "cuenta de margen", con un broker, estamos firmando un acuerdo similar a un contrato de crédito, en el que nos convertimos en acreedor del broker y él, a su vez, en su prestatario.
¿Qué sucede en el momento de abrir una posición? ¿Envía el broker la cantidad a negociar al mercado interbancario?
Sí, puede hacerlo.
Pero también puede decidir que coincida con otra orden por la misma cantidad de otro de sus clientes, ya que pasar la orden a través del interbancario significa pagar una comisión ú horquilla (spread).
De esta forma, el broker actúa como un creador de mercado. A través de complejos sistemas de casado de órdenes, el broker es capaz de compensar órdenes de todos los tamaños y de todos sus clientes entre sí.
Pero dado que el flujo de órdenes no es una ecuación de suma cero, puede haber más compradores que vendedores en un momento dado, el broker ha de compensar este desequilibrio en su libro de órdenes abriendo una posición en el mercado interbancario.
Obviamente, muchas de estas funciones de intermediación han sido significativamente automatizadas, eliminando la necesidad de intervención humana.
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