El periodista económico Charles Dow quién expuso sus teorías de análisis económico, en el Wall Street Journal, creo los índices bursátiles como metodología y planteó seis principios que se convirtieron en la base del análisis técnico que conocemos en la actualidad.
En 1882 Charles Dow y su socio Edward Jones fundaron la “Dow Jones and Company”. Lo que hoy se conoce como análisis técnico tiene sus orígenes en ese momento ya que en esta compañía Dow desarrollo una serie de teorías que hoy en día muchos traders seguimos, dichas teorías fueron resumidas en seis principios que se aplicaron a un concepto totalmente innovador para la época: “Las medias bursátiles” que hoy conocemos como Índices (S&P 500, NASDAQ 100, Dow Jones 30, IBEX 35, DAX, IGBL, FTSE 100, etc).
Como muchos saben estás medias son el barómetro de la actividad bursátil y en los países de primer mundo reflejan muy bien la salud de sus economías, a pesar de esto las contribuciones de Dow Jones no pararon aquí, algunos personajes reconocidos del mercado, como Richard Russell, calificaron el aporte que hizo a los mercados con el aporte de Freud a la psiquiatría y no es para menos ya que a través de la recopilación de sus artículos en el Wall Street Journal los traders tienen a su disposición los siguientes seis principios para entender la lógica del precio:
Los Precios lo descuentan todo.
La tendencia del precio y la suma de las operaciones bursátiles reflejan toda la información pasada que tienen los inversionistas sobre un activo, esto quiere decir que no hay necesidad de estar pendiente de las noticias ó hacer análisis fundamentales muy complejos, puesto que el efecto de los mismos ya ha sido tenido en cuenta en el movimiento del precio y aunque es cierto que estadísticamente los mercados no pueden anticiparse a calamidades naturales ó cualquier otro desastre económico, si pueden descontarlo rápidamente en los precios, a los pocos minutos de que algo de esta magnitud suceda.
El mercado tiene tres tendencias.
Muchos traders hoy en día suelen trabajar con un sistema de trading en tres pantallas porque de una ú otra forma son conscientes que los movimientos en el mercado se pueden analizar en el Largo, el Mediano y el Corto plazo.
Tendencia bajista S&P 500 (10 min)
Esta idea es uno de los principios de Dow, y nos permite aprovechar las correcciones de una tendencia de largo plazo en el mediano y corto plazo, siendo consientes que en cada una de estas temporalidades la tendencia funciona de manera independiente, aun así favorecer la tendencia del largo plazo en el corto plazo amplifica significativamente la relación entre el riesgo y el beneficio ya que asumimos el riesgo del corto plazo ( que es menor que el largo plazo) esperando beneficios de movimientos en el lago plazo.
Aunque es el mismo activo del gráfico anterior aquí la tendencia bajista no está tan marcada, apenas está comenzando.
Las tendencias tienen tres fases
La primera fase es la acumulación ó Operaciones Inteligentes (“Smart Money”) que hacen los inversionistas institucionales con información privilegiada, ya sea por las altas inversiones que las personas con grandes volúmenes en el mercado hacen en investigación y desarrollo ó por algún tipo de filtración de datos que por supuesto no son accesibles para el resto del público, la estrategia en esta fase consiste en ir acumulando posiciones lentamente para no llamar mucho la atención.
Mientras en los demás marcos de tiempo se parecía una tendencia aquí vemos el activo lateral, a esto se refiere Dow con tres tendencias.
La segunda fase es la de “Participación Pública” en este punto la información que era desconocida para la mayoría es revelada y comienza la euforia y/o pánico que impulsa los precios en la dirección que valoriza las inversiones de quienes invirtieron en la primera fase.
La tercera fase es la de “Distribución” en esta los inversionistas de acumulación siendo conscientes que el mercado no se mueve en línea recta sino lo hace en Zigzag cierran sus posiciones y reclaman las merecidas utilidades de tomar decisiones bajo el modelo de “Smart Money”.
Como vimos anteriormente el mercado, según Dow, tiene tres fases que vemos claramente en este gráfico.
No podemos olvidar que para que una posición se cierre debe existir una operación opuesta que lo permita, por ejemplo si usted compra un activo X a $ 100 dólares alguien le tuvo que vender ese activo y si en dado caso el activo llega $ 110 dólares y usted quiere cerrar la posición, debe vender el activo y alguien le tiene que comprar.
Generalmente quienes funcionan de contraparte son el público en general y son quienes al final del día asumen las pérdidas necesarias para las ganancias de la primera fase.
Todo esto, sin lugar a duda, está ligado al primer principio y la diferencia entre estar en la primera fase y la tercera dependerá de a quién suelen hacerle caso los operadores, al precio ó a las noticias.
Los índices deben confirmarse entre si
Aunque el Dow Jones fue el primer índice de la historia empezando con solo 12 títulos en su composición y llegando a los 30 títulos de hoy en día, en el año de 1928, la teoría de Dow se hizo tan popular que se pudieron calcular índices de todo tipo que iban más allá de las economías en algunos casos se aplicó esta metodología a sectores específicos de la economía y mediante un análisis de correlación, Dow llegó a la conclusión que los índices de una economía tiende a comportarse de igual forma y si dado el caso en un determinado tiempo se desacoplan, en el largo plazo volverán a tomar la misma dirección entre ellos.
En este gráfico diario vemos como el volumen se expande en función de la tendencia alcista confirmando la misma.
El volumen debe confirmar la tendencia
Dow reconoció el volumen como un factor secundario pero muy importante a la hora de confirmar un movimiento, es decir, que no debemos tomar decisiones exclusivamente basadas en el volumen de operaciones, pero es necesario que lo revisemos para darle más veracidad a nuestras hipótesis.
Según este principio de confirmación el volumen deberá incrementarse en la dirección de la tendencia principal, como vimos en otro de los principios de esta teoría el mercado no se mueve en línea recta, lo hace en zigzag por lo tanto en una tendencia ascendente de importancia, el volumen se incrementará a medida que las cotizaciones suben, y disminuirá a medida que los precios bajan.
En una tendencia descendente, el volumen debería incrementarse a medida que los precios caen y disminuir a medida que suben.
Al mirar con detenimiento este gráfico diario del S&P 500 vemos como al romper el nivel 2046.99 a la baja pone fin a una tendencia alcista de muchos años.
La tendencia continúa hasta que dé señales definitivas de retroceso
Este principio se puede explicar tal como Dow lo concibió, desde la primera Ley de Newton: “Todo objeto continuará en su estado de reposo ó movimiento uniforme en línea recta a menos que sea obligado a cambiar ese estado debido a fuerzas que actúan sobre él.”
Es decir que hasta que una fuerza extrema no actué en el precio este no cambiará de dirección.
¿Cuales son las fuerzas del mercado?
Son la oferta y la demanda.
En un movimiento alcista predomina la demanda, en un movimiento bajista predomina la oferta y para que las tendencias se inviertan deberán cumplir con la ley de Newton, es decir debe entrar la fuerza opuesta del movimiento actual para poderlo cambiar y aunque hablar de fuerza de la oferta y la demanda podría sonar ambiguo no es así, ya que la intensidad de cada una de estas fuerzas se puede medir a través del volumen, es decir, del principio anterior.
Muchos traders imaginan que el mercado es irracional por naturaleza, que es difícil darle un orden a los movimientos de los precios, sin embargo confían plenamente en sus sistemas de trading para intentar darle algún sentido al mismo y sin importar que sistema usemos todos, dependemos de la lógica del análisis técnico basada en los principios de la teoría de Dow, una metodología que a pesar de su antigüedad es la base del entendimiento del precio y de una ú otra forma da orden a lo que muchos consideran un caos, por eso quién pueda entender y aplicar estos principios, sin lugar a duda estará mejor adaptado para sobrevivir al mercado de capitales.
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